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最近美聯(lián)儲又有新動向，6月17日晚，美聯(lián)儲公布最新利率決議，在維持基準利率不變的同時，上調(diào)了兩大管理利率——一個是將超額準備金利率從0.1%上調(diào)到0.15%，另一個是將隔夜逆回購利率從0.00%上調(diào)到0.05% 。美聯(lián)儲決議發(fā)布后美股開始恐慌下跌，17日、18日兩天道瓊斯工業(yè)指數(shù)連續(xù)下跌0.62%、1.58% 。
不只是美股震蕩，每次美聯(lián)儲有動靜，似乎全球都會引起高度關(guān)注，這是為什么呢？這次美聯(lián)儲上調(diào)兩大管理利率對A股會不會有影響？咱們一起來聊聊。
01
美聯(lián)儲是什么？
美聯(lián)儲，全稱為美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)，是美國的貨幣政策主管機關(guān)，和我國央行一樣，具有行使制定貨幣政策和對美國金融機構(gòu)進行監(jiān)管等職責(zé) 。
作為美國金融市場的“龐然大物”，美聯(lián)儲的基本職能有很多：比如通過各種手段來制定、調(diào)整相關(guān)的貨幣政策，監(jiān)督、指導(dǎo)各個聯(lián)邦儲備銀行的活動，批準各聯(lián)邦儲備銀行的預(yù)算及開支等等。美聯(lián)儲的決策往往影響著世界經(jīng)濟，特別在美國貨幣政策轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時期更是全球矚目。
美聯(lián)儲為什么有這么大“功力”呢？其核心原因在于，美元是當今的世界貨幣，在全球支付市場中長期占據(jù)著第一位置，同時也是很多國家的主要外匯儲備。所以美聯(lián)儲不但是美國的央行，在一定程度上也影響著全球央行的決策。
舉個例子，美聯(lián)儲一旦降息，意味著向全球市場“撒下”更多的美元，如果其他國家不做任何應(yīng)對，本國貨幣相對美元就會升值，本國出口的商品就會漲價，從而讓本國商品在全球市場的競爭力下降，國內(nèi)一些本來競爭力就不夠的行業(yè)可能會遭到較大的打擊。（上述來源：希財網(wǎng)，2020.07.13；搜狐，2019.08.27；智本社，2019.02.01）
02
為何要提高超額準備金率？
了解了美聯(lián)儲的重要地位，那么這次提高超額準備金率又是什么意思呢？
小夏之前給大家科普過超額存款準備金率的含義，存款準備金分為“法定存款準備金”和“超額存款準備金”兩部分。所謂“超額存款準備金”，指的就是銀行在繳足法定準備金之后，自愿存放在央行的錢，由銀行自主支配，是商業(yè)銀行隨時可以調(diào)度、使用的資金。說白了，就是銀行自愿存在央行的錢，動不動、何時動、怎么動，都由銀行自主決定。（來源：中國人民銀行官網(wǎng)）
既然銀行把暫時不用的錢放在央行那里，那么央行就要對超額存款準備金支付利息，其利率就是超額存款準備金利率。超額準備金率的主要作用就是控制流動性和警示作用，如果通脹情況比較嚴重，央行就有可能提高該利率，鼓勵銀行將更多錢放在它那里，使銀行減少放貸，收緊流動性，以此來抑制通脹；相反，如果經(jīng)濟不太景氣，央行就有可能降低該利率，鼓勵銀行把資金拿出去放貸，提高流動性支持實體經(jīng)濟。
而美聯(lián)儲這次的行為就屬于前一種，提高超額準備金率，收緊流動性。美國5月CPI同比增長5%，創(chuàng)2008年8月以來最大漲幅。CPI我們之前也介紹過，CPI漲跌反應(yīng)的是市場物價的漲跌，CPI上漲說明物價上漲，同樣的錢，購買力就會下降，也就是我們常說的通貨膨脹。所以在美國高企的CPI壓力下，美聯(lián)儲或?qū)⒈黄确艞壱恢币詠砭S持的寬松政策。
為什么超額存款準備金利率上調(diào)，會引起美股震蕩呢？因為之前的貨幣寬松政策為市場增加了流動性，并為美股上漲提供了大量資金等重要動力。如今隨著流動性的收緊預(yù)期，美股也就相應(yīng)調(diào)整了。（數(shù)據(jù)來源：騰訊新聞，2021-06-1cpi上漲說明什么通貨膨脹（8）

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