大宗交易一般分為專場(chǎng)和普通 。專場(chǎng)就是券商專門(mén)為一個(gè)股東或者一批股東準(zhǔn)備的,接受各方的報(bào)價(jià),這個(gè)我不多說(shuō)了,因?yàn)閷?chǎng)很少,就算有,也是投行的業(yè)務(wù) 。

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市場(chǎng)上的大宗交易賣(mài)出方從一開(kāi)始就是大小非,因?yàn)槌怂麄円酝?,手握大量股份并且有限售要求的股東幾乎不存在 。(定增股東不算)因此,市場(chǎng)上的大宗交易實(shí)際上都是為大小非服務(wù)的 。
大宗交易這個(gè)平臺(tái)以前一直都有,但是沒(méi)有人參與,因?yàn)槁闊?。但2008年,因?yàn)楣筛牡逆i一爬二要求,滿24個(gè)限售股解禁,每個(gè)月最多在2級(jí)市場(chǎng)拋售1%的股份,但是大宗交易不受限制—-這個(gè)規(guī)定給大宗交易帶來(lái)了春天 。我印象里大宗交易的第一筆買(mǎi)賣(mài)方應(yīng)該是現(xiàn)在圈內(nèi)非常著名的W總,當(dāng)時(shí)做的股票我已經(jīng)記不清楚了 。自那之后,大宗交易日益活躍,一直到2009年底,這個(gè)業(yè)務(wù)才徹底被激活—-因?yàn)榻^大多數(shù)的大小非們,都可以拋了 。
上面說(shuō)的是賣(mài)出方,現(xiàn)在講講買(mǎi)入方 。
買(mǎi)入方有三大類人群,我們先說(shuō)最簡(jiǎn)單的第一類 。
機(jī)構(gòu)投資者 。
主要是基金、保險(xiǎn)、投資公司、風(fēng)投類的公司等等 。他們買(mǎi)的目的稍有不同 。
保險(xiǎn)公司主要是為了自己持有,保險(xiǎn)公司的現(xiàn)金流量非常充沛,一般來(lái)說(shuō)一個(gè)1億以下的項(xiàng)目都算是mini項(xiàng)目,他們?cè)诖笞谄脚_(tái)上曾經(jīng)活躍過(guò)一陣子,現(xiàn)在幾乎銷(xiāo)聲匿跡 。順便說(shuō)一句,保險(xiǎn)是明顯出千的炒股,每次社保一來(lái)吳主席就開(kāi)會(huì)讓買(mǎi)上,社保準(zhǔn)備走,吳主席就指著臺(tái)下的那些老總們說(shuō):你們趕緊清倉(cāng) 。這是赤裸裸的流氓 。
投資公司和風(fēng)投類公司基本上都是自己的錢(qián),所以選擇的買(mǎi)入標(biāo)的就是看自己研究,這個(gè)不多說(shuō),對(duì)一個(gè)股票有人喜歡,有人不喜歡,這跟對(duì)自己老婆的審美觀是一樣,我一直很好奇呂燕的男朋友怎么能忍受睜眼看到這樣的一張臉,但人家口味重我也不能逼著他倆分手 。
動(dòng)機(jī)最復(fù)雜的是公募的基金 。
我相信基金的風(fēng)控現(xiàn)在日益嚴(yán)格,基本上無(wú)法買(mǎi)賣(mài)不在自己股票池里的股票 。但市場(chǎng)上還是有不少公募在某號(hào)稱國(guó)際背景的券商席位上做過(guò)多次的大宗交易 。要問(wèn)我什么感覺(jué),我只能說(shuō):這些基金很奇怪 。
因?yàn)榻^大多數(shù)公募買(mǎi)的大宗交易折價(jià)率都很低,甚至是平價(jià) 。偶爾還有溢價(jià),這是吃飽了撐的!二級(jí)不能買(mǎi)?我無(wú)法揣測(cè)他們的買(mǎi)入理由,只能用腦袋被門(mén)夾了來(lái)解釋—-當(dāng)然你要說(shuō)基金經(jīng)理收黑錢(qián)了,這需要證據(jù) 。
除了機(jī)構(gòu)以外,大宗交易的購(gòu)買(mǎi)方還有一個(gè)就是賣(mài)出方自己 。
聽(tīng)起來(lái)很莫名,為什么要自買(mǎi)自賣(mài)一次呢?通過(guò)什么渠道實(shí)現(xiàn)呢?
大概在2010年,稅務(wù)總局下了一個(gè)文件,限售股解禁拋售的時(shí)候要繳納所得稅 。所得稅的計(jì)算是按照你能舉證的實(shí)際利潤(rùn) 。
有人會(huì)說(shuō):我買(mǎi)的多少錢(qián)都有,當(dāng)時(shí)出資的證明啊什么都不見(jiàn)了,這下你沒(méi)法征我的稅了吧?
你想的美,稅務(wù)總局會(huì)忘了你?
規(guī)定還有:如果你無(wú)法舉證實(shí)際利潤(rùn),那就按照減持價(jià)格的85%計(jì)算—-黑不黑?他認(rèn)為你的成本只有15%!
絕大多數(shù)時(shí)候納稅都是按照這個(gè)85%而來(lái) 。那么思路就來(lái)了 。舉例子:
我持有1000萬(wàn)股某股票,現(xiàn)價(jià)是10塊 。如果我現(xiàn)在10塊拋售,那么我應(yīng)該繳納的稅收為1000萬(wàn)*10*0.85*20%=1700萬(wàn);如果將來(lái)他漲到100我選擇拋售,那我要繳納稅收為1.7億元—-明白這個(gè)思路了么?
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