最近能源材料的價(jià)格上漲 ， 引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于能源經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的擔(dān)憂 ， 其中主要的化石能源煤炭、石油、天然氣都出現(xiàn)了價(jià)格大幅上漲 。
歐洲地區(qū)更是經(jīng)歷了一次能源危機(jī) ， 天然氣價(jià)格暴漲 ， 電力能源價(jià)格暴漲 ， 而近期國際原油價(jià)格也突破了80美元一桶 ， 高盛等金融機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)年底石油價(jià)格會(huì)達(dá)到90美元一桶 ， 而美國銀行分析師認(rèn)為國際油價(jià)將突破100美元 。
疫情期間 ， 我們先是經(jīng)歷了生活材料價(jià)格上漲 ， 比如糧食、蔬菜、豬肉等與CPI指數(shù)相關(guān)的食品價(jià)格;而到了疫情后期,我們生活材料價(jià)格逐步穩(wěn)定,但生產(chǎn)類原材料價(jià)格卻開始了上漲,比如鐵礦石,銅鋁,動(dòng)力煤等.
今年以來與工業(yè)和企業(yè)生產(chǎn)相關(guān)的原材料經(jīng)歷了周期性的上漲,工業(yè)品指數(shù)PPI也不斷創(chuàng)下新高,原材料為何會(huì)上漲得這么厲害呢?我們簡單做個(gè)市場(chǎng)解讀:
首先 ， 原材料價(jià)格上漲的直接原因是貨幣超發(fā)和國際傳導(dǎo) 。
疫情以來 ， 全球各大央行都開啟了不同程度的貨幣放水 ， 其中美聯(lián)儲(chǔ)為了轉(zhuǎn)嫁經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) ， 一度釋放了6萬億美元的貨幣 ， 而其他新興經(jīng)濟(jì)體央行為了應(yīng)對(duì)美元泛濫沖擊 ， 也開啟了貨幣超發(fā)模式 ， 刺激自身經(jīng)濟(jì)和對(duì)沖美元風(fēng)險(xiǎn) 。
很多人覺得貨幣超發(fā)影響只局限在本國經(jīng)濟(jì)體 ， 貨幣超發(fā)都是內(nèi)部消化 ， 而只有美元是世界貨幣 ， 美元超發(fā)才是全球市場(chǎng)在消化 ， 而6萬億美元的貨幣超發(fā)不至于帶來太大的影響 。
這個(gè)觀點(diǎn)其實(shí)是錯(cuò)誤的 ， 現(xiàn)在是全球一體化的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易模式 ， 這也意味著除了美元伙伴 ， 歐元 ， 英鎊 ， 人民幣等都是國際支付貨幣 ， 美元貨幣超發(fā)引發(fā)全球貨幣放水 ， 帶來的影響自然是國際化的 ， 沒有任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體可以獨(dú)善其身 。
2020年全球貨幣放水超百萬億 ， 而這些要傳導(dǎo)到生產(chǎn)材料端往往需要時(shí)間 ， 因此下疫情階段 ， 我們只看到糧食價(jià)格上漲 ， 但工業(yè)生產(chǎn)原料價(jià)格上漲不明顯 ， 但到了后疫情時(shí)代 ， 各類生產(chǎn)原材料都經(jīng)歷了多輪的價(jià)格上漲 。
貨幣超發(fā)會(huì)帶來通貨膨脹 ， 而全球貨幣放水也意味著各大經(jīng)濟(jì)體都會(huì)出現(xiàn)輸入性通脹 ， 輸入性通脹首先就體現(xiàn)在各類工業(yè)生產(chǎn)原材料價(jià)格上漲方面 。
原材料價(jià)格上漲厲害的直接原因就是全球貨幣超發(fā) ， 引發(fā)了輸入性通脹 ， 最后傳導(dǎo)到了各類商品原材料市場(chǎng) 。
貨幣超發(fā)帶來的通脹 ， 往往是互相傳導(dǎo)的 ， 而不是只局限在內(nèi)部經(jīng)濟(jì)體 ， 而通脹在不同經(jīng)濟(jì)之間的傳導(dǎo) ， 我們也叫做國際傳導(dǎo) ， 也正是這種國際傳導(dǎo)加劇了我們?cè)牧蟽r(jià)格上漲 。
其次 ， 商品期貨市場(chǎng)的熱錢投機(jī)炒作 ， 放大了短期原材料價(jià)格漲幅 。
全球貨幣放水意味著市場(chǎng)上多了很多無處可去的熱錢 ， 而貨幣天然的流動(dòng)性就是流向價(jià)值洼地 ， 最終帶來區(qū)域性市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng) ， 比如商品原料市場(chǎng)的輸入性通脹 ， 就是大量超發(fā)貨幣和熱錢涌入的結(jié)果 。
但貨幣超發(fā)帶來的熱錢涌入 ， 往往具有周期性和階段性 ， 不會(huì)一直上漲 ， 但熱錢的涌入 ， 往往會(huì)帶來虹吸效應(yīng) ， 會(huì)吸引其他市場(chǎng)上的游資和機(jī)構(gòu)資金 ， 畢竟資本都是趨利的 ， 那里有錢賺就會(huì)涌入哪里 。

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