讀者看到這個標題可能會認為筆者故弄玄虛，這么簡單的一個問題還需要質(zhì)疑嗎？我們先來看一個案例，筆者從金融界網(wǎng)站上選取了美的集團（000333）2017年至2019年9月30日的存貨周轉(zhuǎn)率，數(shù)據(jù)見下圖：
文章插圖
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美的集團存貨周轉(zhuǎn)率趨勢圖
上圖顯現(xiàn)，美的集團一年內(nèi)庫存周轉(zhuǎn)率低開高走，按周轉(zhuǎn)率的定義可以理解為越到年底，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率越高，數(shù)據(jù)到了第二年的第一個季度又落下去，循環(huán)往復，很顯然這樣無法反映美的集團真實的存貨周轉(zhuǎn)狀態(tài) 。
如需對數(shù)據(jù)進行深度分析，當年各季度數(shù)據(jù)對比就沒有任何意義 。不僅存貨周轉(zhuǎn)率如此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等運營效率指標均會出現(xiàn)同樣的問題 。那么問題出在哪里呢？
衡量資產(chǎn)運營效率指標有兩個維度，周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)天數(shù)，我們以存貨為例先來分析周轉(zhuǎn)率計算的合理性 。
一、存貨周轉(zhuǎn)率 也叫庫存周轉(zhuǎn)次數(shù)，是企業(yè)特定期間營業(yè)成本（銷貨成本）與平均存貨余額的比率 。用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，即存貨的流動性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時，提高資金的使用效率，增強企業(yè)的短期償債能力 。
存貨周轉(zhuǎn)率有兩上口徑的計算公式，以成本基數(shù)或以收入基數(shù)計算，分別為：
成本基數(shù)的存貨周轉(zhuǎn)率公式=營業(yè)成本/平均存貨余額
收入基數(shù)的存貨周轉(zhuǎn)率公式=銷售收入/平均存貨余額
1、兩個公式哪一個更準確一些呢？
筆者個人觀點：收入基數(shù)計算的周轉(zhuǎn)率，分母為平均存貨余額，平均存貨余額按成本計價，分子如果用收入計價就包含了毛利，那么這兩個指標本身就已不具備可比性了，虛增了存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)，因此筆者認為采用成本基數(shù)計算更合適 。
2、關于分母平均存貨余額如何計算？
- 有些人為了省事，直接用期末余額進行計算；
- 大部分財務工作者是用期初余額加上期末余額除以2；
- 電子表格使用高手會使用其中的AVERAGE函數(shù)計算獲取，這種方式取得的數(shù)據(jù)更為精確，有一些公司為了應對考核，月初月末故意通過供應商來控制部分存貨的結存金額或數(shù)量以達到增加周轉(zhuǎn)率的效果，故使用平均函數(shù)取值會更科學一些 。
- 營業(yè)成本是期間值，而非時點數(shù)，取不同時間段的周轉(zhuǎn)率代表這一時間段的周轉(zhuǎn)次數(shù)，本文案例中的問題不是這些存貨周轉(zhuǎn)率計算錯誤，而是對比的時間段出了問題 。
（2）2017年6月30日對應的5.1次是第一季度至二季度累計營業(yè)成本除以平均存貨余額的計算結果，它代表了半年的存貨累計周轉(zhuǎn)次數(shù)；
（3）2017年9月30日對應的7.09次是從第一季度至第三季度的累計營業(yè)成本除以平均余額的計算結果，它代表了三個季度存貨累計周轉(zhuǎn)次數(shù)；
（4）2017年9月30日對應的8.01次是從第一季度到第四季度（或年度）累計營業(yè)成本除以平均余額的計算結果，它代表了全年度存貨累計周轉(zhuǎn)次數(shù) 。
經(jīng)分析，是不是已發(fā)現(xiàn)不同期間累計值計算出來的周轉(zhuǎn)率已不具備可比性，如果需要進行對比，有兩種方式來轉(zhuǎn)換處理 。
其一，直接取當期（季度）的營業(yè)成本，而非累計營業(yè)成本除以平均存貨余額 。
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