還是以蘋果手機(jī)舉例 ， 蘋果公司官網(wǎng) ， 可以類比為基金公司 ， 屬于一級(jí)市場(chǎng)；二手手機(jī)交易市場(chǎng) ， 類比為證券交易所市場(chǎng) ， 屬于二級(jí)市場(chǎng) 。
我們?cè)谔O果公司官網(wǎng)買手機(jī) ， 就相當(dāng)于ETF的申購 。如果我們把手機(jī)退回給蘋果公司 ， 相當(dāng)于ETF的贖回 。
ETF折溢價(jià)
蘋果手機(jī)出現(xiàn)過這種情況 ， 當(dāng)產(chǎn)品供不應(yīng)求時(shí) ， 二手市場(chǎng)上賣的價(jià)格 ， 比在蘋果公司官網(wǎng)上還貴 ， ETF同樣在兩個(gè)市場(chǎng)交易 ， 會(huì)出現(xiàn)這種情況嗎？
同樣有的！
我們把兩個(gè)市場(chǎng)導(dǎo)致的差異 ， 稱為ETF的折溢價(jià) ， 他能產(chǎn)生套利的機(jī)會(huì) 。
因?yàn)镋TF在一級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格 ， 是按照基金凈值來計(jì)算的 ， 這個(gè)基金凈值 ， 就相當(dāng)于蘋果官網(wǎng)的價(jià)格 ， 只有一個(gè) 。
二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格 ， 因?yàn)樵谕顿Y者之間交易 ， 是投資者之間報(bào)價(jià)的撮合 ， 所以這個(gè)價(jià)格不是唯一的 。
大家都認(rèn)可時(shí) ， 在二級(jí)市場(chǎng)上 ， ETF就有可能以高于基金凈值的價(jià)格成交 ， 形成溢價(jià) 。
大家都不認(rèn)可時(shí) ， ETF就有可能以低于基金凈值的價(jià)格成交 ， 形成折價(jià) 。
當(dāng)然你不用太擔(dān)心ETF二級(jí)市場(chǎng)的價(jià)格 ， 和一級(jí)市場(chǎng)的基金凈值偏離太多 ， 當(dāng)出現(xiàn)折溢價(jià)的機(jī)會(huì)時(shí) ， 會(huì)有專門機(jī)構(gòu)進(jìn)行套利操作 ， 抹平這個(gè)差價(jià) ， 長(zhǎng)期來看 ， ETF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格和基金凈值 ， 基本是相同的 。
了解了ETF基金兩個(gè)市場(chǎng)價(jià)格的差異 ， 對(duì)我們的投資有什么幫助呢？
1、當(dāng)兩個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)格不一致時(shí) ， 可以進(jìn)行套利交易
比如同一只ETF ， 在二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格 ， 高于一級(jí)市場(chǎng)的基金凈值時(shí) ， 我們就可以用ETF的成份股 ， 組成一個(gè)證券組合 ， 然后申購ETF的份額 ， 再在二級(jí)市場(chǎng)賣出ETF份額 ， 實(shí)現(xiàn)差價(jià)收益 。
這里需要注意的是 ， ETF的申購 ， 不是用的現(xiàn)金 ， 而是成份股的組合 ， 申購的門檻相對(duì)也較高 ， 最小申購單位在30萬份 - 100萬份之間 。
2、不要在出現(xiàn)溢價(jià)的時(shí)候 ， 在場(chǎng)內(nèi)買入ETF基金
二級(jí)市場(chǎng)是投資者之間做交易 ， 短期價(jià)格很容易受情緒影響 ， 折價(jià)、溢價(jià)隨時(shí)都在變化 ， 盡量在折價(jià)的時(shí)候買入！
怎么才能看到ETF是折價(jià) ， 還是溢價(jià)呢？
關(guān)注一個(gè)指標(biāo)IOPV就可以 ， IOPV是ETF的基金份額參考凈值 ， 這個(gè)數(shù)據(jù)是由交易所提供的 ， 每隔15秒 ， 在交易軟件更新一次 。
2.2 金太陽交易軟件
從圖2.2可以看出 ， 交易價(jià)格5.106元 ， IOPV（基金凈值）5.108元 ， 基金凈值高于交易價(jià)格 ， 屬于折價(jià) ， 這個(gè)時(shí)候買入是比較劃算的 。
總結(jié)：
ETF的交易非常靈活 ， 可以在二級(jí)市場(chǎng) ， 像股票一樣買賣 ， 也可以在一級(jí)市場(chǎng) ， 與基金公司進(jìn)行申購贖回 ， 給大家很大的操作空間 。
在選擇ETF品種上 ， 除了關(guān)注ETF跟蹤指數(shù)的優(yōu)劣以外 ， 折價(jià)率高 ， 也是一個(gè)考慮因素 ， 畢竟相當(dāng)于打折買了基金 ， 省到就是賺到！

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