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在投資理財中，估值似乎是一個永恒的話題，也是決定投資回報的重要因素。在投資的時候，我們應(yīng)該如何來衡量估值呢？希財君今天就帶大家來了解下衡量估值高低的三個維度。

文章插圖
第一、絕對值維度
絕對值估值就是以確定的數(shù)值為標準，衡量估值是高了還是低了，也就是投資者認為這個標的值多少錢？
絕對估值依托于價值判斷，底層思維方式是DCF 。
根據(jù)DCF模型，公司的估值由自由現(xiàn)金流FCFF，無風險收益率、β、風險溢價、杠桿率等要素計算得出。他們分別對公司估值存在不同方向和不同力度的影響。
但是，對于一種資產(chǎn)來說，估值究竟多少合適，其實很難衡量。
以一個股票來說，估值如果是10倍PE，那么相對不算貴，但是10倍PE也有可能下跌到5倍。而30倍PE的股票雖然不算便宜，但漲到50倍也不是不可能發(fā)生的事情。
所以，絕對估值只是衡量投資標的估值的第一個維度，我們很難用一個絕對精確的數(shù)值來做長期的投資規(guī)劃。一個資產(chǎn)的絕對估值，雖然不能被精確地運用在交易決策上，但是我們?nèi)匀粦?yīng)該對其有一定的了解。
第二、時間維度
時間估值是在在絕對估值水平以上，衡量一個資產(chǎn)是否被低估，另外一個對比的標桿，則是其相對于自身歷史上的估值水平，是處于下限、還是上限。
這種時間估值維度的思考，可以給投資者在絕對估值水平高低之上，再加上一重考慮。同一個公司在不同的年代、不同的時代估值也是不同的。它不僅因為基本面因素（例如行業(yè)所處階段、資金回報率），還取決于市場面因素（風險偏好、牛熊市等）。
由于PB估值具有的穩(wěn)定、容易獲得的特性，在衡量一個企業(yè)相對于自身歷史上的估值時，PB估值也就成為了首選。
只是有一點，我們需要意識到，利用這種估值方法需要對公司凈資產(chǎn)、經(jīng)營模式、盈利景氣程度有所判斷，不能刻舟求劍。此外，一些其它的估值手段，比如歷史多年股息率，也值得我們仔細參考。
第三、空間維度
每個市場都有自己的特點，每一類參與者也有自己的特點，可以通過公開信息與交流去思考他們的估值邏輯。
空間維度本身源于市場，且由人組成。例如，一個質(zhì)量還不錯的公司A，絕對估值水平不高、相對自身歷史很低，那么它是不是就一定值得購買呢？
如果同業(yè)有一家可比公司B，絕對估值水平更低、相對自身歷史水平更低，那么我們?yōu)槭裁催€要購買公司A呢？
相對于前兩個估值維度，空間維度是相對其它所有資產(chǎn)的估值維度，最考驗大家水平和功力的。
空間維度需要我們對各種資產(chǎn)、各個行業(yè)的股票、各個類別的基金，都相對比較了解，才能做出對比判斷。
希望以上內(nèi)容對你有所幫助。

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如何衡量估值是搞了還是低了？衡量估值的三個維度