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在價值投資者看來，股票是企業(yè)所有權(quán)的一部分，你買賣的是生意而非股票，這也是炒股與投資的區(qū)別，巴菲特曾在致股東信中表示好的生意模式是這樣的：1.具有獨特的商譽；2.無需投入或少量投入就可以實現(xiàn)增長；3.提供的產(chǎn)品對客戶具有超過價格的價值；4.具備定價權(quán)；5.成長空間廣闊。總結(jié)起來好的生意模式主有以下幾個鮮明的特點：

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1.必須公司提供的產(chǎn)品最好是人們必須使用、不可或缺的消費品，而且是重復(fù)性甚至成癮性消費的，先款后貨，這樣可以保證公司的良好的現(xiàn)金流，是持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營的基礎(chǔ) 。
2.品牌公司擁有強大的品牌，而且歷史悠久，是日積月累在消費者心中樹立起來的，要知道好的聲譽建立需要20年，而毀掉它只要5分鐘，可見品牌的重要性。
3.提價公司的產(chǎn)品是供不應(yīng)求的，可以根據(jù)市場情況，適當(dāng)提價卻又不影響銷售，最為難能可貴的是成本并沒有明顯提高，也就是說公司只需要少量投入就可以實現(xiàn)增長，而公司的主要瓶頸是在產(chǎn)能不足。
4.壟斷公司的產(chǎn)品在市場中是不可替代的，具有壟斷的市場份額，而且最好是非政府管制的壟斷，它可以是規(guī)模領(lǐng)先或者是成本、技術(shù)領(lǐng)先，甚至是生態(tài)或平臺型企業(yè)，如微信。是行業(yè)的領(lǐng)頭羊，擁有絕對的話語權(quán)，公司的經(jīng)營方向決定整個行業(yè)或產(chǎn)業(yè)的方向。
5.可望好的生意是能夠看清十年后的樣子，公司雖然沒有行業(yè)天花板，但增長還是看得到的，一切的主動權(quán)都在公司自己手上，也就是產(chǎn)能的變化，所以公司最終的產(chǎn)量和營收利潤都是可以預(yù)測的，主要還是在于公司的產(chǎn)品穩(wěn)定可靠，需求堅如磐石。
這類公司對應(yīng)的股票有幾個明顯的特點：毛利率非常高，平均超過40%；同時負(fù)債率很低平均低于40%；還有凈資產(chǎn)收益率常年保持在20%以上；經(jīng)營現(xiàn)金流豐富；存貨周轉(zhuǎn)率也是高于同行或遠(yuǎn)高于其他行業(yè)；產(chǎn)品或品牌是家喻戶曉的；人們也樂意使用他們的產(chǎn)品等等。
當(dāng)然這類企業(yè)的股價一般都不低，估值也不便宜，是市場中較受追捧的白馬品種，對他們的投資往往出現(xiàn)在極端市場或者行業(yè)、公司出現(xiàn)重大負(fù)面消息的時候。

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最好的生意模式是怎樣的？什么類型的股票值得長期持有？