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在每年的五月份，全世界都會有數(shù)萬人買一張機票，飛赴美國內(nèi)布拉斯加州的一個只有四萬個居民的小城奧馬哈市，聽兩位年逾八旬的老人絮叨幾個小時，這兩位就是華倫?巴菲特和查理?孟格。
巴菲特還會在全球公開拍賣他的一次牛排午餐，價格已經(jīng)從 2000 年第一場的 50000 美元，上漲到 2019 年的 4567888 美元。
在未來的三十年內(nèi)，應該不會再出現(xiàn)第二個巴菲特了，因為他的紀錄是「時間的玫瑰」：從 1965 年到 2018 年，他的公司股價上漲了一萬兩千倍，年均復合增長率高達 18.7％，而同期，標普五百指數(shù)的年均復合增長率僅有 9.7％。
從口香糖到可口可樂 1930 年，巴菲特出生在美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市，除了去外地讀大學，他就再也沒有離開過這座城市。

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美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市
巴菲特似乎生來就是為了跟錢打交道的。五歲時，他就逐門逐戶向鄰居推銷從祖父店里批發(fā)來的箭牌口香糖，一盒五個，堅決不拆開賣，每盒賺兩美分。六歲時，他兜售可口可樂，每六瓶汽水賺五美分。十三歲時，他開始送報紙，建立了五條送報路線，每天早上送將近五百份，每個月可以掙到一百七十五美元，相當于當時一個白領(lǐng)的收入。
成年后的巴菲特出資購買了箭牌和可口可樂的股權(quán)，分別成為它們的單一最大股東。理由當然不僅僅是為了童年的記憶，而是因為──無論經(jīng)濟繁榮還是戰(zhàn)爭，人們都要嚼口香糖和喝可樂。
1950 年，巴菲特考進了哥倫比亞大學商學院，師從著名的投資人班杰明．葛拉漢），這對他的一生影響重大。葛拉漢有一個「撿煙蒂理論」，即在經(jīng)濟周期的波動中，會有一些股票如同被別人扔棄的煙蒂，往往還有撿起來抽最后一口的價值。

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班杰明．葛拉漢
1957 年，巴菲特成立了一家以他的名字命名的投資俱樂部，初期管理資金為三十萬美元。他遵循老師葛拉漢的理論，不停地在股市里尋找價值被低估的「煙蒂」，低購高拋，七年后，他的資金管理規(guī)模已達到兩千兩百萬美元。
1965 年，巴菲特收購了一家叫波克夏．海瑟威的瀕臨破產(chǎn)的上市紡織公司，它后來轉(zhuǎn)型為巴菲特唯一的投資平臺。
隨著資金管理規(guī)模的不斷擴大，股市里已經(jīng)沒有那么多廉價的「煙蒂」可以讓巴菲特撿了，這時候，他幸運地遇到了終身的伙伴查理．孟格。在孟格的啟發(fā)下，巴菲特意識到，與其以低價買爛公司的股票，不如以高價買被低估的好公司的股票，然后長期持有它們。他的價值投資理論因而成型。他曾經(jīng)開玩笑地說，是孟格讓他「從猩猩變成了人」。

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華倫?巴菲特（左二）和查理?孟格（右一）
巴菲特價值投資最經(jīng)典的一戰(zhàn)，就是長期持有可口可樂公司的股票。
1988 年，美國股市狂泄，巴菲特投入 5.93 億美元重倉買入可口可樂股票，1989 年大幅增持近一倍，總投資增至 10.24 億美元，到十年后的 1998 年，他所持有的可口可樂股票市值已升到 134 億美元，一舉浮盈近 130 億美元。
可口可樂符合巴菲特心目中的「最理想的資產(chǎn)」：其一，在通貨膨脹時期能夠創(chuàng)造出源源不斷的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品本身能夠價而保持其企業(yè)購買力價值不變；其二，只需最低水平的新增資本投入。
當然，比可口可樂更為理想的投資目標，其實是巴菲特本人。如果在他購買可口可樂的 1988 年，有人購入波克夏．海瑟威的股票，然后一直持有至今，那么三十年后，他的投資報酬率是一百二十倍。

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