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不知不覺2021年就要過半了，最近各家媒體平臺(tái)也在盤點(diǎn)上半年的各項(xiàng)數(shù)據(jù)，其中ETF的發(fā)行盛況就引起了大家的廣泛關(guān)注。截至6月18日，今年ETF發(fā)行數(shù)量已達(dá)138只，較去年同期的69只實(shí)現(xiàn)翻倍增長，并且已經(jīng)超過去年全年新發(fā)行ETF總數(shù)量。今年新發(fā)ETF產(chǎn)品的總發(fā)行規(guī)模達(dá)到705.90億元，較去年同期591.63億元的ETF產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模也有了大幅增長，ETF市場(chǎng)整體規(guī)模也迎來進(jìn)一步擴(kuò)張。目前非貨ETF總規(guī)模為8800.44億元，總規(guī)模即將突破萬億元關(guān)口。（來源：財(cái)聯(lián)社，2021.06.19）
隨著越來越多的小伙伴加入ETF投資大軍，很多“新玩家”對(duì)場(chǎng)內(nèi)基金的“玩法”還是有些混亂，尤其場(chǎng)內(nèi)交易基金的兩個(gè)典型代表ETF和LOF的區(qū)別還是搞不清，今天小夏就來幫大家捋一捋～

ETF和LOF本質(zhì)區(qū)別
我們之前介紹過ETF和LOF，它們從概念和名稱上來看，其實(shí)就有本質(zhì)上的區(qū)別。ETF（Exchange Trades Funds）全稱是交易型開放式指數(shù)證券投資基金，簡稱交易所交易基金，是一種在交易所上市交易的開放式指數(shù)基金，兼具股票、開放式指數(shù)基金及封閉式指數(shù)基金的優(yōu)勢(shì)和特色，是一種高效的指數(shù)化投資工具。這里劃個(gè)重點(diǎn)，ETF通常采用完全被動(dòng)式管理方法，屬于指數(shù)基金。
而LOF（Listed Open-Ended Funds）全稱是上市型開放式基金，是對(duì)開放式基金交易方式的創(chuàng)新，最大特點(diǎn)是既可以在場(chǎng)外進(jìn)行基金份額申購或贖回，又可以在場(chǎng)內(nèi)買入或者賣出，是將場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)聯(lián)系在一起的一種創(chuàng)新基金品種。
所以，ETF本質(zhì)上是采取被動(dòng)策略的指數(shù)基金；而LOF本質(zhì)上就是普通開放式基金增加了場(chǎng)內(nèi)交易方式，它可能是指數(shù)型基金，也可能是主動(dòng)管理型基金。

交易方法上的四大不同
搞懂了ETF和LOF本質(zhì)上的區(qū)別。其實(shí)投資者更容易混淆的是ETF和LOF在交易方式上的區(qū)別。
先說參與ETF投資的方式，可以采用認(rèn)購、申購和贖回、買賣等方式。認(rèn)購指的是，在ETF發(fā)售期間可以使用現(xiàn)金、一攬子股票或基金合同規(guī)定的其他方式認(rèn)購ETF；申購和贖回指的是，在ETF開放申購、贖回期間，大家可以使用A股賬戶申購和贖回；ETF的買賣指的是，ETF上市交易后，可以在二級(jí)市場(chǎng)，像買賣股票一樣進(jìn)行買賣。而參與LOF的投資方式則簡單一些，既可以像普通開放式基金一樣，在指定網(wǎng)點(diǎn)申購與贖回基金份額；也可以像ETF一樣，在交易所買賣。（參考來源：深交所微信號(hào)，2020-12-30）
再說說ETF和LOF交易規(guī)則的不同：
一是認(rèn)購、贖回機(jī)制不同。就像剛剛說的，ETF既可以用現(xiàn)金直接申購和贖回，也可以先買入這只ETF的成分股，再用這一攬子股票換成基金份額，這也是ETF區(qū)別于其它基金的顯著特點(diǎn)；而LOF本質(zhì)是普通開放式基金，所以申購和贖回只能用現(xiàn)金來完成。
二是申購、贖回的場(chǎng)所不同。小夏之前給大家科普過場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外的區(qū)別，場(chǎng)內(nèi)基金指的是能夠在證券交易所上市交易的基金，場(chǎng)外基金則是指在銀行、證券公司、第三方理財(cái)平臺(tái)或基金公司直銷平臺(tái)可以直接交易的基金。ETF是單純的場(chǎng)內(nèi)基金，只能使用A股賬戶投資；而LOF則有場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外兩個(gè)渠道，除了可以像ETF一樣在交易所內(nèi)買賣之外，還可以像普通基金一樣在銀行、證券公司、第三方理財(cái)平臺(tái)或基金公司直銷平臺(tái)交易申購和贖回。
三是參與門檻不同。ETF申購贖回的資金參與門檻較高，一般在一百萬元左右，適合大戶投資者和機(jī)構(gòu)投資者參與；LOF的申贖門檻較低，一般沒有特別要求。
四是凈值報(bào)價(jià)頻率不同。在二級(jí)市場(chǎng)凈值報(bào)價(jià)上，ETF每15秒提供一個(gè)基金參考凈值報(bào)價(jià)，而LOF一般一天只提供一次或幾次基金參考凈值報(bào)價(jià) 。另外，LOF基金的交易效率低于ETF，比如深交所的LOF基金T日賣出后資金T+1日到帳，而贖回資金至少T+3日到帳。從這個(gè)角度來看，ETF在交易頻率上更像股票，而LOF更像普通基金。（上述參考來源：深交所，2020.12.16，2020.12.30）

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