央行基準(zhǔn)利率央行：存款基準(zhǔn)利率要長期保留 _央行

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央行基準(zhǔn)利率（央行：存款基準(zhǔn)利率要長期保留）
人民銀行在2月4日召開加強(qiáng)存款管理工作電視電話會(huì)議。會(huì)議認(rèn)為，近年來人民銀行指導(dǎo)市場利率定價(jià)自律機(jī)制加強(qiáng)存款管理，規(guī)范存款創(chuàng)新產(chǎn)品，維護(hù)存款市場競爭秩序，取得了積極成效。
會(huì)議強(qiáng)調(diào) ，存款利率定價(jià)具有較強(qiáng)的外部性，存款市場競爭秩序事關(guān)廣大人民群眾的切身利益。存款基準(zhǔn)利率作為整個(gè)利率體系的“壓艙石” ，要長期保留。必須貫徹落實(shí)金融為民的初心使命，持續(xù)強(qiáng)化存款管理。督促地方法人銀行回歸服務(wù)當(dāng)?shù)氐谋驹?nbsp;，不得以各種方式開辦異地存款。繼續(xù)加強(qiáng)對不規(guī)范存款創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)測管理，維護(hù)存款市場競爭秩序，守護(hù)好老百姓的錢袋子。
【央行基準(zhǔn)利率央行：存款基準(zhǔn)利率要長期保留】這次會(huì)議釋放了什么信號(hào)？東方金誠首席宏觀分析師王青表示，本次會(huì)議對2021年的貨幣金融環(huán)境有兩重含義:
第一， 2021年銀行存款成本繼續(xù)受到嚴(yán)格控制，市場利率上行空間有限。針對中小銀行普遍存在的高息攬儲(chǔ)行為，本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)“繼續(xù)加強(qiáng)對不規(guī)范存款創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)測管理，維護(hù)存款市場競爭秩序” ，旨在控制銀行存款資金成本，從而抑制銀行貸款等資產(chǎn)端利率上行（這也是“存款利率定價(jià)具有較強(qiáng)的外部性”的一個(gè)重要體現(xiàn)），確保2021年實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本“穩(wěn)中有降” 。
第二，長期保留存款基準(zhǔn)利率，有助于現(xiàn)階段提升貨幣政策傳導(dǎo)效率。央行強(qiáng)調(diào) ，存款基準(zhǔn)利率作為整個(gè)利率體系的“壓艙石” ，要長期保留。銀行的資金來源主要有兩個(gè)：一是儲(chǔ)蓄存款，二是同業(yè)資金。后者的資金成本主要受央行公開市場操作引導(dǎo) 。
這樣來看，如果儲(chǔ)蓄存款利率保持穩(wěn)定，那么銀行邊際資金成本就主要受央行公開市場操作影響。這樣央行就可通過公開市場操作，及時(shí)、靈活引導(dǎo)銀行邊際資金成本變化，進(jìn)而控制包括貸款利率在內(nèi)的各類市場利率走向，實(shí)現(xiàn)“貨幣市場利率—LPR—企業(yè)貸款利率”的傳導(dǎo)過程，提升貨幣政策傳導(dǎo)效率。
據(jù)分析，今年銀行基準(zhǔn)存款利率調(diào)整的可能性很小，貨幣環(huán)境不會(huì)大幅收緊。未來基準(zhǔn)存款利率會(huì)長期保留，上調(diào)或下調(diào)主要受經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及物價(jià)走勢影響。2021年經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng) ， GDP增速有望大幅反彈，基本可以排除下調(diào)銀行基準(zhǔn)存款利率的可能。
同時(shí) ， 2021年受豬肉價(jià)格將進(jìn)入下行階段影響，整體CPI漲幅有望保持在2.0%左右的溫和狀態(tài)；2021年P(guān)PI同比轉(zhuǎn)正后的上行幅度可控，這意味著當(dāng)前處于歷史低位的核心CPI漲幅難現(xiàn)大幅沖高。
這樣來看，今年物價(jià)走勢不會(huì)帶來上調(diào)銀行基準(zhǔn)存款利率的壓力。此外， 2021年GDP同比增速有望大幅反彈，但這很大程度上是受2020年低基數(shù)影響，并不代表今年經(jīng)濟(jì)增速將顯著向上偏離潛在經(jīng)濟(jì)增長水平，也就是說未來出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)過熱的風(fēng)險(xiǎn)很小，不需要通過加息的方式進(jìn)行調(diào)控。
由此，今年貨幣政策的大方向是回歸常態(tài)——這意味著2020年疫情高峰期推出的特殊措施會(huì)進(jìn)一步退出，貨幣投放量增速會(huì)向名義GDP增速方向回落，但貨幣政策不會(huì)“急轉(zhuǎn)彎” ，不會(huì)出現(xiàn)包括上調(diào)銀行存款基準(zhǔn)利率在內(nèi)的加息升準(zhǔn) ，貨幣環(huán)境不會(huì)驟然收緊。

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