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流量紅利尾聲下的新電商模式( 二 )


2021年將會是平臺優(yōu)勢清晰,但平臺邊界顯現(xiàn)模糊趨勢的一年 。
2020年互聯(lián)網(wǎng)公司迅速開疆?dāng)U土,2021年隨著新興市場被挖掘殆盡,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已從增量競爭變?yōu)榇媪扛偁?,任何一位巨頭的新動作都將侵犯另一個巨頭的業(yè)務(wù)空間 。
因此,我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)巨頭將穩(wěn)固核心地位,充分發(fā)揮各自核心競爭力,逐步向其他玩家的優(yōu)勢圈拓展 。
巨頭已經(jīng)不再是昔日的巨頭,在把握住核心優(yōu)勢的前提下,不斷擴(kuò)展邊界,實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)模式的多樣性,打造全方位生態(tài)平臺 。
以騰訊和阿里為例:
2005年至2020年,騰訊營收從14.3億元增長至4820億元,CAGR達(dá)47.4%;
其中互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)收入從7.9億元增長至2642.1億元,CAGR亦為47.4%;
廣告業(yè)務(wù)收入從1.1億元增長至822.7億元,CAGR為55.2% 。原移動及電信業(yè)務(wù)現(xiàn)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑诳萍技捌髽I(yè)服務(wù),截至2020年末占比26.6% 。
內(nèi)容平臺中,市場對于騰訊賦予的高位估值,增量主要來自于騰訊的在線視頻、網(wǎng)絡(luò)文學(xué)、動漫、影視、游戲和音樂等內(nèi)容方面的綜合實(shí)力,加上2020年視頻號的異軍突起,騰訊對于短視頻領(lǐng)域的主動進(jìn)攻給予了市場更多的想象 。
字節(jié)跳動因未上市,暫且按照最新一輪估值的4000億美元計算單用戶價值,與快手比較之后,華創(chuàng)證券認(rèn)為在字節(jié)上市之后,市值將遠(yuǎn)不止4000億美元 。
2012年至2020年,阿里巴巴營收從200.3億元增長至5097.1億元,CAGR達(dá)49.9%;
其中核心商務(wù)收入194億元增長至4138.7億元,CAGR達(dá)46.6%;
云計算業(yè)務(wù)占比有所提升,從3%提升至7.9%;
原其他業(yè)務(wù)如今已經(jīng)擴(kuò)展衍生成為數(shù)字媒體與娛樂(5.3%)、 菜鳥物流(4.4%)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)(1.3%) 。
電商平臺中,市場給予阿里巴巴最高的單用戶估值,主要的原因是阿里目前除了核心商業(yè)外,云業(yè)務(wù)等增值服務(wù)均被給予厚望,因此能明顯看到單用戶估值是大于單用戶創(chuàng)收的,用總市值/電商業(yè)務(wù)活躍買家數(shù)高估出的價值是市場多賦予阿里巴巴的溢價 。
美團(tuán)和拼多多的估值雖未達(dá)到阿里巴巴如此之高,但市場亦給予了部分溢價,對于美團(tuán)高估主要來自于對其新業(yè)務(wù)的期待,對于拼多多的高估來自市場對多多買菜的高預(yù)期 。
唯品會和京東的單用戶估值基本符合公司的業(yè)績狀況,說明市場僅將這兩家公司視為電商平臺 。
流量紅利尾聲意味著進(jìn)入存量競爭階段,對于電商平臺來說尋求獲客將不再具有現(xiàn)實(shí)意義,相反提高用戶的轉(zhuǎn)化率,以及如何提升商戶的留存率或?qū)⒊蔀橹饕哪繕?biāo) 。
電商平臺的競爭是流量、商家與物流的競爭,依次對應(yīng)著用戶、品牌和供應(yīng)鏈 。
無論是傳統(tǒng)的中心化電商、直播電商還是近場電商,供應(yīng)鏈能力都是其最底層的基礎(chǔ)設(shè)施,亦是決定電商競爭力與用戶粘性的關(guān)鍵因素 。
無論是中心化電商還是直播電商,改變的僅是前端的獲客方式,核心均在于配送等基礎(chǔ)設(shè)施,這決定了留存率 。
在流量紅利接近尾聲之際,如何創(chuàng)新商業(yè)模式,更多的取決于轉(zhuǎn)化率,而留存率(在線時長)決定了轉(zhuǎn)化率,進(jìn)一步影響了GMV 。
根據(jù)新商業(yè)研究院現(xiàn)階段的研究結(jié)果來看,圍繞著騰訊系、阿里系和頭條系的商業(yè)模式創(chuàng)新主要有兩個方向:
一是以微信群和小程序?yàn)楂@客和轉(zhuǎn)化,線上線下結(jié)合的社區(qū)電商;
一是以短視頻和直播為內(nèi)容的新電商平臺 。
社區(qū)電商目前的競爭包括四個關(guān)鍵要素:地推能力、線上流量、資金和供應(yīng)鏈 。
2020 年,拼多多、美團(tuán)、興盛優(yōu)選(騰訊投資)、橙心優(yōu)選(滴滴)、十薈團(tuán)(阿里)幾大核心玩家均處于瘋狂開拓“領(lǐng)土”的階段,當(dāng)價格戰(zhàn)被終止,巨頭們將圍繞這四個關(guān)鍵要素展開新一輪的拉鋸戰(zhàn) 。


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