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文章插圖
供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵（供應(yīng)鏈金融簡(jiǎn)介）
一）供應(yīng)鏈金融的概念
供應(yīng)鏈金融是銀行在對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的信貸模型，并引入核心企業(yè)、物流監(jiān)管方、資金流導(dǎo)引工具等新的風(fēng)險(xiǎn)控制變量，對(duì)供應(yīng)鏈的不同節(jié)點(diǎn)提供封閉的授信支持及其他結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù) 。
從上述定義來看，需明確以下幾點(diǎn)：
1、所謂供應(yīng)鏈，就是圍繞核心企業(yè)，通過對(duì)信息流、物流、資金流的控制，將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商直到最終用戶連成一個(gè)整體的功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu) 。
針對(duì)供應(yīng)鏈內(nèi)部的交易結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，就是基于供應(yīng)鏈的各個(gè)主體之間的生意關(guān)系和業(yè)務(wù)開展，來給他們?nèi)谫Y，并非根據(jù)客戶本身的實(shí)力和資質(zhì)來給他們?nèi)谫Y 。也就是說，如果這些生意和業(yè)務(wù)是真實(shí)、順暢的，那么物流、信息流、資金流就都是順暢、合理、真實(shí)的，銀行就可以介入。一個(gè)中小企業(yè)不一定是一個(gè)特別好的企業(yè)，但他會(huì)有一些特別好的生意。供應(yīng)鏈金融就是針對(duì)他比較好的生意的部分來做融資和授信，通過全流程控制手段，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)隔離。
2、自償性是指融資還款來源為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)間真實(shí)貿(mào)易的現(xiàn)金流。自償性貿(mào)易融資系列融資產(chǎn)品主要支持企業(yè)基于產(chǎn)品銷售而進(jìn)行的生產(chǎn)或購銷經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 。企業(yè)所借的款項(xiàng)，主要以產(chǎn)品的銷售收入予以直接償還，是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)所產(chǎn)生的特定現(xiàn)金流，而不是完全依賴授信到期階段企業(yè)的綜合現(xiàn)金流，具有典型的自償性。
自償性貿(mào)易融資區(qū)別于傳統(tǒng)流動(dòng)資金授信的特點(diǎn)如下：
（1）還款的自償性。通過操作模式的設(shè)計(jì)，將受信企業(yè)的銷售收入自動(dòng)導(dǎo)回授信銀行的特定賬戶中，進(jìn)而歸還貸款或作為歸還授信的保證。
（2）操作的封閉性。實(shí)施從出賬到資金收回的全程控制，其間包括對(duì)資金流和物流的同時(shí)控制。例如，動(dòng)產(chǎn)抵/質(zhì)押授信業(yè)務(wù)，銀行代客戶支付采購款給上游供貨商，并將采購項(xiàng)下的貨物直接抵/質(zhì)押給銀行 ?？蛻粢苑执巫芳颖ＷC金的方式，分次贖回貨物銷售。
（3）以貸后操作作為風(fēng)險(xiǎn)控制的核心。相對(duì)降低對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的評(píng)價(jià)權(quán)重，在準(zhǔn)入機(jī)制方面，強(qiáng)調(diào)操作模式的自償性和封閉性評(píng)估。
（4）授信用途的特定化。額度項(xiàng)下的每次出賬都對(duì)應(yīng)明確的貿(mào)易背景，做到金額、時(shí)間、交易對(duì)手等信息的匹配。
3、封閉的授信支持是供應(yīng)鏈金融的重/難點(diǎn)之一。供應(yīng)鏈金融主要面向中小企業(yè)，而中小企業(yè)的信用等級(jí)低是客觀事實(shí) 。供應(yīng)鏈融資憑借物流、資金流的控制手段以及面向授信自償性的結(jié)構(gòu)化操作模式設(shè)計(jì)，隔離了中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，卻帶來了大量的貸后操作環(huán)節(jié) 。這在實(shí)質(zhì)上造成了銀行風(fēng)險(xiǎn)從“信用風(fēng)險(xiǎn)”向“操作風(fēng)險(xiǎn)”的位移。因此，操作制度的嚴(yán)密性和執(zhí)行力，直接關(guān)系到信用風(fēng)險(xiǎn)是否能被有效屏蔽。
（二）供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵
一個(gè)特定商品的供應(yīng)鏈從原材料采購、到制成中間及最終產(chǎn)品、最后由銷售網(wǎng)絡(luò)把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中，將供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商、直到最終用戶連成一個(gè)整體。在這個(gè)供應(yīng)鏈中，競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)、規(guī)模較大的核心企業(yè)因其強(qiáng)勢(shì)地位，往往在交貨、價(jià)格、賬期等貿(mào)易條件方面對(duì)上下游配套企業(yè)要求苛刻，從而給這些企業(yè)造成了巨大的壓力。而上下游配套企業(yè)恰恰大多是中小企業(yè)，難以從銀行融資，結(jié)果最后造成資金鏈?zhǔn)志o張，整個(gè)供應(yīng)鏈出現(xiàn)失衡 ?！肮?yīng)鏈金融”最大的特點(diǎn)就是在供應(yīng)鏈中尋找出一個(gè)大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為供應(yīng)鏈提供金融支持。一方面，將資金有效注入處于相對(duì)弱勢(shì)的上下游配套中小企業(yè)，解決中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈?zhǔn)Ш獾膯栴}；另一方面，將銀行信用融入上下游企業(yè)的購銷行為，增強(qiáng)其商業(yè)信用，促進(jìn)中小企業(yè)與核心企業(yè)建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)能力。這樣不僅可以激活整個(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)的運(yùn)轉(zhuǎn)，而且借助銀行信用的支持，還為中小企業(yè)贏得了更多的商機(jī) 。
二、供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品模式
供應(yīng)鏈金融是一個(gè)涵蓋融資、結(jié)算和理財(cái)管理等服務(wù)的產(chǎn)品組合。在實(shí)際工作中，融資類產(chǎn)品往往是供應(yīng)鏈金融的切入口，并因此派生出其他的負(fù)債和中間業(yè)務(wù)類產(chǎn)品。因此，本報(bào)告主要研究供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品。
如上圖所示，核心企業(yè)在供應(yīng)鏈系統(tǒng)中的購銷活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生基于存貨、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款的三大類融資需求。
產(chǎn)品類別
定義
適用客戶
特點(diǎn)
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
存貨類產(chǎn)品
靜態(tài)抵質(zhì)押授信
客戶以自有或第三人合法擁有的動(dòng)產(chǎn)為抵質(zhì)押的授信業(yè)務(wù) 。銀行委托物流公司對(duì)抵質(zhì)押商品實(shí)行監(jiān)管。
抵質(zhì)押物不允許以貨易貨，客戶必須打款贖貨。
貿(mào)易型客戶，除了存貨外沒有其他合適的抵質(zhì)押物，購銷模式為“批量進(jìn)貨、分次銷售” 。
對(duì)銀行而言，保證金派生效應(yīng)最為明顯。
抵質(zhì)押商品的市場(chǎng)容量和流行性、產(chǎn)權(quán)是否清晰、價(jià)格波動(dòng)情況、手續(xù)是否完備。
動(dòng)態(tài)抵質(zhì)押授信
銀行對(duì)抵質(zhì)押商品價(jià)值設(shè)定最低限額，允許在限額以上的商品出庫，可以以貨易貨。
生產(chǎn)型客戶，庫存穩(wěn)定、抵質(zhì)押物價(jià)值核定容易、存貨進(jìn)出頻繁。
對(duì)銀行而言，操作成本較小。
對(duì)客戶而言，盤活存貨作用明顯。
貨物價(jià)值必須易于核定，以貨易貨過程中防止滯銷貨物換入，根據(jù)價(jià)格波動(dòng)，隨時(shí)調(diào)整最低庫存線。
標(biāo)準(zhǔn)倉單質(zhì)押授信
客戶以自有或第三人合法擁有的標(biāo)準(zhǔn)倉單為質(zhì)押的授信業(yè)務(wù) 。
通過期貨交易市場(chǎng)進(jìn)行采購或銷售、套期保值、規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的客戶。
對(duì)客戶而言，手續(xù)簡(jiǎn)便、成本較低。
對(duì)銀行而言，成本和風(fēng)險(xiǎn)較低，且有利于違約情況下銀行對(duì)質(zhì)押物的處置。
防止投機(jī)炒作；關(guān)注不同期貨交易所對(duì)質(zhì)押流程的要求；預(yù)計(jì)有效的跌價(jià)補(bǔ)償機(jī)制；預(yù)先了解質(zhì)押解除的過程。
普通倉單質(zhì)押授信
客戶提供由倉庫或其他第三方物流公司提供的非期貨交割用倉單作為質(zhì)押物，并對(duì)倉單作出質(zhì)背書獲取銀行融資。
倉單必須具有流動(dòng)性和獨(dú)立價(jià)值，第三方倉庫和物流公司需具備較高資質(zhì) 。
預(yù)付類產(chǎn)品
先票/款后貨授信
在客戶（買方）繳納一定保證金的前提下，銀行帶出全額貨款供客戶向賣方采購。
賣方（核心企業(yè)）按約定發(fā)貨，貨物到達(dá)后設(shè)定抵質(zhì)押作為銀行授信的擔(dān)保。
熱銷商品銷售商。
對(duì)客戶而言，可以獲得價(jià)格優(yōu)惠并鎖定價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)省貨物監(jiān)管費(fèi)用，環(huán)節(jié)流動(dòng)資金壓力；對(duì)核心企業(yè)而言，可以環(huán)節(jié)流動(dòng)資金壓力，并鎖定未來銷售；對(duì)銀行而言，賣方發(fā)貨不足的退款責(zé)任解決了抵質(zhì)押物的變現(xiàn)問題，利用該產(chǎn)品可以直接開發(fā)核心企業(yè)自身資源。
對(duì)賣方的發(fā)貨、退貨、履約等能力進(jìn)行考察；在途風(fēng)險(xiǎn)的防范和損失責(zé)任的認(rèn)定；到貨后的交接入庫環(huán)節(jié) 。
擔(dān)保提貨授信（保兌倉）
賣方（核心企業(yè)）出具全額提單作為銀行授信的抵質(zhì)押物 ?？蛻舴执蜗蜚y行提交提貨保證金，銀行再分次通知賣方向買方發(fā)貨。賣方就發(fā)貨不足部分的價(jià)值向銀行承擔(dān)退款責(zé)任。
客戶為取得折扣一次性付款，廠家無法一次性發(fā)貨；淡季客戶打款支持廠家生產(chǎn)，旺季分次提貨；客戶和廠家都在異地，不便于銀行采取先票/款后貨授信。
核心企業(yè)的資信和實(shí)力的評(píng)估；防止核心企業(yè)過度占用客戶的預(yù)付款，并挪作他用；銀行與核心企業(yè)之間操作的有效對(duì)接。
進(jìn)口信用證項(xiàng)下未來貨權(quán)質(zhì)押授信
銀行根據(jù)進(jìn)口商（客戶）的申請(qǐng)，在進(jìn)口商交納一定比例的保證金后，為進(jìn)口商開出信用證，并通過信用證項(xiàng)下單據(jù)所代表的貨權(quán)來控制還款來源。
進(jìn)口大宗商品的企業(yè)，購銷渠道穩(wěn)定的專業(yè)進(jìn)口外貿(mào)公司，需擴(kuò)大財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、降低擔(dān)保抵押成本的進(jìn)口企業(yè) 。
對(duì)客戶而言，可用少量保證金擴(kuò)大單次采購規(guī)模；對(duì)銀行而言，由于控制了貨權(quán)，風(fēng)險(xiǎn)為明顯放大，且擴(kuò)大了客戶業(yè)務(wù)范圍。
不同類型的單證對(duì)貨權(quán)控制的有效性；敘做押匯時(shí)，關(guān)注到貨到入倉監(jiān)管之間銜接環(huán)節(jié)的貨權(quán)控制；客戶棄貨情況下的應(yīng)急預(yù)案。
國內(nèi)信用證
國內(nèi)企業(yè)間交易，銀行按買方申請(qǐng)開出的憑符合信用證條款的單據(jù)支付貨款的付款承諾。
與陌生交易者合作的客戶。
對(duì)客戶而言，優(yōu)化資金使用效率；對(duì)銀行而言，能獲得信用證相關(guān)的中間收入，且對(duì)貨權(quán)的控制更有效。
貨權(quán)單據(jù)選擇的法律有效性；跨行操作不同銀行間國內(nèi)信用證管理辦法的差異；交易雙方明確爭(zhēng)端解決的參考制度和方法。
應(yīng)收賬款融資
國內(nèi)明保理
暗保理為銀行受讓賣方（客戶）的應(yīng)收賬款，在此基礎(chǔ)上為賣方提供應(yīng)收賬款管理、融資、催收和承擔(dān)應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)等一系列綜合金融服務(wù) 。若銀行為通知買方并由買方確認(rèn)則為明保理。（國內(nèi)環(huán)境下）
有應(yīng)收賬款融資需求或優(yōu)化報(bào)表需求的賣方，同時(shí)，買方的商業(yè)信用和付款實(shí)力應(yīng)符合銀行的相關(guān)要求。
對(duì)銀行而言，將資產(chǎn)業(yè)務(wù)與客戶購銷活動(dòng)連接，并創(chuàng)造了向客戶下游延伸業(yè)務(wù)的渠道，并可取得保理費(fèi)等中間收入。
買賣雙方貿(mào)易背景的真實(shí)性，應(yīng)收賬款的存在性和可實(shí)現(xiàn)性，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓手續(xù)的合法性、有效性，回款賬戶的鎖定。
國內(nèi)暗保理
尋求其他認(rèn)定方式確認(rèn)應(yīng)收賬款的真實(shí)性和債權(quán)，應(yīng)收賬款是否存在不可轉(zhuǎn)讓的特別約定。
國內(nèi)保理池融資
客戶將一個(gè)或多個(gè)不同買方、不同期限和金額的應(yīng)收賬款全部一次性轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行根據(jù)累積的應(yīng)收賬款余額給予融資。
交易記錄良好且應(yīng)收賬款余額相對(duì)穩(wěn)定的中小企業(yè) 。
對(duì)銀行而言，簡(jiǎn)化了手續(xù)和操作流程，并獲得了最大化的結(jié)算存款沉淀。
建立高效的應(yīng)收賬款管理系統(tǒng)，設(shè)置保理池的結(jié)構(gòu)化比例限制，規(guī)范應(yīng)收賬款入池的有效單據(jù)要求。
票據(jù)池授信
客戶將收到的所有或部分票據(jù)做成質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓背書后，納入銀行授信的資產(chǎn)支持池，銀行以票據(jù)池余額為限向客戶授信。
票據(jù)流轉(zhuǎn)量大、對(duì)財(cái)務(wù)成本控制嚴(yán)格的生產(chǎn)和流通型企業(yè)；對(duì)財(cái)務(wù)費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)敏感并追求報(bào)表優(yōu)化的大型企業(yè) 。
解決了客戶票據(jù)收付過程中，期限和金額不匹配的問題；銀行則通過票據(jù)代保管業(yè)務(wù)，吸引票據(jù)到期后衍生的存款沉淀。
票據(jù)真實(shí)性的查驗(yàn)；嚴(yán)格的金額與期限控制、臺(tái)賬管理；對(duì)商業(yè)承兌匯票應(yīng)慎重接受。
出口應(yīng)收賬款池融資
銀行受讓國際貿(mào)易中的出口商（客戶）向國外進(jìn)口商銷售商品形成的應(yīng)收賬款，以其回款為風(fēng)險(xiǎn)保障措施，向出口商提供的短期出口融資業(yè)務(wù) 。
有優(yōu)良的出口收匯記錄，保持穩(wěn)定的應(yīng)收賬款規(guī)模，且出口融資需求旺盛。
對(duì)銀行而言，將資產(chǎn)業(yè)務(wù)與客戶購銷活動(dòng)連接，并創(chuàng)造了向客戶下游延伸業(yè)務(wù)的渠道。
對(duì)應(yīng)收賬款池應(yīng)實(shí)行上限管理、交易對(duì)手分散化原則；對(duì)進(jìn)、出口商的支付習(xí)慣、結(jié)算記錄及客戶配合銀行操作的意愿進(jìn)行了解。
出口信用險(xiǎn)項(xiàng)下授信
已投保出口信用保險(xiǎn)的客戶將賠款權(quán)益轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行為其提供短期資金融通。
出口到高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)或向陌生進(jìn)口商出口的情況下購買了保險(xiǎn)的、尤其是賒銷結(jié)算的客戶。
填補(bǔ)了客戶現(xiàn)金短流層；銀行規(guī)避了進(jìn)口商的信用風(fēng)險(xiǎn)、收匯風(fēng)險(xiǎn)和貸款損失風(fēng)險(xiǎn) 。
注意保險(xiǎn)免賠條款可能對(duì)銀行產(chǎn)生的影響；賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議中，應(yīng)約定保險(xiǎn)公司對(duì)保單責(zé)任范圍內(nèi)發(fā)生的賠款直接支付授信給銀行。
三、供應(yīng)鏈金融涉及的監(jiān)管法律和文件
涉及的法律包括《商業(yè)銀行法》、《民法通則》、《擔(dān)保法》、《合同法》、《企業(yè)破產(chǎn)法》、國家工商行政管理總局發(fā)布的《第88號(hào) 動(dòng)產(chǎn)抵押登記辦法》（2016年9月1日起實(shí)施）、中國人民銀行發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)金融債權(quán)管理、建立防范和制裁逃廢債務(wù)制度的通知》等。
八部委2016年2月14日發(fā)布的《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干條件》中，特別提出要大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資。具體內(nèi)容如下：
“三、推動(dòng)工業(yè)企業(yè)融資機(jī)制創(chuàng)新
（九）大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資。加強(qiáng)動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記系統(tǒng)建設(shè)，改進(jìn)完善應(yīng)收賬款質(zhì)押和轉(zhuǎn)讓、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)項(xiàng)下收益權(quán)質(zhì)押、合同能源管理未來收益權(quán)質(zhì)押、融資租賃、保證金質(zhì)押、存貨和倉單質(zhì)押等登記服務(wù) 。推動(dòng)更多供應(yīng)鏈加入應(yīng)收賬款質(zhì)押融資服務(wù)平臺(tái)，支持商業(yè)銀行進(jìn)一步擴(kuò)大應(yīng)收賬款質(zhì)押融資規(guī)模。建立應(yīng)收賬款交易機(jī)制，解決大企業(yè)拖欠中小微企業(yè)資金問題。推動(dòng)大企業(yè)和政府采購主體積極確認(rèn)應(yīng)收賬款，幫助中小企業(yè)供應(yīng)商融資。
（十）探索推進(jìn)產(chǎn)融對(duì)接融合。支持符合條件的工業(yè)企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司。探索開展企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)試點(diǎn) 。支持大企業(yè)設(shè)立產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游創(chuàng)業(yè)者提供資金支持。積極穩(wěn)妥推進(jìn)投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)，有效防范風(fēng)險(xiǎn)，支持科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)健康發(fā)展 ?！?br /> 【供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵供應(yīng)鏈金融簡(jiǎn)介】

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