定投君說基金丨14年沒漲的滬深300指數(shù) _定投

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巴菲特曾公開多次推薦普通人最好的投資方式就是定投低費率的標普500指數(shù)基金。
2008年3月，巴菲特和普羅蒂杰公司打賭：長期投資一只標普500指數(shù)基金的收益將跑贏普羅蒂杰公司精選挑選的5只對沖基金。
賭局的結果大家已經知道了，2015年普羅蒂杰提前宣布認輸，巴菲特及標準普爾500指數(shù)獲勝。
我們看一下，標普500從2008年3月到現(xiàn)在的表現(xiàn)
除了在2008年金融危機時跌得比較狠之外，從2009年至今，基本是穩(wěn)定的震蕩上漲走勢。
在A股滬深300就相當于美國的標普500指數(shù)，如果聽巴菲特的話，在2008年3月買滬深300指數(shù)放到現(xiàn)在，又是怎么樣呢？
2008年2月28日滬深300收盤4622點，今天收盤4578點。14年過去了，滬深300不僅沒漲，反而跌了一點點。
歐美是成熟市場，A股是波動巨大的不成熟市場，中美兩國之間資本市場存在的巨大差異，不能照搬國外的投資方法。要是十四年前聽巴菲特的建議，在中國買滬深300指數(shù)基金，結果就是買了個寂寞。
有的小伙伴問，不是說指數(shù)代表的是經濟，為什么會過去14年滬深300指數(shù)都不漲呢？
有一個關于凈利潤和估值的公式
P = EPS × PE
價格 = 凈利潤 × 估值
不管是指數(shù)還是股票，上漲和下跌的原因都可以簡單分解成兩個因素：凈利潤和估值
在估值不變的情況下，凈利潤提高，價格自然會慢慢提高。但不管是上市公司的凈利潤還是宏觀基本面，變化都是非常緩慢的。即使是1年或者2年，大部分公司的利潤變化也不會很大。
所以每天股市上上下下，并不是企業(yè)凈利潤影響的，而是估值的變化。今天漲了估值就高了，明天跌了估值就下降了。相比凈利潤的緩慢變化，估值的變化有可能非常的猛烈且巨大 。
2005年6月滬深300最低點位807，到2007年滬深300最高點位5891，上漲了630% 。但滬深300成分股的凈利潤肯定沒增加6倍，指數(shù)上漲的背后，就是估值的大幅提高。
【定投君說基金丨14年沒漲的滬深300指數(shù)】2008年滬深300的PE從13倍上漲到47倍。而現(xiàn)在的PE只有12.5倍，只有2007年的26% 。
所以為什么14年過去了，滬深300指數(shù)卻沒有漲呢？
過去14年時間，都是在用企業(yè)利潤增長來消化2007年的估值泡沫。
2007年的4622，當時叫做高估泡沫。現(xiàn)在的4578，卻已經接近低估了。
因為2007年的泡沫實在太大，導致14年過去了都沒有明顯突破。但滬深300成分股的利潤不斷增長，托起了指數(shù)的底，讓底部不斷的抬升。
我們不知道什么時候會向上突破高點，但可以確定的是，向下暴跌的空間，是在不斷縮小的。
注意：投資有風險，入市需謹慎，以上內容不構成任何投資建議，根據個人投資策略進行決定。
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