2020年的深秋 ， 一顆重磅炸彈投向資本市?。?螞蟻金服有望于年底上市 ， 多少人握緊自己的血汗錢躍躍欲試？你或許很懂淘寶，但是對(duì)于這家互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)角獸，你真的了解嗎？知道為什么說螞蟻是空手套白狼起家的嗎？
螞蟻金服最核心的身份不是電商支付平臺(tái)，而是一個(gè)貸款平臺(tái)，其本質(zhì)是一家銀行 。2020上半年螞蟻集團(tuán)營收有三大塊，其中數(shù)字金融科技平臺(tái)營收為459.72億元，合計(jì)占總營收的63.4% 。所謂的數(shù)字金融科技平臺(tái)，主要就是借唄、花唄服務(wù)，如果把螞蟻當(dāng)做一家銀行來看 ， 借貸利息收入本身就是銀行的主要收入來源 。
舉個(gè)例子，2017年第三季度工行營收為1695億元，其中凈利息收入為1332億元，占比高達(dá)78.58%，所以螞蟻的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手就是傳統(tǒng)銀行 ， 阻力可想而知 。但是螞蟻有一項(xiàng)法寶，并據(jù)此創(chuàng)造了一項(xiàng)商業(yè)奇跡，就是用30億元本金撬動(dòng)3000億的借貸 。
工商銀行的注冊(cè)資本超過三千五百億 ， 還有無數(shù)的個(gè)人儲(chǔ)蓄，而早期手握30億元的螞蟻，注冊(cè)資本和一家泉州銀行相當(dāng) 。但是在2017年6月螞蟻實(shí)現(xiàn)了借唄貸款余額：1659.85億元 ， 花唄貸款余額992.09億元，這兩項(xiàng)螞蟻的核心業(yè)務(wù)貸款余額高達(dá)2651.94億元，所以就有了螞蟻用30億撬動(dòng)3000億的說法，號(hào)稱100倍杠杠，這是比索羅斯還要騷的操作 。
到了今天，2020年上半年螞蟻的賬面貸款余額高達(dá)21540億，乍一看是逆天成長了 ， 但是這個(gè)貸款本金在經(jīng)過2018年之后，大部分是銀行的錢了，不存在高杠桿的說法 。
今天說舊不說新，新的已經(jīng)沒有意思了 ， 和傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)沒有兩樣，只是通過螞蟻的平臺(tái)幫助銀行開展借貸業(yè)務(wù) 。舊，才是螞蟻的第一桶金和巔峰操作 。
螞蟻借唄的日利率和花唄分期的手續(xù)費(fèi)，大家都有目共睹，都算是比較高的借貸 ， 但是好處就是不需要抵押，依靠的是個(gè)人信用 。以2017年2651.94億元的貸款余額，就能算出螞蟻一天的利息收入 。按照早期較高的日利率計(jì)算，活脫脫一天賺一個(gè)小目標(biāo) 。而融資的成本的是多少呢？
首先螞蟻絕對(duì)不會(huì)自己拿出這2651.94億元 ， 不然這生意就沒法做了 ， 當(dāng)然也不是直接找銀行借的，不然這邊收利息 ， 那邊還利息，只能賺個(gè)手續(xù)費(fèi) ， 不足以讓螞蟻賺到第一座金山 。那螞蟻放給萬千年輕人和創(chuàng)業(yè)者的兩千億是哪里來的？
首先第一筆30億借出來后，螞蟻就有了30億的債權(quán)，在當(dāng)今的金融體系里面?zhèn)鶛?quán)是可以繼續(xù)抵押融資的 。有兩條路可以用這30億的債權(quán)，第一條路是銀行，但是銀行并不會(huì)給你全款，30億債權(quán)一般只會(huì)給你21億融資 。你拿著這21億新的債權(quán)又去銀行融資 ， 你會(huì)拿到15億左右，15億債權(quán)再去銀行融資，很快就會(huì)彈盡糧絕 ， 貸款規(guī)模只有百億元左右 。
【螞蟻金服30億撬動(dòng)3000億 螞蟻3000億杠桿怎么做到的】但是螞蟻選擇了第二條路，就是搞資產(chǎn)證券化 。資產(chǎn)證券化是指以基礎(chǔ)資產(chǎn)未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持 ， 通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)進(jìn)行信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券的過程 。
通俗的來說，資產(chǎn)證券化和粗暴銀行抵押融資不同 ， 資產(chǎn)證券化就是對(duì)手里的貸款或者應(yīng)收賬款進(jìn)行重組形成資產(chǎn)池，讓這筆債權(quán)的收益以及未來收益穩(wěn)定化 ， 一旦穩(wěn)定化并且配上擔(dān)保，債權(quán)就有比肩貨幣的流通能力，可以獲得全額的貸款 。
那么30億債權(quán)資產(chǎn)化融資換來30億，理論上只要信用足夠，新投資者對(duì)你的未來足夠認(rèn)可，就可以在合法的情況下實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)放大，螞蟻就是這樣撬動(dòng)了百倍的杠杠 。

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