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剛剛，明確了！北京證券交易所，又有大消息！上市、交易等三大規(guī)則來了！剛剛，構(gòu)成北交所基本業(yè)務(wù)規(guī)則的《北京證券交易所股票上市規(guī)則（試行）》（下稱《上市規(guī)則》）、《北京證券交易所交易規(guī)則（試行）》（下稱《交易規(guī)則》）、《北京證券交易所會員管理規(guī)則（試行）》（下稱《會員管理規(guī)則》）公布，并向社會征求意見。

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企業(yè)到北交所上市要符合哪些條件？北交所上市公司要滿足那些持續(xù)監(jiān)管要求？北交所公司退市以后怎么辦？北交所公司在公司治理、信息披露等方面與滬深交易所有何異同？投資者如何投資北交所上市公司股票？北交所的會員管理有何特點(diǎn)？北交所上市標(biāo)準(zhǔn)平移精選層的四準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)在結(jié)構(gòu)上，《上市規(guī)則》由發(fā)行上市、持續(xù)監(jiān)管、退市機(jī)制和監(jiān)管處理等四部分組成。北交所的上市標(biāo)準(zhǔn)平移精選層的四準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn) 。這一制度安排更適合盈利能力相對穩(wěn)定且具備一定經(jīng)營杠桿的成長型企業(yè) 。目前，在精選層現(xiàn)有66家公司中，上述四標(biāo)準(zhǔn)均有覆蓋。其中，以第一標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)入精選層的公司占絕大多數(shù) 。根據(jù)《上市規(guī)則》，在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個月的創(chuàng)新層掛牌公司可以申請到北交所上市。目前，不管是創(chuàng)新層，還是基礎(chǔ)層，符合上述四標(biāo)準(zhǔn)中財務(wù)條件的掛牌公司數(shù)量比較充足。停復(fù)牌管理更加嚴(yán)格取消持續(xù)督導(dǎo)制度相較于精選層掛牌公司，北交所在持續(xù)監(jiān)管方面做了四大方面的調(diào)整。一是公司治理更加優(yōu)化。增加了獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)發(fā)表意見的情形，將資金占用主體范圍擴(kuò)大到控股股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方，緊盯“關(guān)鍵少數(shù)”；明確了不得新增影響持續(xù)經(jīng)營能力的同業(yè)競爭，確保上市公司獨(dú)立性。二是信息披露要求更加具體。例如，《上市規(guī)則》細(xì)化了自愿披露、豁免披露、暫緩披露、行業(yè)和風(fēng)險信息披露等具體要求，高披露針對性和有效性。三是停復(fù)牌管理更加嚴(yán)格 ?！渡鲜幸?guī)則》貫徹“少停、短停、分階段?！钡谋O(jiān)管原則，要求上市公司不得濫用停復(fù)牌機(jī)制，不得利用停牌替代信息保密，確保市場交易的連續(xù)性，保障投資者交易權(quán)利。籌劃重大資產(chǎn)重組或發(fā)行股份購買資產(chǎn)的，停牌時間壓縮至不超過10個交易日，籌劃其他重大事項不超過5個交易日，因特殊情形延期復(fù)牌的，連續(xù)停牌總時長不超過25個交易日。四是主體責(zé)任更加清晰。北交所不再實行主辦券商“終身”持續(xù)督導(dǎo)，由保薦機(jī)構(gòu)履行規(guī)定期限內(nèi)的持續(xù)督導(dǎo)職責(zé) 。需要強(qiáng)調(diào)的是，為確保平穩(wěn)過渡，在北交所開市初期，上市公司與主辦券商已簽訂的持續(xù)督導(dǎo)協(xié)議應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行，信息披露和日常業(yè)務(wù)仍按現(xiàn)行模式辦理，北交所將盡快明確后續(xù)制度切換安排。實施30%漲跌幅限制投資者交易申報100股起、以1股為單位遞增從內(nèi)容來看，《交易規(guī)則》整體延續(xù)精選層以連續(xù)競價為核心的交易制度，漲跌幅限制等其他主要規(guī)定也均保持不變。主要內(nèi)容方面，一是實行30%的價格漲跌幅限制，給予市場充分的價格博弈空間，保障價格發(fā)現(xiàn)效率。二是上市首日不設(shè)漲跌幅限制，實施臨時停牌機(jī)制。即當(dāng)盤中成交價格較開盤價首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%、60%時，盤中臨時停牌10分鐘，復(fù)牌時進(jìn)行集合競價。據(jù)了解，配個股臨時停牌機(jī)制主要是為了避免股價快速非理性波動帶來市場恐慌和盲目交易，給予市場一定的冷靜期。三是連續(xù)競價期間，對限價申報設(shè)置基準(zhǔn)價格上下5%的申報有效價格范圍，對市價申報采取限價保護(hù)措施。四是買賣申報的最低數(shù)量為100股，每筆申報可以1股為單位遞增。五是單筆申報數(shù)量不低于10萬股或成交金額不低于100萬元的，可以進(jìn)行大宗交易。市場人士認(rèn)為，上述交易安排，不改變投資者交易習(xí)慣，不增加市場負(fù)擔(dān)，體現(xiàn)中小企業(yè)股票交易特點(diǎn)，確保了市場交易的穩(wěn)定性和連續(xù)性。值得一的是，北交所還為引入做市機(jī)制、實行混合交易預(yù)留了制度空間。探索與公司制交易所相契合的會員管理制度根據(jù)《會員管理規(guī)則》，北交所探索與公司制交易所相契合的會員管理制度。北交所作為公司制交易所實行會員管理，會員是證券公司開展業(yè)務(wù)的資格載體。區(qū)別于會員制交易所，會員在公司制交易所不享有財產(chǎn)所有權(quán) 。實施會員管理是落實上位法對于證券交易所的明確要求，在境內(nèi)外公司制交易所有較多成熟實踐，《會員管理規(guī)則》予以吸收借鑒，重點(diǎn)明確了對會員交易風(fēng)險控制、客戶管理、交易信息使用和技術(shù)系統(tǒng)管理等方面的要求，強(qiáng)化監(jiān)督機(jī)制，督促會員在各項業(yè)務(wù)活動中歸位盡責(zé) 。

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