估值它即是一門科學，又是一門藝術，巴菲特說做投資只要學好兩門課就可以了，一是估值，二是怎樣看待市場，可見估值的重要性，如果你懂得公司的價值，那么價格對你來說只是機會而不是風險，但它又是一門難以把握的學問，連芒格也說沒見過巴菲特精確計算過企業(yè)的價值 。

文章插圖
1.現(xiàn)金折現(xiàn)現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價模型DCF是一套嚴謹?shù)慕^對估值法，其公式本質(zhì)是一個企業(yè)的價值應該等于生命周期內(nèi)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流之和，而現(xiàn)值就是總現(xiàn)金折現(xiàn)的數(shù)額 。它的主要參數(shù)包括：現(xiàn)金流、折現(xiàn)率和生命周期，折現(xiàn)率一般用十年期國債收益率代替，而現(xiàn)金流和生命周期是非常難以預測的，但它的思路是值得借鑒的，就是以長遠的眼光去看待公司的價值 。
2.市盈率市盈率PE因為其簡單有效的算法，是最為流行的估值方法，所謂PE就是P/E：價格除以收益，即市盈率=股價/每股收益 。通常以回收的年限代表PE的倍數(shù)，10倍代表十年可以收回成本，與實業(yè)的概念較為接近 。
3.市凈率市凈率PB是凈資產(chǎn)的倍數(shù)，用凈資產(chǎn)估值就必須要看行業(yè)和公司的負債水平，可以結合凈資產(chǎn)收益率和歷史PB綜合考慮現(xiàn)在價格所在的位置，得出合理的估值 。
4.格雷厄姆估值公式價值=當期正常利潤EPS*（8.5+2*預期增長率）
意思就是對于無增長的企業(yè)，給予8.5倍的市盈率進行估值，為什么是8.5倍？因為當時的債券利息是6.51%，三年利潤率為5.15%，也就是對應無風險債券利息與每股收益率這兩者之和11.66%，根據(jù)當年道瓊斯工業(yè)平均市盈率為18.1倍，平均增長率為5.15%，8.5+2*5.1=18.7，2倍這個數(shù)據(jù)，就是根據(jù)溝的市場平均數(shù)據(jù)倒來的 。
滬指平均市盈率為17倍，也就是每股收益率為5.88%，中國十年期國債能互相影響為2.9%，8.78%對應11.39倍的估值，因此這個數(shù)據(jù)到現(xiàn)在為止還是可以用的，相對而言8.5更保守，更有效 。
我們也可以用去簡單估算公司價值 。
5.機構增持機構增持價格包括上市的發(fā)行價、公司歷史回購平均價格、向機構或股東增發(fā)的價格，這些重要的價格都可以用作公司價值的重要參考，代表過往的重要成交價，如果是基于公司的長期價值，而現(xiàn)在價格又在歷史重要底價附近，那么此時出手虧損的概率當然會小很多 。

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