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西鳳酒8年未圓上市夢(mèng):到底為何上市
●(非特別標(biāo)注,文章皆為譚浩俊原創(chuàng))
茅臺(tái)、汾酒、瀘州老窖和西鳳酒被稱為我國(guó)的四大名酒,當(dāng)前三者早已實(shí)現(xiàn)證券化,馳騁資本之時(shí),西鳳酒還在IPO的路上掙扎。如今,距離西鳳酒2010年首次提出上市計(jì)劃已過(guò)了8年,根據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)最新的公告顯示,的IPO申請(qǐng)中止審查。而近日又被曝出產(chǎn)品塑化劑超標(biāo)負(fù)面的西鳳酒,離“圓夢(mèng)”上市還需多久呢?
8年未圓上市夢(mèng)
陜西的西鳳酒,雖然名氣不及茅臺(tái)、五糧液,甚至比不上瀘州老窖,甚至近年來(lái)新崛起的品牌酒。但是,誰(shuí)又能敢否定其在中國(guó)版圖上的地位和影響。曾經(jīng)有一段時(shí)間,西鳳酒的地位還在不斷提升、不斷向前,大有超越的勢(shì)頭。
然而,就是這樣一個(gè)有著一定地位的名酒,自1999年進(jìn)行股份制改造,2010年首次提出上市計(jì)劃到現(xiàn)在,上市之夢(mèng)已經(jīng)有近20年,正式實(shí)施“圓夢(mèng)”計(jì)劃也已有8年整 ?？墒?至今為止,仍在股市的大門外面徘徊,甚至連徘徊的夢(mèng)也被打碎了。2010年的首次上市申請(qǐng),因曝財(cái)務(wù)造假而失敗。2016年3月23日,西鳳酒再次向證監(jiān)會(huì)報(bào)送招股說(shuō)明書。2017年5月,證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)更新了西鳳酒的招股說(shuō)明書,可后來(lái)的證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)上這份招股書不見蹤影,或已被撤回。
今年5月,西鳳酒又一次提出了上市申請(qǐng),并進(jìn)行了預(yù)披露更新。按照目前IPO的節(jié)奏,預(yù)計(jì)一個(gè)月左右時(shí)間,西鳳酒有可能會(huì)被安排上會(huì) 。然而,幾個(gè)月過(guò)去了,西鳳酒仍然沒(méi)有得到上會(huì)的通知。之后,西鳳酒出現(xiàn)在了證監(jiān)會(huì)首次公開發(fā)行中止審查名單之上。也就是說(shuō),西鳳酒的此次上市“圓夢(mèng)”之路,再一次被割斷了。
問(wèn)題復(fù)雜難整改
那么,上市心情十分迫切的西鳳酒,為什么會(huì)一次次地摔倒在上市之路上,甚至栽倒在上市的大門前呢?到底是什么原因?qū)е挛鼬P酒在上市問(wèn)題上只打雷、不下雨呢?雖然個(gè)中原因只有西鳳酒自己知道。但是,從公開的情況來(lái)看,西鳳酒上市之路如此艱難,最主要的還是自身的原因。
西鳳酒的IPO招股書顯示,其前30大股東中,有5位為西鳳酒經(jīng)銷商或經(jīng)銷商實(shí)際控制人,且西鳳酒前5大經(jīng)銷商中多為其股東。讓如此眾多的經(jīng)銷商成為企業(yè)股東,很顯然,一旦上市,就極容易形成利益關(guān)聯(lián)人,發(fā)生諸如暗箱操作、操縱市場(chǎng)等方面的問(wèn)題。一旦經(jīng)銷商的行為不規(guī)范,還會(huì)直接影響到上市公司的形象,影響到投資者利益。對(duì)這種股東格局的企業(yè),不允許其上市,是完全應(yīng)該的。除非西鳳酒能夠調(diào)整與優(yōu)化股東結(jié)構(gòu),讓經(jīng)營(yíng)商退出公司股東,或許,還有成功的希望。否則,希望渺茫。
不僅如此,西鳳酒的外購(gòu)基酒依賴度也很高。2015年至2017年,西鳳酒外購(gòu)基酒數(shù)量分別達(dá)到21238.24噸,18179.56噸和19439.12噸,占全部酒的比重分別達(dá)到68.03%,67.36%和70.31%,遠(yuǎn)超自產(chǎn)基酒。毫無(wú)疑問(wèn),白酒的質(zhì)量就無(wú)法控制。為什么會(huì)出現(xiàn)塑化劑的問(wèn)題,與西鳳酒的外購(gòu)基酒依賴度太高有著密切關(guān)系。一個(gè)自產(chǎn)酒比重很低的企業(yè),如果進(jìn)入到資本市場(chǎng),極有可能很快就會(huì)成為垃圾公司,成為負(fù)面消息不斷、投資者不停踏坑的陷阱企業(yè) 。所以,決不能讓這樣的企業(yè)上市。
上市到底為什么
股市作為資本市場(chǎng)最重要的板塊,對(duì)于企業(yè)直接融資、降低融資成本十分重要。因此,很多融資成本比較高、負(fù)債率也比較高的企業(yè),都想通過(guò)上市來(lái)減輕融資壓力、降低負(fù)債比例。西鳳酒迫切謀求上市,除了白酒企業(yè)上市的數(shù)量已經(jīng)很多,自己再不上市“面子”上過(guò)不去之外,更主要的可能也是想通過(guò)上市緩解資金方面的壓力、改善企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu) 。
問(wèn)題是,上市決不只是融資一條路、一個(gè)目的。如果企業(yè)謀求上市,就是奔著資金去的,甚至是大股東為了利益最大化而去。那么,上市的目的和動(dòng)機(jī)也就都出現(xiàn)了問(wèn)題,上市就會(huì)變成少數(shù)人發(fā)財(cái)?shù)墓ぞ?。

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企業(yè)到底為何上市 西鳳酒上市了嗎

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