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“火鍋茅”曝出重磅利空！門(mén)店一直快速擴(kuò)張的海底撈（6862.HK）突然踩下急剎車(chē)，計(jì)劃在今年年底前逐步關(guān)停300家左右經(jīng)營(yíng)未達(dá)預(yù)期的門(mén)店（其中部分門(mén)店將暫停修整、擇機(jī)重開(kāi)，休整期不會(huì)超過(guò)兩年） 。
這次的關(guān)店規(guī)模足以引起投資者重視 。截至今年6月底，海底撈共有門(mén)店1491家，關(guān)閉300家門(mén)店約占海底撈總門(mén)店數(shù)量的20% 。
那么，這次關(guān)店計(jì)劃到底對(duì)海底撈影響有多大？未來(lái)海底撈還能恢復(fù)過(guò)去的高增長(zhǎng)嗎？
事實(shí)上，海底撈這次的關(guān)店公告，恐怕只是捅破了最后一層窗戶(hù)紙 。海底撈雖然此前門(mén)店數(shù)量一直呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但僅僅是憑借開(kāi)新店速度快于關(guān)店速度維持著 。
這一點(diǎn)從其同店門(mén)店增速就可以反應(yīng) 。
2019年左右，海底撈宣告了快速擴(kuò)店計(jì)劃 。即使是疫情也沒(méi)擋住該計(jì)劃，疫情期間，海底撈新增498家門(mén)店，同比增幅達(dá)到68% 。今年上半年，海底撈門(mén)店數(shù)量更是從1205家增加到1491家 。如果沒(méi)有這次突發(fā)關(guān)店計(jì)劃，海底撈今年新增門(mén)店數(shù)量應(yīng)該也可以達(dá)到400家以上 。
為此，海底撈還披露“同店門(mén)店”數(shù)量 。所謂同店門(mén)店即為經(jīng)營(yíng)一段時(shí)間以上的門(mén)店，可以簡(jiǎn)單理解為老店 。值得注意的是，海底撈因?yàn)橐咔榭s短了“同店”的標(biāo)準(zhǔn) 。2019年，這一標(biāo)準(zhǔn)為經(jīng)營(yíng)300天，當(dāng)年海底撈的同店數(shù)為233家；2020年，海底撈將這一標(biāo)準(zhǔn)縮短至270天，得到同店門(mén)店數(shù)量為399家 。今年上半年，由于是半年報(bào)，同店標(biāo)準(zhǔn)只有120天，同店數(shù)增加到635家 。從2019年至今，海底撈增加同店門(mén)店365家 。這一段時(shí)期，公司總門(mén)店數(shù)量增加了775家 ?；旧希５讚崎_(kāi)兩家店只有一家能經(jīng)營(yíng)超過(guò)270天 。
可以想象，這次關(guān)店對(duì)今年海底撈的業(yè)績(jī)勢(shì)必將產(chǎn)生不利影響 。
首先，關(guān)店達(dá)到20%，自然會(huì)影響海底撈收入規(guī)模 。
其次，從發(fā)布公告至海底撈宣布的關(guān)店截止期僅有不到2個(gè)月時(shí)間，短期內(nèi)大規(guī)模關(guān)店可能會(huì)涉及店面的租金違約，尤其是海底撈偏好用長(zhǎng)期租約以降低成本 。而且，此前計(jì)入攤銷(xiāo)的門(mén)店裝修費(fèi)用也會(huì)一筆計(jì)提，這會(huì)使得海底撈的支出驟然增加 。但需要留意的是，據(jù)海底撈公告，本次關(guān)店不涉及裁員，其將在公司集團(tuán)內(nèi)部安排相關(guān)店門(mén)的員工及管理層，因此人員成本方面也不會(huì)有大幅度減輕 。
最后，海底撈這次關(guān)店計(jì)劃或?qū)蓛r(jià)也有影響 。原本投資者看好海底撈在于其可以通過(guò)復(fù)制單店的管理、盈利模式打開(kāi)成長(zhǎng)空間，但海底撈這次關(guān)店或許會(huì)讓投資者重新審原有模式真能無(wú)限復(fù)制嗎？
目前，海底撈股價(jià)為21.05港元，市值1149億港元 。距離其今年2月創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)，跌幅已經(jīng)達(dá)到74.5% 。股價(jià)持續(xù)下跌的海底撈，已讓內(nèi)地資金慢慢失去興趣 。近半年來(lái)，港股通資金從占海底撈自由流通股的23%左右下滑到如今的不足3%，而且也沒(méi)有“抄底”跡象 。
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