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所以很多投資者認(rèn)為：片仔癀在過去幾十年的漲價僅能反映社會平均水平的物價上漲，真正能反映“藥中茅臺”所謂核心護城河的價才“剛剛開始” 。這是一個大膽的假設(shè)，自然也是一個撥動社會敏感情緒的假設(shè) 。 股價之神 A股里誰最早看透了片仔癀的密碼？媒體的最多的是林園 。 林園是典型的“民間股神” 。他最令A(yù)股的投資者津津樂道的事跡之一，就是在茅臺每股只有20多元的時候就開始建倉，并重倉至今 。從銀行到白酒，林園看行業(yè)的眼光自稱邏輯，勝率相對較高，也因此成為資本市場的一個重要風(fēng)向標(biāo) 。
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參加茅臺股東大會的林園，2021年 2018年的6月底，林園旗下的私募首次進入了片仔癀的十大股東名單序列 。其實他早在2017年就公開發(fā)表了對片仔癀的看法，當(dāng)時在接受《證券市場紅周刊》的采訪時，林園說了一句：“片仔癀未來股價或許會超越茅臺 ?！?nbsp;2019年三季度，片仔癀的股價還在100元/股附近徘徊時，林園開始進行大幅增持 。截至2020年6月底，林園的三支私募基金共持有約884萬股 。而彼時，片仔癀的股價已飆升至170元/股，林園投資持有的片仔癀市值達到15億元 。 不過同樣是在2020年的三季度，林園旗下的資金退出了片仔癀的前十大流通股東的序列，引發(fā)媒體熱議和股民聲討 。不過在2021年6月9日舉辦的片仔癀股東大會上，林園聲稱自己從2005年起投資片仔癀股票，至今一股未賣 。 林園的真真假假外人看不清楚，但在片仔癀的股東名單上，有一個24K純正的長期持有者——第二大股東、超級牛散王富濟 。
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與高調(diào)的林園相比，王富濟更像是一位掃地僧式的人物 。 王富濟是一名上海的超級牛散，早年投資很分散，但在2009年拿出幾乎全部資產(chǎn)（1個億），重倉單一持有片仔癀，只增持不減倉 。隨著片仔癀股價不斷創(chuàng)新高，王富濟的財富也水漲船高，市值在今年達到了121億，凈賺了近120億 。 這是一筆很難挑出毛病的價值投資：看清護城河，長期持有，唯一重倉，永不減倉，跟投資標(biāo)的一起經(jīng)歷波動，持股13年上漲120倍，年化復(fù)合收益率44% 。雖然類別不太恰當(dāng)，但這一業(yè)績遠(yuǎn)超全世界范圍內(nèi)的絕大多數(shù)明星基金經(jīng)理 。 本身縈繞神秘色彩的片仔癀，疊加上同樣傳奇的投資者，這是前無古人，并且很可能是后無來者的組合 。 尾聲 如果拋開醫(yī)學(xué)視角和投資視角，那片仔癀是什么？是另一類的“伊拉克蜜棗” 。 伊拉克蜜棗這個典故知道的人很少，但它其實是60年代治理通脹的一種措施 ?！蛾愒莆倪x》第3卷中這樣寫道：“一九六二年貨幣流通量達到一百三十億元，而社會流通量只要七十億元，另外六十億元怎么辦？就是搞了幾種高價商品，一下子收回六十億元，市場物價就穩(wěn)定了” 。 這里的“高價商品”，就包括從伊拉克進口的一批蜜棗 。這些蜜棗深受當(dāng)時缺乏甜食供給的中國人的喜愛，但其售價高達5塊錢/斤[5] 。那可是1960年代的5塊錢，也正因為售價極高，只有少數(shù)人買得起，所以在沒影響普通老百姓生活的同時，收籠了超發(fā)的貨幣 。 因此，伊拉克蜜棗可以指代某種商品，這種商品能夠定向地把貨幣從一個地方，轉(zhuǎn)移到另外一個地方 。而片仔癀、茅臺這種產(chǎn)品，同樣具備這個功能 。 在廣袤的中國，遙遠(yuǎn)的邊區(qū)往往具備“神秘”的底色，如果當(dāng)?shù)爻霎a(chǎn)的某種“特產(chǎn)”通過精心的包裝，就可以定向輸送給五環(huán)內(nèi)的高凈值人群，換取貨幣 。長白山的三寶、貴州的茅臺、西藏的冬蟲夏草和“洗滌心靈”，都是典型的代表 。 這并非中國獨有 。好萊塢在拍電影的時候，都會有一個橋段：拯救世界的密碼往往不在中心城市，而是在邊緣地區(qū) 。比如蝙蝠俠在青藏高原上學(xué)習(xí)忍術(shù)、奇異博士在尼泊爾學(xué)習(xí)魔法、《2012》里人類在喜馬拉雅造諾亞方舟…… 這反映了一種現(xiàn)象：主流商業(yè)中心的焦慮無處安放，而邊緣地區(qū)可以通過講各種故事，來薅到主流地區(qū)人士的羊毛 。 因此，片仔癀和茅臺一樣，都是具備“伊拉克蜜棗”功能的“貨幣轉(zhuǎn)移工具”——從一二線城市高凈值人群的口袋里，轉(zhuǎn)移到相對不發(fā)達地區(qū)的財政收入里 。茅臺神話里最大的贏家是遵義市政府，片仔癀神話的最大贏家是漳州市政府 。 唯一可惜的，就是漳州市地處東部沿海的福建，GDP僅此于泉州、福州和廈門，其實并不窮 。要是片仔癀誕生在廣西、云南等不怎么發(fā)達的地區(qū)，這種“貨幣轉(zhuǎn)移”可以具備更大的社會價值 。 因此筆者有個觀點：與其去喝82年產(chǎn)的拉菲、25年陳釀的山崎、55年窖藏的Macallan、幾百美金一瓶的Fillico神戶礦泉水，不如去買點老少邊窮地區(qū)的“玄學(xué)補品”，這樣掏的錢還能變成“村村通”公路，或者留守兒童的愛心午餐 。 至于高端人士們左手喝2000塊一瓶的茅臺，右手塞1000塊一粒的片仔癀，他們開心就好，至于到底是護肝還是傷肝，跟我們又有什么關(guān)系呢？ 全文完 。感謝您的耐心閱讀 。 參考資料 [1] 片仔癀調(diào)研跟蹤記錄：三季報點評，吳伯庸 [2] 華創(chuàng)證券 -片仔癀：需求旺盛供給充足，滲透率升助力業(yè)績兌現(xiàn)核心邏輯 [3] 貴州有神水，漳州有神藥，林婕彤，遠(yuǎn)川研究所 [4] 中信證券 -片仔癀：國寶名藥，打造大健康領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)品牌，陳竹 [5] 西南證券-國寶名藥走向全國，一核兩翼展翅騰飛，杜向陽 [6] 伊拉克蜜棗與治理通脹，周其仁，財新網(wǎng) 文章部分內(nèi)容在2020年11月發(fā)布于遠(yuǎn)川研究所，參考文獻[3] 本文來自微信公眾號：遠(yuǎn)川研究所（ID：caijingyanjiu），作者：林婕彤/黃主任
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