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商業(yè)的終極戰(zhàn)場一定是資本的競爭！
文/龔建中泰龍基金合伙人/企業(yè)資本轉(zhuǎn)型專家/IC高效融資模型構(gòu)建者
中小企業(yè)為什么必須要上市？
上市公司怎么賺錢？比如有家A公司PE進(jìn)來之前大股東股權(quán)占50%，公司凈資產(chǎn)是7000萬，大股東凈資產(chǎn)等于3500萬，企業(yè)這時如果缺錢，肯定要從PE去拿錢，從PE拿錢必須要估值，昨天跟大家講了初創(chuàng)期企業(yè)天使投資的估值方法-美國博克斯企業(yè)估值方法。
那么已經(jīng)有利潤的企業(yè)該怎么估值，有利潤的企業(yè)通常用市盈率估值法，市盈率跟賺錢多少有關(guān)系。跟房子土地設(shè)備沒關(guān)系。
如果你的企業(yè)利潤在3000萬以上，PE會給到10倍市盈率，利潤2000萬以上，PE會給到7-8倍，利潤1000萬，會給到3-5倍，這是基本價格，有些老板想賣個好價，但是沒有那么多利潤咋搞？這個時候可以對賭，企業(yè)方如果認(rèn)為自己報價不高，而PE認(rèn)為你估值太高，這個時候談不攏的話，PE就會跟你對賭，賭你明年3000萬利潤，10倍的市盈率，對賭協(xié)議在美國歐洲是合法的，但在中國現(xiàn)在還不合法。對賭協(xié)議不合法對企業(yè)有好處，有什么好處？錢可以被你用光，你還可以說對賭是無效的，對賭協(xié)議將來肯定會合法，不然搞不好中國PE會活不下去，現(xiàn)在不合法的主要原因還是國家希望保護(hù)中小企業(yè) 。
這時如果A公司跟你對賭明年3000萬利潤*10倍市盈率，就是3個億的估值，PE投3000萬進(jìn)來，大股東這時的凈資產(chǎn)就是4500萬因為凈資產(chǎn)7000萬加3000萬就是1個億 PE3000萬進(jìn)去占股10%相當(dāng)于大股東賣了5%，還有5%是其它股東的，大股東對應(yīng)的凈資產(chǎn)就是4500萬，PE進(jìn)去之前是3500萬，進(jìn)去之后是4500萬，說明大股東的凈資產(chǎn)升值賺錢了。
賺PE的資本利潤PE不賺企業(yè)的錢，但企業(yè)賺PE的資本利潤，企業(yè)一開始從PE拿錢就在賺資本的利潤，中國企業(yè)很難跟美國歐洲企業(yè)競爭的原因是因為他們的那邊企業(yè)是賺兩種錢，一種產(chǎn)品的錢，一種的是資本的錢，中國很多企業(yè)都只是賺產(chǎn)品利潤，京東為什么值錢，因為他在賺資本利潤。中國的產(chǎn)品利潤能在20%、30%就已經(jīng)不錯，在高就是暴利，國家的物價局，發(fā)改委就要管控，賺資本的利潤20-30倍都很正常，產(chǎn)品利潤是賺客戶的錢，資本利潤是賺二級市場的錢，二級市場沒有創(chuàng)造價值，但是企業(yè)在創(chuàng)造價值，所以能賺資本的利潤，產(chǎn)品思維的企業(yè)家是不可能跑贏資本思維的企業(yè)家，因為資本思維的企業(yè)家有兩種利潤。如果你現(xiàn)在沒有產(chǎn)品利潤，但是你有資本利潤也可以很厲害。
滴滴當(dāng)時就沒有產(chǎn)品利潤，但是估值2000億美金，融資了197億美金。很多競爭對手都害怕，為什么？因為后面有上百億美金的資本在跟你戰(zhàn)斗，在全中國都沒有對手敢跟他分庭抗禮，所以雖然它沒有產(chǎn)品利潤，但是他有資本利潤，這就是資本利潤的力量，那么A公司如果募集了3000萬資金，公司破產(chǎn)還要不要還？肯定不用還，股權(quán)投資是不要還本付息的！
攜程的資本利潤：A公司叫攜程，當(dāng)時注冊資本是200萬人民幣，管理團(tuán)隊股權(quán)30%，大約60萬。運作四年后成功在美國納斯達(dá)克上市，市值5.5億美元（現(xiàn)在是300多億美金）管理團(tuán)隊股權(quán)增長到1.7億美金（14億人民幣）60萬到14億增長到2000多倍，平均每年增長了500倍，想想我們自己每年企業(yè)才長多少倍，這就是有資本思維和沒資本思維企業(yè)老板的本質(zhì)區(qū)別
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【什么是上市公司公司為什么要上市】

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什么是上市公司 公司為什么要上市

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