資產(chǎn)剝離是通常指將原公司的一部分資產(chǎn)、業(yè)務(wù)剝離出去，并注入新成立的公司來(lái)獨(dú)立經(jīng)營(yíng) 。通過剝離不符合公司發(fā)展戰(zhàn)略，沒有成長(zhǎng)潛力或影響主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展的生產(chǎn)線、事業(yè)部、存量動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、勞動(dòng)力甚至分支機(jī)構(gòu)、子公司整體資產(chǎn)，可以優(yōu)化資源配置效率，提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力 。
文章插圖
資產(chǎn)剝離的優(yōu)勢(shì)
資產(chǎn)剝離作為一種公司資本運(yùn)作的重要手段，其業(yè)務(wù)要素構(gòu)成和財(cái)務(wù)處置方案的多樣性特點(diǎn)中暗含了一定的節(jié)稅可能性 。而現(xiàn)行稅務(wù)制度對(duì)企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、法人財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理權(quán)讓渡等企業(yè)行為規(guī)定的流轉(zhuǎn)稅、所得稅差別待遇，更是為合法降低資產(chǎn)剝離中的稅收成本提供了法律條件和制度保證 。資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、公司分立和設(shè)立新公司等不同的剝離方式在稅務(wù)成本和可操作性上都各不相同，但一般都會(huì)通過設(shè)立新公司來(lái)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)剝離 。
資產(chǎn)剝離的類型
按照資產(chǎn)剝離的實(shí)現(xiàn)方式，資產(chǎn)剝離可以分為純資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)配負(fù)債剝離 。純資產(chǎn)剝離是指公司只將擁有的部分資產(chǎn)剝離，并購(gòu)方以現(xiàn)金、準(zhǔn)現(xiàn)金、產(chǎn)品或勞務(wù)支付 。資產(chǎn)配負(fù)債剝離是指公司將部分資產(chǎn)和負(fù)債一同剝離，差額部分由并購(gòu)方以現(xiàn)金和準(zhǔn)現(xiàn)金資產(chǎn)支付，其實(shí)質(zhì)是并購(gòu)方以承擔(dān)債務(wù)的支付方式購(gòu)買資產(chǎn)，但是由于涉及到債權(quán)人的利益離，因此必須先征得債權(quán)人的同意 。
按照資產(chǎn)的種類不同，剝離可以分為兩種形式：一種是有價(jià)證券等金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓剝離；另一種是實(shí)物資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的出售和轉(zhuǎn)讓，包括協(xié)議轉(zhuǎn)讓、拍賣、出售等 。
資產(chǎn)剝離的原因
公司實(shí)施資產(chǎn)的剝離的原因有很多，主要可以分為以下幾種：
1. 突出主業(yè)，公司的多樣化經(jīng)營(yíng)會(huì)使得各個(gè)業(yè)務(wù)之間協(xié)同效應(yīng)大大降低，只有將和核心業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)剔除，才能集中優(yōu)勢(shì)資源來(lái)確保主營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展優(yōu)勢(shì) 。
2. 調(diào)整主業(yè)，當(dāng)公司原有的主營(yíng)業(yè)務(wù)失去發(fā)展優(yōu)勢(shì)，或是尋求轉(zhuǎn)型到新的業(yè)務(wù)上發(fā)展，此時(shí)就可以將原有的主營(yíng)業(yè)務(wù)剝離，將公司的重心轉(zhuǎn)移到新的具有發(fā)展?jié)摿颓熬暗臉I(yè)務(wù)上去 。
3. 減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，改善財(cái)務(wù)狀況，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 。一些嚴(yán)重虧損或者負(fù)債較高的公司，為了減輕財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，提升資產(chǎn)的流動(dòng)性和獲利能力，將部分虧損的、效益低的或是閑置資產(chǎn)剝離，既可以獲得一定的收益又可以改善企業(yè)狀況 。
4. 剔除不合適的業(yè)務(wù) 。如果被收購(gòu)的目標(biāo)公司的資產(chǎn)中有些不符合收購(gòu)方的戰(zhàn)略要求，這樣在完成收購(gòu)以后，收購(gòu)方會(huì)對(duì)目標(biāo)公司中不適合自己的資產(chǎn)進(jìn)行剝離，從而達(dá)到收購(gòu)的目的 。
5. 避免被接管，這是反收購(gòu)的一種措施，通過剝離公司中的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而達(dá)到避免被惡意收購(gòu)的目的 。
資產(chǎn)剝離的原因還有很多，比如改變公司形象，提高公司股票的市場(chǎng)價(jià)值，滿足公司的現(xiàn)金要求，擺脫經(jīng)營(yíng)虧損的包袱，反壟斷的監(jiān)管要求等等 。但總的來(lái)說(shuō)，它是公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇，而并非公司經(jīng)營(yíng)不善的標(biāo)志 。
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