國內(nèi)的信用債，近兩日上演集體跳水，打折出售 。
隨便貼一張債券價(jià)格的圖給大家看（面值均為100元） 。
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難道，難道，難道是為了歡慶“雙11”？
債券為什么暴跌？
到底發(fā)生什么事了？
接下來又會(huì)發(fā)生什么？
在通脹基本穩(wěn)定的情況下，按照當(dāng)前中國金融從業(yè)者的理解：
貨幣，就是指央行利率，利率高，就叫緊貨幣，利率低，就叫寬貨幣；
信用，就是指社會(huì)融資規(guī)模變動(dòng)，如果減少，就是緊信用，如果增加，就是寬信用 。
由此，產(chǎn)生了關(guān)于債券和股票投資的四象限 。
緊貨幣+緊信用 股票大熊市，債券震蕩市
緊貨幣+寬信用 股票慢牛，債券熊市
寬貨幣+緊信用 股票慢熊市，債券牛市
寬貨幣+寬信用 股票大牛市，債券震蕩市
根據(jù)過去10個(gè)月股市和國債的情況，今年大概可以算作股票慢牛，債券熊市，按道理來說，這就是所謂的“緊貨幣寬信用” 。
然而，從LPR這個(gè)基準(zhǔn)利率來看，今年的貨幣利率其實(shí)并沒有上升，甚至還下降了一點(diǎn)兒，這顯然稱不上是緊貨幣的情況 。
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更重要的是，如果觀察中國的貨幣供應(yīng)量，無論是增速還是總量，人民幣廣義貨幣增量都達(dá)到了3年來的最高水平，就從2019年12月份迄今，M2就從198萬億元漲到現(xiàn)在的215萬億元，每個(gè)月的同比增長都在10%以上，這也絲毫與“緊貨幣”稱不上關(guān)系 。
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至于寬信用，看2017年以來的社會(huì)融資規(guī)模的增速和增量，這倒絕對(duì)是真的 。
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換句話說，2020年以來的中國，真實(shí)情況是寬貨幣、寬信用，在這種情況下，居然卻出現(xiàn)了多支高評(píng)級(jí)的信用債券違約，信用債市場(chǎng)整體暴跌的情況——
只能說，這是另外的問題 。
從5月份到現(xiàn)在，國內(nèi)的債市場(chǎng)基本連續(xù)跌了半年，一直到10月末才有一波小反彈，但是，當(dāng)央行副行長劉國強(qiáng)發(fā)話說，“資金要去實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不要去錢生錢的游戲”，立即又稀里嘩啦的跌了下來 。
實(shí)際上，與往年不同的是，今年的民營企業(yè)債券違約并不是很多，這一波的違約潮以及市場(chǎng)所擔(dān)心的，都是那些過剩產(chǎn)能和僵尸國企的債券——要命的是，這些國企違約的債券看起來數(shù)量不多，但因?yàn)榻痤~都極其龐大，導(dǎo)致其市場(chǎng)影響非常糟糕 。
某種程度上說，大家心底里都知道，很多國企都是在借新債還舊債，但都憧憬著，這些國企至少在當(dāng)前低利率時(shí)代，可以撐上個(gè)幾年沒有問題，死貧道不死道友嘛，但沒想到的是，像華晨和永煤這種AAA級(jí)的信用債，居然直接躺下了，這一下子，讓市場(chǎng)信心頓失，導(dǎo)致了近兩日債券市場(chǎng)暴跌 。
有人說了，跌就跌嘛，不就和股市一樣，跌跌更健康！
不不不，你不能拿股市的情況來類比債市，特別是信用債市場(chǎng)，不能這么跌 。
從大類上說，債券分為兩類：利率債、信用債 。
利率債，就是有國家和政府信用擔(dān)保的債券，例如國債、央票、地方政府債等，一般情況下它不會(huì)違約，無非就是其價(jià)格會(huì)跟隨利率變動(dòng)而波動(dòng)，所以稱之為“利率債”；
以上關(guān)于本文的內(nèi)容，僅作參考！溫馨提示：如遇健康、疾病相關(guān)的問題，請(qǐng)您及時(shí)就醫(yī)或請(qǐng)專業(yè)人士給予相關(guān)指導(dǎo)!
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