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gamry電化學工作站（電化學工作站優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)企業(yè)）
【電化學工作站優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)企業(yè) gamry電化學工作站】1、電化學工作站：壁壘高、應用廣泛的科研儀器

1.1、電化學工作站是電化學研發(fā)的強大工具

電化學工作站是電化學測量系統(tǒng)的簡稱，是電化學研究和教學常用的測量設(shè)備。電化學工作站的本質(zhì)是控制和監(jiān)測電化學池的電流和電位，以及其他電化學參數(shù) 變化的儀器裝置。其將電化學測量系統(tǒng)組成一臺整機，內(nèi)含快速數(shù)字信號發(fā)生器、高速數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)、電位電流信號濾波器、多級信號增益、IR 降補償電路以及恒電位儀、恒電流儀，可以直接用于超微電極上的穩(wěn)態(tài)電流測量，并且測控不同情況下的某些電化學參數(shù) 。將恒電位儀、恒電流儀和電化學交流阻抗分析儀有機地結(jié)合，既可以做三種基本功能的常規(guī)試驗，也可以做基于這三種基本功能的程式化試驗。在試驗中，既能檢測電池電壓、電流、容量等基本參數(shù)，又能檢測表現(xiàn)電池反應機理的交流阻抗參數(shù) ，從而完成多種狀態(tài)下電池參數(shù)的跟蹤和分析。

根據(jù)通道個數(shù)的不同，電化學工作站可以分為單通道和多通道兩種。單通道工作站主要是在一定時間內(nèi)只能完成一個樣品的參數(shù)測量，而多通道工作站可以同時對多個樣品進行參數(shù)測量，能有效地提高工作效率。通過與微電流放大器等其他設(shè)備一起使用，電化學工作站的功能可以進行擴展。

三電極體系是電化學工作站較為常見的模式。電化學工作站有二電極、三電極和四電極體系，其中三電極體系較為常用。三電極電化學工作站包含工作電極、輔助電極、參比電極這三個電極。其中，工作電極主要用于被測量的未知電極。輔助電極在工作電極測量的過程中起到輔助作用，與工作電極一起形成閉合回路。參比電極在工作電極測量的過程中起參考作用。由于參比電極的電勢是固定且已知的，因此可通過求解工作電極與參比電極之間的電勢差，來得到工作電極的電勢。

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1.2、電化學工作站應用領(lǐng)域多元

電化學發(fā)展歷史悠久，與多個學科相互促進。電和化學反應相互作用可通過電池來完成，也可利用高壓靜電放電來實現(xiàn) ，通過電池來完成的作用被稱為電化學。1791 年，伽伐尼發(fā)表的金屬能使蛙腿肌肉抽縮的“動物電”現(xiàn)象一般被認為是電化學的起源。20 世紀 40 年代以后，隨著電化學暫態(tài)技術(shù)的應用和發(fā)展、電化學方法與光學和表面技術(shù)的聯(lián)用，人們可以研究快速和復雜的電極反應，提供電極界面上分子的信息。電化學作為物理化學中比較活躍的分支學科，它的發(fā)展與固體物理、催化、生命科學等學科的發(fā)展相互促進、相互滲透。

電化學應用領(lǐng)域多元，電化學工作站的應用場景包括各類科研及工業(yè)研究領(lǐng)域。在現(xiàn)代工業(yè)生產(chǎn)中，電化學原理廣泛應用于電解工業(yè)、機械工業(yè)、環(huán)境保護等多個工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域。電化學工作站作為主要應用電化學原理的測量系統(tǒng) ，應用場景包括電化學機理研究、生物技術(shù)研究、物質(zhì)的定性定量分析、納米科學研究、傳感器研究、金屬腐蝕研究、電池研究、電鍍研究等多方面。

1.3、乘政策之風，電化學工作站市場存國產(chǎn)替代空間

科學服務業(yè)是助力產(chǎn)業(yè)升級、保障創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵行業(yè) 。科學服務業(yè)是為從事科學研究和生產(chǎn)質(zhì)量控制的企業(yè)、高校和研究機構(gòu)，提供科學服務技術(shù)解決方案的服務性行業(yè) 。行業(yè)內(nèi)公司銷售產(chǎn)品包括科研試劑、高端耗材、實驗儀器、智能設(shè)備、科研信息化、特種化學品等，并提供配套專業(yè)技術(shù)服務。下游客戶覆蓋生物醫(yī)藥、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、食品日化、分析檢測、智能制造、化工化學等多個領(lǐng)域。科學服務業(yè)的發(fā)展對于下游研發(fā)機構(gòu)提升研發(fā)效率、落地研發(fā)成果具有明顯推動作用，是助力產(chǎn)業(yè)升級、保障創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵性行業(yè) 。

我國研發(fā)經(jīng)費投入連年高速增長，投入強度仍可提升，科學服務業(yè)成長空間廣闊。我國大力實施科教興國戰(zhàn)略，研究與試驗發(fā)展（R&D）經(jīng)費支出已連續(xù)多年保持 10%以上增速。2021 年，我國研發(fā)經(jīng)費支出 27,864 億元，比上年增長 14.01% 。此外，以研發(fā)經(jīng)費支出占 GDP 的比重衡量的投入強度逐年穩(wěn)定提升，由 2015 年的 2.06%提升至 2021 年的 2.44% 。但是，與美國、日本等科技強國相比，我國研發(fā)經(jīng)費支出強度仍有較大提升空間。下游研發(fā)經(jīng)費的巨量投入，為科學服務市場提供了廣闊的成長空間。

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受益于政策推動，科學服務行業(yè)迎來快速發(fā)展期。早在 2015 年，國務院頒布的《國務院關(guān)于國家重大科研基礎(chǔ)設(shè)施和大型科研儀器向社會開放的意見》提出，力爭用三年時間，基本建成覆蓋各類科研設(shè)施與儀器、統(tǒng)一規(guī)范、功能強大的專業(yè)化、網(wǎng)絡化管理服務體系。2017 年科技部、發(fā)改委、財政部共同頒布的《國家重大科研基礎(chǔ)設(shè)施和大型科研儀器開放共享管理辦法》又進一步對科研設(shè)施和儀器的管理進行了規(guī)范。“十四五”綱要中再次明確：全社會研發(fā)經(jīng)費投入年均增長 7%以上、力爭投入強度高于“十三五”時期實際。

同時，綱要還提出要推進科研院所、高等院校和企業(yè)科研力量優(yōu)化配置和資源共享，支持發(fā)展新型研究型大學、新型研發(fā)機構(gòu)等新型創(chuàng)新主體。政策對研發(fā)投入的大力支持，將帶動科學服務下游院所高校、科研機構(gòu)、企業(yè)等客戶的需求提升，科學服務業(yè)迎來政策機遇期。

國內(nèi)科學服務業(yè)處于蓬勃發(fā)展階段，優(yōu)質(zhì)企業(yè)迎來國產(chǎn)替代機遇。國內(nèi)科學服務業(yè)起步較晚，業(yè)內(nèi)公司按經(jīng)營模式可分為生產(chǎn)制造企業(yè)（產(chǎn)品包括試劑、特種化學品、耗材、儀器等）、貿(mào)易企業(yè)和綜合服務企業(yè) 。受益于國家科教興國、科技強國戰(zhàn)略等政策大力支持，產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司蓬勃發(fā)展，在多個細分領(lǐng)域已涌現(xiàn)出初具規(guī)模的國產(chǎn)公司，打破了海外巨頭的壟斷。與海外巨頭相比，國內(nèi)公司在產(chǎn)品定制需求契合度、服務響應速度、政策支持等方面具有天然優(yōu)勢。乘著政策東風，預計行業(yè)內(nèi)具備技術(shù)壁壘優(yōu)勢、擁有長期業(yè)務經(jīng)驗積淀的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，將在國產(chǎn)替代進程中顯著受益。

電化學工作站市場規(guī)模穩(wěn)步增長，國外企業(yè)開拓電化學工作站市場較早，我國企業(yè)奮起直追。根據(jù) QYResearch 數(shù)據(jù) ，全球電化學工作站的產(chǎn)量從 2013 年的 9,054 臺增加到 2017 年的 11,194 臺，年均增長率為 5.45％。根據(jù) Market Watch 數(shù)據(jù)，2021 年全球電化學工作站產(chǎn)品市場規(guī)模為 2.20 億美元。隨著下游應用領(lǐng) 域的擴展，電化學工作站產(chǎn)品銷量持續(xù)增長。在競爭格局上，國際企業(yè)開始發(fā)展電化學工作站業(yè)務較早，在產(chǎn)品上具備較為深厚的積累。我國企業(yè)通過加強研發(fā) 投入，不斷提升產(chǎn)品競爭力和定制化程度。隨著電化學工作站下游應用場景逐漸向中國轉(zhuǎn)移，我國企業(yè)有望憑借性價比和售后服務優(yōu)勢導入客戶產(chǎn)業(yè)鏈。

2、新能源領(lǐng)域：動力電池、儲能市場大有可為

2.1、交流阻抗在電池生產(chǎn)質(zhì)控、服役管理中應用廣泛

2.1.1、交流阻抗是電池分析的重要工具

交流阻抗（又稱電化學阻抗譜，簡稱 EIS）是電化學體系分析的重要工具。阻抗是電路中電阻、電感和電容對交流電的阻礙作用的統(tǒng)稱。阻抗為復數(shù)，實部稱為電阻，虛部稱為電抗，其中電容在電路中對交流電所起的阻礙作用稱為容抗，電感在電路中對交流電所起的阻礙作用稱為感抗，電容和電感在電路中對交流電引起的阻礙作用總稱為阻抗。對于“電”體系，阻抗一直是其重要的基本屬性。當電極系統(tǒng)受到一個正弦波形電壓(電流)的交流訊號的擾動時，會產(chǎn)生一個相應的電流(電壓)響應訊號，由這些訊號可以得到電極的阻抗或?qū)Ъ{ 。一系列頻率的正弦波訊號產(chǎn)生的阻抗頻譜，即電化學阻抗譜（EIS），又稱為交流阻抗。19 世紀末起，交流阻抗持續(xù)應用于電化學體系，并逐漸成為電化學體系分析的重要工具。

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交流阻抗在鋰離子電池的研究方面具備廣泛應用。電池是一個典型的電化學器件，其也具有阻抗，作為電化學器件，其阻抗具有特殊性。對電池施加交流擾動，通過對電池上的電壓、電流進行時頻域分析可以得到阻抗，其反映了離子和電子在電池不同區(qū)域、不同過程運動所受到的阻力。通過對交流阻抗信息的研究，可以為鋰離子電池及其他電池的應用與管理、電化學過程設(shè)計及電極材料開發(fā)與表征提供基本依據(jù)，最終服務于能量存儲與轉(zhuǎn)換器件的設(shè)計與開發(fā) 。

電化學工作站可實現(xiàn)電化學阻抗的測量，國內(nèi)品牌迅速崛起。電化學阻抗的測量是實現(xiàn)阻抗應用的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，通常運用電化學工作站等商業(yè)設(shè)備，作為一類通用設(shè)備，它們在電化學阻抗測量方面支持頻率范圍寬、測量范圍廣。當前具備交流阻抗功能的電化學工作站產(chǎn)品多為國外品牌，如美國普林斯頓 Solartron、美國 Ametek、德國 Gamry、法國 Bio-Logic 等，國內(nèi)品牌如東華分析近年迅速崛起。

2.1.2、生產(chǎn)質(zhì)量控制：可用于產(chǎn)線檢測，實現(xiàn)生產(chǎn)提效

鋰離子電池化成、老化成本在質(zhì)量控制措施成本中占比較高。基于動力電池的快速發(fā)展，動力電池制造已邁向了 TWh 時代，動力電池的品質(zhì)也由 ppm 向 ppb 級別提升，因此準確測定產(chǎn)品質(zhì)量是鋰離子電池生產(chǎn)中的關(guān)鍵挑戰(zhàn)之一。由于鋰離子電池體系非常復雜，傳統(tǒng)的質(zhì)量控制措施如化成、老化等成本非常高且很耗時。據(jù) BCG 數(shù)據(jù)，鋰離子電池化成和老化的成本占生產(chǎn)成本的比例高達 32.8% 。

通過交流阻抗手段的應用，電化學工作站可用于判斷電解液浸潤程度、縮短自放電篩選時間。在電池生產(chǎn)前期，可以通過監(jiān)測電池的交流阻抗虛部、高頻阻抗等，測量注液后電解液的浸潤程度，縮短生產(chǎn)時間，提高生產(chǎn)效率。電池注液后高頻阻抗會隨著電解液浸潤程度的增加而不斷減小。但當電解液加注到一定程度后，即使繼續(xù)注液，電池的高頻阻抗也不會有太大變化，表明電池內(nèi)部已充分浸潤，繼續(xù)加注將導致電解液過量。

根據(jù)這一特征，在鋰電池注液的過程中監(jiān)測電池的交流阻抗，可以判斷浸潤程度并控制注液量在合適的范圍，使電解液充分浸潤的同時避免加注過量。另一方面，鋰離子電池自放電篩選直接關(guān)系到成組后的電池組的可靠性，通常而言電池廠商會將鋰離子電池常溫或者高溫存儲 7-28 天，通過檢測電壓和容量衰降的方式篩選出不同自放電率的電池。英國紐卡斯爾大學的 PierrotS.Attidekou 通過交流阻抗手段的應用，將鋰離子電池自放電篩選時間從數(shù)周縮短到了 10min 之內(nèi) 。

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2.1.3、服役管理：應用場景眾多，可實現(xiàn)無損析鋰檢測

交流阻抗在電池服役管理中具備多種應用場景。通過對同一電池不同時間交流阻抗的縱向比較，可以實現(xiàn)對電池的溫度估計、老化估計、老化診斷、壽命預測等；通過對不同電池間交流阻抗的橫向比較，可以實現(xiàn)對電池一致性差異的評估、故障診斷等。

析鋰為威脅鋰電池壽命的常見問題，交流阻抗在無損析鋰檢測方面具應用前景。析鋰現(xiàn)象，即充電過程中金屬鋰在負極表面發(fā)生沉積，尤其在大電流及低溫條件下更容易發(fā)生。析鋰是當前鋰電池經(jīng)常面臨的問題，大大降低了電池的壽命，并限制了快速充電的能力，在嚴重的情況下，鋰鍍層會形成鋰枝晶，從而滲透到隔膜中并導致內(nèi)部短路 ?？焖俪潆娂夹g(shù)的發(fā)展對析鋰的實時識別提出了更高的要求，具體如在電池充電時實時檢測鋰鍍層，準確檢測和預測鋰鍍層等。針對析鋰檢測，目前業(yè)內(nèi)已提出各種非破壞性檢測技術(shù) 。

2.2、電化學工作站在動力電池、儲能領(lǐng)域市場應用具備前景

2.2.1、動力電池市?。嚎捎τ糜詼Φ緋厝芷詮芾?br />
交流阻抗分析在動力電池全生命周期管理中用途廣泛。當前，交流阻抗分析已逐步走出實驗室研究階段，拓展出了大量的應用前景，如電池設(shè)計制造環(huán)節(jié)的材料特性、平衡體系分析及工藝控制，電池服役器件的壽命估計及預測、安全評估及預警、故障診斷，電池梯次利用及回收中的殘值評估、安全評估、分選等。

2.2.2、電化學儲能市?。菏諧】占涔憷?，催生安全管理需求

電化學儲能是當前主流新型儲能技術(shù) 。在抽水蓄能外的新型儲能技術(shù)中，電化學儲能最為主流且技術(shù)相對成熟。根據(jù) CNESA 數(shù)據(jù)計算，截至 2021 年，新型儲能在我國電力儲能市場累計裝機規(guī)模中占比為 12.5%，而電化學儲能在新型儲能中占比為 96.7% 。因此，截至 2021 年，電化學儲能累計裝機規(guī)模在儲能市場中占比約為 12.09 % 。各類儲能方式中：抽水蓄能、壓縮空氣和熔融鹽儲熱主要適用于長時儲能。其中抽水蓄能當前最為成熟，但存在一定的地理約束；壓縮空氣技術(shù)進步較快；熔融鹽儲能主要作為光熱電站的配套設(shè)施。鋰電池優(yōu)勢在于 4h 以下儲能，但長期需要考慮鋰資源約束。液流電池優(yōu)勢在于 8h 以上的長時儲能，釩電池對溫度要求低。超級電容和飛輪儲能主要用于調(diào)頻。

“十四五”期間我國新型儲能裝機規(guī)模有望達到 30GW 以上。據(jù) CNESA 統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2016-2021 年，我國電化學儲能累計裝機規(guī)模始終保持 50%以上的同比增速，截至 2021 年底，在各種儲能方式中，我國電化學儲能累計裝機規(guī)模僅次于抽水蓄能，位列第二，為 5541MW，同比增長 69% 。2022 年 4 月，國家發(fā)改委、國家能源局下發(fā)的《關(guān)于加快推動新型儲能發(fā)展的指導意見（征求意見稿）》提出，到 2025 年，實現(xiàn)新型儲能從商業(yè)化初期向規(guī)?；l(fā)展轉(zhuǎn)變，裝機規(guī)模達到 30GW 以上；到 2030 年，實現(xiàn)新型儲能全面市場化發(fā)展，成為能源領(lǐng)域碳達峰碳中和的關(guān)鍵支撐之一。

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安全事故是電化學儲能行業(yè)亟待解決的問題。據(jù) CNESA 不完全統(tǒng)計，近十年全球儲能發(fā)生安全事故 60 余起。2021 年全球儲能市場崛起，大規(guī)模儲能項目越來越多，儲能安全隱患也隨之增大。2021 年-2022 年 4 月，全球共發(fā)生 18 起儲能項目事故。從已披露的儲能電站事故報告看，電池管理系統(tǒng)（BMS）早期未監(jiān)測到電池內(nèi)部故障，引發(fā)熱失控，是引發(fā)事故的重要原因，其他重要因素還包括：電站缺少氣體監(jiān)測裝置和通訊系統(tǒng)；BMS、PMS（電源管理系統(tǒng)）、EMS（能量管理系統(tǒng)）之間信息不能共享，數(shù)據(jù)無法發(fā)揮其最大價值，BMS 與 PCS（功率變換系統(tǒng)）控制器的信息交互程度較弱，協(xié)同控制能力不足。

電化學儲能電站的安全管理受到國家政策的高度重視。2022 年 5 月 25 日，國家能源局綜合司發(fā)布《關(guān)于加強電化學儲能電站安全管理的通知》，通知從高度重視電化學儲能電站安全管理、加強電化學儲能電站規(guī)劃設(shè)計安全管理、做好電化學儲能電站設(shè)備選型、嚴格電化學儲能電站施工驗收、嚴格電化學儲能電站并網(wǎng)驗收、加強電化學儲能電站運行維護安全管理、提升電化學儲能電站應急消防處置能力七個方面對電化學儲能電站安全提出了具體措施。其中，加強電化學儲能電站運行維護安全管理中，明確提出了要定期開展主要設(shè)備設(shè)施及系統(tǒng)的檢查，規(guī)范電站、電池的退役管理等要求。電化學工作站作為一種高效的檢測工具，有望從中受益。

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市場需求測算：2026 年我國電化學工作站在儲能領(lǐng)域的需求空間為 28 億元。1）據(jù) CNESA 預測，保守場景下，2026 年我國新型儲能總裝機將達到 48.5GW，2020-2026 年復合增長率為 53.3%，我們參考該預測對 2022-2026 年我國新型儲能累計裝機規(guī)模進行假設(shè) 。2）根據(jù) CNESA 數(shù)據(jù)計算，截至 2021 年，我國電化學儲能在新型儲能中占比為 96.7% 。我們謹慎假設(shè) 2022-2026 年我國電化學儲能累計裝機規(guī)模占新型儲能累計裝機規(guī)模的 90% 。3）參考海辰儲能 20 英尺集裝箱式儲能系統(tǒng)，我們假設(shè)儲能電站單個集裝箱額定功率 0.63MW ，單集裝箱需配備 1 臺電化學工作站。4）根據(jù)儀器信息網(wǎng)，公司電化學工作站產(chǎn)品價格范圍大部分在 3-5 萬元/臺，據(jù) 此假設(shè)電化學工作站單價為 4 萬元/臺。

3、東華測試：業(yè)務發(fā)展迅速，產(chǎn)品應用廣泛

3.1、電化學工作站國產(chǎn)企業(yè)，盈利能力增強

7 年磨一劍，技術(shù)同源，公司實現(xiàn)國內(nèi)研發(fā)零的突破。目前國產(chǎn)電化學工作站所使用的電路板、電極等電子部件，有 70%以上使用國外產(chǎn)品，因而可靠性與穩(wěn) 定性不高，國內(nèi)高端電化學站產(chǎn)品主要依賴進口，代表國外品牌如美國普林斯頓、法國Bio-Logic等。電化學工作站與公司傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)力學測試儀器的技術(shù)本質(zhì)均是數(shù)據(jù)采集與分析，公司依靠在測試技術(shù)及應用領(lǐng)域多年的技術(shù)積累，歷經(jīng)7年研發(fā) ，成為我國成功研制電化學工作站產(chǎn)品的企業(yè)之一。

營收凈利雙增長，業(yè)務進入快速成長期。受益于科研儀器賽道自主可控趨勢，公司所處行業(yè)國產(chǎn)化需求不斷提高，公司進入快速成長期。公司2021年營收為2.57 億元，同比增速 25.22%，2022H1 營收為 1.40 億元，同比增速 36.84% 。公司凈利潤也呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，2021 年凈利潤為 0.80 億元，同比增長 58.91%，2022H1 凈利潤為 0.27 億元，同比增速達 73.59% 。隨著各大業(yè)務板塊齊發(fā)力，公司營收凈利有望實現(xiàn)進一步增長。

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費用管理能力增強，盈利能力持續(xù)提升。2022H1 公司毛利率為 66.16%，同比提升 0.92 個百分點。公司提升運營效率，通過精益化管理降低期間費用率，整體盈利能力繼續(xù)呈現(xiàn)上升，凈利率同比增長。公司 2022H1 凈利率為 19.25% ，同比提升 4.08 個百分點，其中銷售、管理、研發(fā)費用率分別同比下降 3.32、0.95、 1.12 個百分點。

3.2、產(chǎn)品應用領(lǐng)域廣泛，科研客戶眾多

公司的電化學工作站業(yè)務主要由全資子公司東華分析開展。公司全資子公司江蘇東華分析儀器有限公司依托母公司在測試技術(shù)及應用領(lǐng)域的二十多年的技術(shù)積累，專注于電化學工作站的研發(fā)、生產(chǎn)和電化學運用研究。公司的電化學工作站產(chǎn)品通過測量組成的電化學電池待測物溶液所產(chǎn)生的電特性而進行分析，具備 nafion 膜離子電導率測試、雙極板腐蝕測試、催化劑性能測試、氧還原測試、析氫測試、I-V 曲線測試、單體電池阻抗測試、燃料電池堆動態(tài)阻抗測試等上百種測試功能，是電化學分析測試、腐蝕過程分析、新能源電池性能分析等方面化學反應過程研究必不可少的智能測試分析科學儀器。

公司 DH7000 系列電化學工作站產(chǎn)品應用領(lǐng)域廣泛。公司經(jīng)過 7 年的研發(fā)積累，技術(shù)已經(jīng)成熟，擁有 DH7007（支持無限多通道擴展）、DH7008（便攜式測試系統(tǒng)）等系列產(chǎn)品。公司的 DH7000 系列電化學工作站產(chǎn)品應用領(lǐng)域廣泛，可用于電化學分析、腐蝕與防護研究、新能源研究、材料研究、生物研究、教學應用等多個領(lǐng)域。目前下游應用標準化需求較多，會基于客戶流水線需求定制具備某一特定功能的產(chǎn)品，預計未來定制化需求會逐步增加。

當前公司電化學工作站產(chǎn)品的市場拓展方向主要為科研領(lǐng)域、企業(yè)配套服務。銷售模式方面，目前公司以銷售產(chǎn)品系統(tǒng)為主，會支持和配合客戶做相關(guān)實驗。市場拓展方面，一方面是針對高校、科研機構(gòu)、企業(yè)研發(fā)機構(gòu)等銷售科研儀器；另一方面是做企業(yè)的配套服務，如產(chǎn)線檢測、質(zhì)量控制等，目前正積極對接合作，溝通具體測試參數(shù) 。作為國產(chǎn)高端科學儀器產(chǎn)業(yè)化的成功實踐者，公司產(chǎn)品已廣泛應用于國內(nèi)知名高校及研究所。

3.3、核心技術(shù)自主研發(fā)，新能源領(lǐng)域應用不斷開拓

公司交流阻抗技術(shù)實力優(yōu)異，電化學工作站產(chǎn)品優(yōu)勢突出，與國外競品對比性價比高。公司的電化學工作站相關(guān)核心技術(shù)擁有完全的自主知識產(chǎn)權(quán)，是能夠自主研發(fā)、制造包括適調(diào)器、數(shù)據(jù)采集儀和分析軟件全系列產(chǎn)品的供應商，產(chǎn)品的功能及性能指標在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位。公司的 DH7000 系列電化學工作站產(chǎn)品采用國際先進的單正弦技術(shù)，確保施加到電解池的振幅始終和設(shè)定值保持一致，阻抗測試時能夠消除電極線帶來的誤差，較大地提高了 EIS 測試精度，交流阻抗頻率可達 10MHz 。

產(chǎn)品實驗方法齊全，實驗設(shè)置靈活，具備信息提示、外部聯(lián)用、二次開發(fā)接口等輔助功能，同時還可提供序列/循環(huán)實驗過程中數(shù)據(jù)自動導出功能，可極其簡便地實現(xiàn)數(shù)據(jù)處理、將數(shù)據(jù)導入到各種數(shù)據(jù)分析處理軟件，還具備 DC 數(shù)據(jù)分析及曲線擬合等功能。與國外產(chǎn)品相比，產(chǎn)品性能可達到同類產(chǎn)品水平，而價格遠低于國外產(chǎn)品。

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當前公司電化學工作站產(chǎn)品主要用于儲能領(lǐng)域。一方面是實現(xiàn)新能源電池性能優(yōu) 化，通過測量組成的電化學電池待測物溶液所產(chǎn)生的電特性而進行分析，對儲能電池化學反應的過程進行檢測，實現(xiàn)最優(yōu)的化學反應；另一方面是儲能電站安全性在線監(jiān)測，電化學工作站可以對交流阻抗、電池的內(nèi)阻進行測量，通過交流阻抗的變化提前預知不安全因素，提升儲能電站的安全性。公司已掌握相關(guān)核心技術(shù)，可根據(jù)客戶需求針對性研發(fā)特定產(chǎn)品。此外，公司產(chǎn)品還可用于梯次利用電池篩選、充電樁安全性測試等動力電池領(lǐng)域。

公司新能源領(lǐng)域產(chǎn)品研發(fā)不斷取得突破，應用領(lǐng)域拓展至電池生產(chǎn)產(chǎn)線檢測。新能源領(lǐng)域應用是公司電化學工作站產(chǎn)品的重點研發(fā)方向。截至 2021 年底，公司的多個主要電化學工作站產(chǎn)品研發(fā)項目已取得積極進展，這些項目均應用于新能源領(lǐng)域，其應用場景包括工業(yè)現(xiàn)場的儲能鋰電堆的智能化監(jiān)測，高阻腐蝕體系、固態(tài)電解質(zhì)等能源領(lǐng)域研發(fā)，腐蝕和能源領(lǐng)域研究等，并已在生產(chǎn)和客戶匹配方面穩(wěn)步推進。其中， DH7000C 電化學工作站可用于電池生產(chǎn)產(chǎn)線上的漏電流、分容等電化學測試，已經(jīng)完成批量生產(chǎn)，向高校和研究所、電池生產(chǎn)廠家推廣。除硬件研發(fā)外，公司還研發(fā)了阻抗分析擬合軟件，可為客戶提供一站式交流阻抗的擬合分析。

公司產(chǎn)品廣泛用于科研機構(gòu)、企業(yè)客戶的電池研發(fā)測試。公司的電化學工作站產(chǎn) 品，被廣泛運用于下游客戶的各類電池研發(fā)測試需求。客戶既覆蓋中科院研究所、各大高校等科研機構(gòu)，也包含各類新能源企業(yè)客戶。

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4、盈利預測

根據(jù)產(chǎn)品應用的角度劃分，公司收入可以劃分為三大類：傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)力學業(yè)務、PHM系統(tǒng)業(yè)務、電化學工作站。

我們對于各項業(yè)務的收入預期假設(shè)為： 1、結(jié)構(gòu)力學業(yè)務：公司作為結(jié)構(gòu)力學性能測試儀器的領(lǐng)導者，技術(shù)實力在國內(nèi) 處于領(lǐng)先地位，能夠滿足下游客戶的科研需求和多元化需求。2019 年開始，公司戰(zhàn)略重心放在市場開拓方向，搭建全新的銷售體系，銷售人員也得到快速擴充。2020-2021 年，受疫情影響，收入增長有所放緩。受益于“十四五” 下科研服務賽道國產(chǎn)化進程推進，公司結(jié)構(gòu)力學業(yè)務穩(wěn)步增長，廣泛應用于航天航空、車輛船舶、土木建筑、工程機械、能源電力等多個領(lǐng)域并持續(xù)獲得訂單。隨著公司逐步克服疫情影響，業(yè)務有望實現(xiàn)高增長。

此外，在我國軍工推動裝備自主可控的大背景下，軍工業(yè)務高景氣。公司獲得某部的飛行器供油自定義測控分析系統(tǒng)項目的采購合同訂單，業(yè)務發(fā)展進一步突破。我們預期公司 2022 年收入有望實現(xiàn) 50%的增長。隨著業(yè)務規(guī)模增大，業(yè)務增速放緩，我們預測 2023-2024 年營收增速維持 20% 。公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)近年來持續(xù)得到優(yōu)化，毛利率較高的動態(tài)信號測試分析系統(tǒng)占比不斷提高，因此我們預計公司毛利率有望延續(xù)提升的趨勢，假設(shè) 2022-2024 年毛利率分別為 68.00%、68.50%、69.00% 。

2、PHM系統(tǒng)業(yè)務：公司PHM產(chǎn)品在軍工和民用領(lǐng)域同步拓展，發(fā)展?jié)摿^大。在民用方面，公司PHM產(chǎn)品應用領(lǐng)域多元，在國產(chǎn)替代趨勢下持續(xù)獲得訂單。在軍用方面，隨著我國軍工裝備加速列裝和產(chǎn)品的持續(xù)升級，PHM產(chǎn)品將會持續(xù)推進在艦船、無人機、航空發(fā)動機等多領(lǐng)域的應用，并新增礦業(yè)等應用場景，業(yè)務快速發(fā)展，我們預測2022年該業(yè)務營業(yè)收入同比增速為165% 。隨著業(yè)務規(guī)模擴大，我們預測2023-2024年營收增速會放緩至 65%、60% 。由于軍工領(lǐng)域的毛利率較高，隨著軍工占比的提升，毛利率相應也有望穩(wěn)步上行，因此我們假設(shè)PHM系統(tǒng)業(yè)務2022-2024年毛利率分別為67.00%、67.50%、68.00% 。

3、電化學工作站：公司積極推動電化學工作站產(chǎn)品在新能源等領(lǐng)域的研發(fā)，2021 年電化學工作站業(yè)務實現(xiàn)營收 0.19 億元，同比增長 825% 。隨著公司研發(fā)項目的推進，DH7000系列產(chǎn)品有望逐步實現(xiàn)儲能鋰電堆的智能化監(jiān)測、電芯模組的交流阻抗測量等功能，滿足高腐蝕體系、固態(tài)電解質(zhì)等能源領(lǐng)域的測量需求。伴隨著電化學工作站產(chǎn)品逐步進入新能源客戶產(chǎn)業(yè)鏈，有望實現(xiàn)進一步放量。由于該業(yè)務營收基數(shù)較低，我們預測該業(yè)務有望維持較高的增速，2022-2024 年營收增速為 175.00%、106.00%、52.00% 。隨著電化學工作站產(chǎn)品銷量增加，有望逐漸實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn) ，帶動毛利率上升，我們預測該業(yè)務 2022-2024 年毛利率為 71.00%、71.50%、72.00% 。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關(guān)信息，請參閱報告原文。）

精選報告來源：【未來智庫】

地方專項計劃本科批單獨設(shè)立錄取批次（在本科一批之后本科二批之前進行投檔錄?。?，實行平行志愿投檔模式，執(zhí)行河南省本科一批分數(shù)線。

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