作為市場上唯一的一只規(guī)模超過萬億的基金 ， 天弘余額寶的收益關(guān)于著千家萬戶的切身利益！
但是最近這只基金的收益似乎越來越低了 ， 為什么會這樣呢？哪些因素會影響余額寶類貨幣基金的收益？這種收益低迷的狀態(tài)還要維持多久？今天老K就和大家來仔細(xì)的說一說 。
公開數(shù)據(jù)顯示 ， 截止6月30日天弘余額寶的規(guī)模為10335.63億 ， 說明中國有億萬投資者在通過余額寶打理自己的閑錢 ， 但是這只基金最近的收益一降再降 ， 到目前7日年化收益在2.2x%徘徊 。
而余額寶一開始火熱的時(shí)候 ， 7日年化收益曾經(jīng)最高到過6.1920% ， 2013年到2015年更是長期高于4%！而從2018年年底到2019年余額寶的7日年化收益就一直低于3%了 ， 近期更是一跌再跌 ， 眼看著要跌破2%了 。以下為天弘余額寶歷史7日年化收益走勢圖 。
從圖上可以看出 ， 2016年到2017年余額寶也經(jīng)歷了一段收益低迷期！那么余額寶的收益為什么會降低呢？影響它的因素有哪些？
這個(gè)就要從貨幣基金的投資標(biāo)的說起了 ， 貨幣基金主要投資于短期貨幣工具 ， 期限一般在一年之內(nèi) ， 平均期限120天 。如國債、銀行定期存單、央行票據(jù)、同業(yè)存款 ， 國債逆回購等低風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券 。
這些短期貨幣工具是很多是市場無風(fēng)險(xiǎn)利率 ， 也就是資金成本的參照樣本 ， 像國債對應(yīng)期限的利率就是對應(yīng)期限的市場利率 ， 1個(gè)月或者3個(gè)月的短期存款利率通常是銀行間同業(yè)拆借利率對應(yīng)的市場利率 。
所以 ， 貨幣基金的收益通常是圍繞市場的無風(fēng)險(xiǎn)利率上下波動的 ， 在中國可以參照上海銀行間市場拆借利率1月或3月的市場利率 ， 當(dāng)市場無風(fēng)險(xiǎn)利率上升時(shí) ， 貨幣基金的收益才會走高 。
從上海銀行間市場拆借利率來看 ， 由于貨幣政策較為寬松 ， 整個(gè)市場不缺錢 ， 銀行間拆借利率也是一路走低 ， 1月期利率跌到了2.48% ， 而余額寶還要收取三費(fèi) ， 老K在之前的文章說過余額寶的三費(fèi)很高 ， 所以就導(dǎo)致了收益比市場無風(fēng)險(xiǎn)利率還低的情況 。
還有一個(gè)原因是 ， 萬億規(guī)模的余額寶每天還得留足充分的活期存款等短期現(xiàn)金流應(yīng)付大家的贖回需求 ， 而新申購的資金建倉需要時(shí)間 ， 這樣會有一部分現(xiàn)金分?jǐn)偼顿Y收益 ， 導(dǎo)致整體收益更低 。
從這些方面來講 ， 天弘余額寶相對一些其他規(guī)模適中的貨幣基金 ， 是有明顯劣勢的 。
總結(jié)一下 ， 余額寶收益圍繞市場無風(fēng)險(xiǎn)利率上下浮動 ， 而市場無風(fēng)險(xiǎn)利率主要受貨幣政策的影響 ， 當(dāng)貨幣政策寬松 ， 市場不缺錢的時(shí)候 ， 余額寶收益就會下降 ， 而貨幣政策收緊 ， 市場缺錢的時(shí)候 ， 余額寶收益就會上升 。
那么余額寶收益短期會上升嗎？大家都知道全球央行貨幣政策進(jìn)入了寬松時(shí)代 ， 美聯(lián)儲最新的議息會議也是鴿聲一片 ， 降息基本確定 。
受此影響 ， 我國貨幣政策在未來很長一段時(shí)間內(nèi) ， 肯定是會保持寬松的 ， 所以余額寶的低收益狀態(tài)應(yīng)該還要維持很長時(shí)間 。

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