借殼上市 ， 一般是指一家未上市公司處于某種原因不能或是不愿通過IPO上市 ， 而是直接通過股權(quán)并購等方式獲得另一家已上市公司的控制權(quán) 。利用其上市公司地位 ， 將母公司的資產(chǎn)注入來間接上市 。通常都是大公司借經(jīng)營不善的低資產(chǎn)公司的殼上市 ， 借殼成功后過一段時間 ， 該殼公司就會更換名稱 ， 比如2017年360借殼江南嘉捷 。今天 ， 希財君就給各位來講講借殼上市的問題 。

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為什么要選擇借殼上市
企業(yè)選擇借殼上市都是經(jīng)過慎重考慮后的選擇 ， 一般情況下 ， 正常IPO上市要通過證監(jiān)會審核、批準(zhǔn) ， 2名保薦人簽字 。完成整個過程需要2~年的時間 ， 費用為募集資金總額的6%~8% ， 而且有時候IPO要排隊好幾年 。為了能盡快上市 ， 有些公司寧可多花錢少融資 ， 因此借殼就稱為了一種可行的選擇 。
如何借殼上市
非上市公司通過股權(quán)并購來取得殼公司的相對控股地位 ， 只要實現(xiàn)控股地位 ， 并購就算成功 。具體的實現(xiàn)形式有三種：
1. 直接通過現(xiàn)金收購 ， 這樣做可以節(jié)省大量時間
2. 完全通過資產(chǎn)或股權(quán)置換 ， 實現(xiàn)“殼”的清理和重組合并 。這樣做容易使殼公司的資產(chǎn)、質(zhì)量和業(yè)績迅速發(fā)生變化 ， 很快實現(xiàn)效果 。
3. 兩種方式相結(jié)合使用 ， 借殼方通過重組后的董事會對殼公司進(jìn)行清理和內(nèi)部重組 ， 剝離不良資產(chǎn)或是整頓原有業(yè)務(wù) ， 改善經(jīng)營業(yè)績 。
借殼方有什么好處
借殼上市是由證監(jiān)會重組委員會審核時 ， 審核程序相對簡單 ， 審核時間很短 ， 審核標(biāo)準(zhǔn)也較為寬松；也不需要保薦人簽字 ， 不占名額；一般一年左右就可以成功上市；買殼的費用大概為5000萬到1億 ， 上市后再融資費用為募集金額的2%~4% ， 當(dāng)募集金額較大時借殼上市費用反而較低 。還有些IPO受限制的公司 ， 比如房地產(chǎn)行業(yè)受國家政策調(diào)控 ， 還有些公司業(yè)績達(dá)不到上市條件 ， 所以想上市只能選擇借殼 。
殼公司有什么好處
殼公司所屬行業(yè)大多是夕陽行業(yè) ， 主營業(yè)務(wù)面臨被市場淘汰 ， 盈利很差或是連年虧損有退市風(fēng)險 。適合借殼的公司大多是 ， 業(yè)務(wù)開展幾乎停頓 ， 每年收入很少 ， 但股權(quán)結(jié)構(gòu)較為單一 ， 總市值一般小于20億 ， 債務(wù)關(guān)系簡單 ， 有利于收購控股后的善后處理 。
借殼方一般愿意大幅溢價收購 ， 對殼公司股東來說 ， 由于公司大多資不抵債 ， 如果破產(chǎn)清算可能還要承擔(dān)連帶債務(wù) 。如果被溢價收購 ， 出于投資者對新公司的預(yù)期 ， 殼公司的股票還會大幅升值 ， 股東賣出后還可以大賺一筆 。
總的來說 ， 借殼可以讓借殼方盡快實現(xiàn)上市 ， 但主要是對殼公司的股票利好 ， 但投資者也應(yīng)當(dāng)注意借殼失敗的巨大風(fēng)險 ， 最好不要盲目追漲借殼的題材炒作 。

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