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實際的減產(chǎn)情況
1、沙特為代表的OPEC國家
前文提到沙特為首的中東國家是其中減產(chǎn)成本相對較小的，俄羅斯和美國從不同的方面會導致停產(chǎn)之后的產(chǎn)能恢復較為緩慢。那么，沙特這段時間的產(chǎn)量到底是什么情況？是否按沙特所說從1150萬桶/日減產(chǎn)至850萬桶/日了？
出口量更好檢測，4月沙特出口量飆升至936萬桶/日，增幅較3月上漲26％，阿聯(lián)酋跟隨增產(chǎn)，包括原油凝析油在內(nèi)出口量350萬桶/日，較上月上漲8％。
圖1：主要OPEC四國原油出口走勢圖

文章插圖
從上圖可以看出4月的OPEC主要產(chǎn)油國出口量較往年平均量超出較大數(shù)額，以沙特貢獻的增量為最。同時，從海灣到美國東海岸的航行時間約為6周，目前裝船還有5000萬桶石油在運輸途中。美國5月24日左右會有28艘VLCC來自沙特的石油靠岸，若美國真的拒絕沙特油入境，這批石油的去向或加重供給端的壓力。至于五月產(chǎn)量及出口量則需要關注5月中旬的OPEC月報披露，但無論如何，減產(chǎn)是需要時間的，即使沙特所在的海灣地區(qū)得天獨厚的油井條件，減產(chǎn)后真正利好也將在減產(chǎn)后的最少一個月才能顯現(xiàn) 。
2、俄羅斯
俄羅斯4月的產(chǎn)量達到1135萬桶/日，協(xié)議目標和沙特一樣，也是850萬桶/日。據(jù)悉，俄羅斯在5月5日前就將產(chǎn)量控制在了875萬桶/日，基本達成協(xié)議目標。這和之前分析的俄羅斯減產(chǎn)代價較大似乎存在出入，但另一方面也說明俄羅斯在這場“價格戰(zhàn)”中的耐受程度較低，同時也不排除俄羅斯在擠占全球市場份額達到了自己的初步目的。3月，中國原油進口量上漲4.5％，至4110萬噸。從俄羅斯進口量達702萬噸，約合166萬桶/日，同比增長31％；對比沙特進口的721萬桶/噸，約合170萬桶/日，同比下降1.6％。中國復工較早，因此目前是全球需求量復蘇較迅速的地區(qū)之一。
3、美國
美國的減產(chǎn)情況較為復雜，多是經(jīng)濟性導致被迫減產(chǎn)，從德州（聚集美國最多能源企業(yè)的區(qū)域）取消統(tǒng)一減產(chǎn)計劃就能看出，政策性減產(chǎn)在美國不適用。從本周的EIA報告可以看出周產(chǎn)量數(shù)據(jù)在5月1日當周下降20萬桶/日，為1190萬桶/日，降幅并不明顯。但有機構稱，油價持續(xù)在10-20美元價位，至2021年美國將自動削減290萬桶/日的產(chǎn)量。畢竟活躍油井數(shù)量已經(jīng)從接近900座迅速降至292座了。同時，由于頁巖油高負債的特性，超低油價戳破頁巖油公司的債務泡沫，目前Whiting Petroleum公司以及海上鉆井公司戴蒙德海底鉆探公司等五家頁巖油相關公司申請破產(chǎn) 。
圖2：貝克休斯美國原油活躍鉆井數(shù)

文章插圖
復產(chǎn)速度來看，沙特和俄羅斯只要OPEC+協(xié)議仍然存在效力，無特殊原因不會再打一次“價格戰(zhàn)”（傷筋動骨），美國則是處于頁巖油企業(yè)重組合并，產(chǎn)業(yè)升級的狀態(tài)，同時還能將中小頁巖油的債務泡沫戳破，因此，不出意外，價格一旦回升，美國產(chǎn)量恢復量是很快的，這也是德州聽證會后美國不愿意簽署減產(chǎn)確定計劃的原因。這一場由俄羅斯、沙特挑起的“石油戰(zhàn)爭”，最后的得益者要看全球恢復需求之后的市場占有率，筆者的觀點是，美國看似能化戰(zhàn)略布局受創(chuàng)，但其實是借機完成產(chǎn)業(yè)整合以及重塑能源公司的債務比例，受損有限，反而甩掉不良債困擾的中小頁巖企業(yè)后，北美能化可以更上一層樓。俄羅斯在這中間相對保本，進軍中國市場后擠占了沙特和美國的份額。沙特則是賠了夫人又折兵，從政治到財政都受到了不小的打擊，和美國的關系面臨前所未有的沖擊。沙特若是丟了北美市場，縮減亞洲市場，光保住歐洲市場的話，市場份額將被擠占嚴重。這也或許是沙特和美國通過電話后，沙特宣布減產(chǎn)額度6月將再提高100萬桶/日，至750萬桶/日這一“極限低位”的原因。

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