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今天我們要說(shuō)的是市盈率，但是先來(lái)看看與之相關(guān)的另一個(gè)概念，什么是估值？
我們常常聽到這樣的說(shuō)法：“這只股票估值過高”，“A股估值很便宜”，那么，什么是估值？
估值是對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的評(píng)估，一般企業(yè)的資產(chǎn)及獲利能力決定于其內(nèi)在價(jià)值 。換句話說(shuō)，一個(gè)企業(yè)的估值，可以反映出企業(yè)的發(fā)展前景，即股價(jià)的想象空間 。而市盈率則是估值計(jì)算中常用的參考指標(biāo)，在選股中具有重要參考價(jià)值 。
專家們經(jīng)常說(shuō)的所謂的“低估值股”，指的就是市盈率低于市場(chǎng)整體市盈率或行業(yè)平均市盈率的一類股，此類股一般為長(zhǎng)線首選，買入也會(huì)相對(duì)安全 。
-切入正題-
什么是市盈率（PE）
市盈率 = 股票總市值/凈利潤(rùn) = 股價(jià)/每股收益
（總市值=股價(jià)*總股本，凈利潤(rùn)=每股收益*總股本）
舉例來(lái)說(shuō)，比如A公司市值是100億，今年賺了5億，那么A公司的市盈率就是100÷5=20；如果說(shuō)A公司今年賺了50億，那么市盈率就是100÷50=2；
先不看市盈率，單看每年賺5億還是50億，哪個(gè)更好？很直觀的，賺50億更好 。再看回市盈率，也就不難理解了：同等條件下，市盈率2好于市盈率20，也就是市盈率低比市盈率高要好 。
進(jìn)一步來(lái)說(shuō)，市盈率衡量的是收回股票投資所需要的時(shí)間 。
繼續(xù)沿用上面的例子，A公司市值100億，也就是說(shuō)A公司價(jià)值100億，假設(shè)投資者合伙起來(lái)買A公司，就需要花上100億，那么什么時(shí)候回本呢？100除以每年賺的5億，也就是20年回本；每年賺50億的話，那就是2年回本，這就是價(jià)值投資者經(jīng)?？吹降摹斑x股要選低市盈率”的由來(lái) 。
再進(jìn)一步來(lái)講，因?yàn)槠髽I(yè)的盈利能力是隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況而動(dòng)態(tài)變化的，而上述計(jì)算方法中的取值是企業(yè)上一年年報(bào)中的固定值，所以存在一定滯后性，被稱為“靜態(tài)市盈率” 。
后來(lái)逐漸衍生出“動(dòng)態(tài)市盈率”和“滾動(dòng)市盈率”指標(biāo)，相對(duì)靜態(tài)市盈率會(huì)更具參考價(jià)值 。計(jì)算原理還是一樣的，只是所取的值有所變化：
動(dòng)態(tài)市盈率取的是機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的下一年度凈利潤(rùn)，但因?yàn)闄C(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)也存在一定誤差，所以參考度也一般；
滾動(dòng)市盈率取的則是最近四個(gè)季度的凈利潤(rùn)，比如在8月計(jì)算的話就是取今年第一、二季度和去年第三、四季度這四個(gè)季度，這樣的算法既克服了靜態(tài)市盈率取去年年度凈利潤(rùn)的滯后性缺點(diǎn)，又克服了動(dòng)態(tài)市盈率取值靠預(yù)測(cè)的缺點(diǎn)，所以目前越來(lái)越多的投資者選擇使用滾動(dòng)市盈率 。
在實(shí)際應(yīng)用中，我們不用自己去計(jì)算市盈率，各軟件中都會(huì)直接顯示（如圖，其中TTM即滾動(dòng)市盈率），我們只要知道如何使用這個(gè)數(shù)值就可以 。
需要注意的是，“市盈率低比市盈率高要好”這一結(jié)論僅在對(duì)比同行業(yè)個(gè)股時(shí)適用，跨行業(yè)間不具有可比性：
比如科技行業(yè)，前期投入多、回報(bào)少，可能市盈率看起來(lái)就偏高；
而銀行業(yè)，產(chǎn)投穩(wěn)定，盈利水平高，市盈率通常就很低 。所以不同行業(yè)間是不具可比性的 。
通常，新興行業(yè)市盈率會(huì)高于傳統(tǒng)行業(yè)，成長(zhǎng)性高的行業(yè)會(huì)高于成長(zhǎng)性低的行業(yè) 。
附：部分行業(yè)的平均市盈率
銀行：行業(yè)平均市盈率6，一些龍頭或高成長(zhǎng)性的銀行，比如招商銀行，市盈率會(huì)高一些 。其余行業(yè)同理 。
保險(xiǎn)：行業(yè)平均市盈率11
煤炭采選：行業(yè)平均市盈率12
工程建設(shè)：行業(yè)平均市盈率14
芯片：行業(yè)平均市盈率90
食品制造：行業(yè)平均市盈率39
餐飲業(yè)：行業(yè)平均市盈率31
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