導(dǎo)火索：OPEC+減產(chǎn)協(xié)議談崩，沙特、俄羅斯進入原油“價格戰(zhàn)” 。
直接原因：疫情導(dǎo)致需求極度收縮后，產(chǎn)出的富裕原油塞滿庫存，無地可裝 。
根本原因：美國頁巖革命后，全球能源市場格局的變動以及石油美元體系的瓦解 。
催化劑：新冠疫情 。
2020年原油價格崩潰的力度更甚于2014年，2014年的原油是因頁巖革命導(dǎo)致的從神壇跌落，但從100美元/桶到26美元/桶跌也用了兩年，而魔幻2020短短不到三個月，油價就從50美元震蕩區(qū)間一泄千里，WTI主力最低到6美元/桶，近月05合約甚至在交割前一天折騰出-40美元/桶的驚天價格 。這其中的貓膩本文不再多提，眾說紛紜的解讀分析最近鋪天蓋地，本文將回到商品本質(zhì)的供給需求上，來討論討論產(chǎn)油國騷操作背后的原因，探究一下原油的底到底是不是真的無底洞 。
這次油價崩潰的端倪早在年初疫情起始就有體現(xiàn)，但真正崩潰始于3月初OPEC+減產(chǎn)協(xié)議的談崩，可以算作導(dǎo)火索的標(biāo)志事件 。接下來隨著疫情在全球特別是美國的蔓延，導(dǎo)致的需求極度收縮也全面體現(xiàn)在原油庫容儲量不夠這方面，沙特與俄羅斯也不得不重新評估增產(chǎn)對于油價全面崩盤起到的雪上加霜作用，紛紛提前于約定的5月1日減產(chǎn)970萬桶/日協(xié)議，與4月著手減產(chǎn)，目前沙特已經(jīng)降至850萬桶/日，俄羅斯也在積極尋求減產(chǎn)的方式 。美國在油價崩潰后，活躍油井下降了一半以上，只余300座左右，巔峰期逾千座 。產(chǎn)量從EIA報告中得知，下降了90萬桶/日 。然而，油價仍然止不住跌勢，甚至，有再一次崩潰至負數(shù)的跡象，直至歐美國家宣布恢復(fù)經(jīng)濟活動，才回到了前期相對合理的平臺 。油庫庫容問題仍然令全球領(lǐng)導(dǎo)人撓頭，全球的庫容到底還夠放幾天的眾說紛紜，國際默認的安全邊際在90天以上，估計現(xiàn)在在安全邊際的左右 。那問題來了，既然都知道是因為原油不夠裝了才導(dǎo)致的油價崩潰，那為什么不干脆全部停產(chǎn)呢？停產(chǎn)一段時間等消化了庫存里的原油再生產(chǎn)不就好了？
然而，事情并沒那么簡單，有些油井也不是說停就能停的 。這就需要從原油的開采說起 。
油井的分類
1、傳統(tǒng)油井分為自噴井（中東較多）和普通井（非自噴井，俄羅斯等地） 。
字面上就能看出，自噴井是因為有豐富的地下壓力不需加壓加水油氣資源自行噴出地面的油井，在勘探后開采投入成本較小，關(guān)閉和開啟都較普通井方便 。中東因優(yōu)越的地下資源，自噴井較多，這也是沙特、阿聯(lián)酋等國家增產(chǎn)減產(chǎn)都比較容易的原因 。但隨著好開采的油（自噴）開采完之后，仍然要用加水加壓的手段開采石油 。也就是自噴井在開采一段時間后會變?yōu)槠胀ň?。也就是說沙特的油井開采成本是隨著資源開采的程度呈上升狀態(tài)的 。而像俄羅斯、中國等地的傳統(tǒng)油井因為地下資源稟賦的關(guān)系，自噴井較少，因此，開采時需要運用“磕頭機”，加水加壓擠出原油，如果停止開采石油，油井也需要繼續(xù)維護，否則可能成為廢井，再開采時投入的成本比一開始打井時的成本更高 。這也是俄羅斯在承擔(dān)減產(chǎn)任務(wù)時，成本高于中東地區(qū)的一個因素 。目前俄羅斯承擔(dān)著從1100萬桶/日產(chǎn)量下降至850萬桶/日的減產(chǎn)任務(wù)，除了低效井，低產(chǎn)能井進入暫時檢修外（不可能無限期停產(chǎn)，維護成本受不了，實在不行就只能棄井），新油井不再繼續(xù)勘探開采，繼續(xù)抽油燃燒掉也是一種減產(chǎn)方式，這種方式可能反而保護了油田的產(chǎn)能，參考蘇聯(lián)解體后石油產(chǎn)量幾乎減半，俄羅斯花了十多年才恢復(fù)過來這一事實，俄羅斯方面對減產(chǎn)應(yīng)該也有自己的考量 。
2、頁巖油井
美國的頁巖油井又和傳統(tǒng)油井有區(qū)別 。頁巖油井在勘探開采上從時間到資金的成本都沒有傳統(tǒng)油井大，一般鉆井時間2個月，完井時間3個月至1年取決于產(chǎn)量和庫存以及價格是否合適，可人為調(diào)節(jié) 。但頁巖油井的特點是衰減迅速，完井后第二個月產(chǎn)量達到峰值，在半年內(nèi)產(chǎn)量就會衰減一半，兩年就會變成廢井 。因此，頁巖油井的停產(chǎn)更多的是不再投入資金成本鉆新井以及現(xiàn)有庫存井不再繼續(xù)變成完井 。而已經(jīng)完井的油井停產(chǎn)是不現(xiàn)實的（已經(jīng)投資完成，而停產(chǎn)反而需要額外的錢來停止，股東不會同意） 。由于頁巖油企業(yè)的運作模式（鉆井作業(yè)外包），或?qū)е裸@井承包商有大量訂單被違約，這期間頁巖油企業(yè)的破產(chǎn)以及債務(wù)危機也會間接導(dǎo)致“市場經(jīng)濟”的手直接調(diào)控原油產(chǎn)量 。

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