上汽集團(tuán)，汽車行業(yè)的老大哥，目前市值2138億比第二名比亞迪多近400億，然而近幾年的走勢實(shí)在不敢恭維，到底是什么原因呢？今天我們來分析一下 。
根據(jù)19年年報數(shù)據(jù)，
營業(yè)收入8433億，較前一年下降6.53%，
扣費(fèi)凈利潤 215.8億，較前一年下降33.41%，
毛利率 12.15%，較前一年13.25%下降1.1%，
凈利率 4.27%，較前一年5.45%下降1.18%，
每股收益2.191，較前一年3.082下降0.891，
凈資產(chǎn)收益率10.53%，較前一年15.67%下降5.14%，
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.03，較前一年1.20下降0.97，
資產(chǎn)負(fù)債率 64.58%，較前一年63.63%略微上升 。
從以上數(shù)據(jù)我們可以看出，上汽集團(tuán)上一年的情況非常糟糕，所有指標(biāo)較前一年都有所下降 。尤其是扣非凈利潤下降高達(dá)33.41% 。凈資產(chǎn)收益率也大幅下降5.14% 。
利潤下降，最主要的原因還是營業(yè)收入下降導(dǎo)致 。
凈資產(chǎn)收益率下降，我們根據(jù)杜邦分析來看一下 。
19年凈資產(chǎn)收益率為10.53%，18年凈資產(chǎn)收益率為15.67%
主要導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率下降的原因有兩個，一個是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，再一個就是營業(yè)總收入下降，雖然營業(yè)總成本也下降了，但是成本下降的速度比收入下降的速度慢，最終導(dǎo)致了凈利潤下降 。營業(yè)收入較上一年下降6.53%，而成本較上一年下降了5.79% 。
由此我們可以看出，導(dǎo)致企業(yè)盈利效率下降的主要原因是營業(yè)收入下降和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降 。是什么原因?qū)е碌哪兀繝I業(yè)收入下降，就是東西賣的比以前少了或者比以前便宜了，周準(zhǔn)率下降就是東西賣的比以前慢了 。最近幾年汽車市場低迷，而且上汽之前業(yè)績一向很好，所以業(yè)績下跌幅度就會顯得更大 。要知道，汽車行業(yè)屬于非硬性消費(fèi)行業(yè)，具有一定的周期性，他和國家經(jīng)濟(jì)，人民收入水平息息相關(guān)，近幾年國家經(jīng)濟(jì)不好，大家口袋里的錢也少了，本來想換車的也再等等，所以汽車行業(yè)就表現(xiàn)的很差 。但是，隨著經(jīng)濟(jì)觸底反彈，以及國家因?yàn)榧毙枥瓌訃鴥?nèi)消費(fèi)等因素，汽車行業(yè)的政策紅利會逐步兌現(xiàn)，行業(yè)也基本處于底部階段了 。最近聽說因?yàn)榈財偨?jīng)濟(jì)影響，上汽五菱賣的很好，不知道是否會對上汽的業(yè)績有幫助 。
總的來說，現(xiàn)在汽車行業(yè)已經(jīng)處于底部區(qū)域，而上汽各項指標(biāo)并沒有太大問題，只是營業(yè)收入急需得到改善，一旦業(yè)績提升，很有可能獲得戴維斯雙擊的可能 。

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