投資者經(jīng)常在股票投資中碰到這種情況：指數(shù)大漲手上持有的個股卻略微上漲一下，而指數(shù)稍有下跌持倉股票卻跟著大跌，這是什么原因？為什么指數(shù)漲個股不漲，指數(shù)跌個股卻跟著下跌？我們需要分別來看待這兩個品種以及我們的心態(tài) 。
 

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• 指數(shù)的構(gòu)成

要知道指數(shù)是什么東西？它是怎么構(gòu)成的？我們以大家關(guān)注度最高的上證指數(shù)為例來進行說明：
上證指數(shù)，又叫上證綜指，全名：上海證券綜合指數(shù)，指數(shù)代碼：000001，由在上海證券交易所上市的符合條件的股票與存托憑證組成樣本，反映上海證券交易所上市公司的整體表現(xiàn) 。該指數(shù)是以1990年12月19日為基日，以100點為基點 。

• 樣本的選擇

上證綜指是選取所有在上海證券交易所上市的股票作為指數(shù)樣本，包括A股和B股，但ST和*ST證券除外 。

• 計算和調(diào)整

上證綜指的計算公式為：報告期指數(shù)=100*報告期樣本總市值/除數(shù)
參照2020年7月22日實施的《上證綜合指數(shù)編制方案》：上市以來日均總市值排名在滬市前 10 位的證券于上市滿三個月后計入指數(shù)，其他證券于上市滿一年后計入指數(shù) 。

• 指數(shù)的權(quán)重

上證指數(shù)的行業(yè)占比中，金融地產(chǎn)超過32%，消費接近20%，工業(yè)為16.3%，這三項就已經(jīng)接近70%，其它權(quán)重分布如下：

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• 個股的漲跌

以上可知指數(shù)的走勢是代表所有個股的漲跌，而且因為權(quán)重是根據(jù)市值大小來設(shè)置的，要知道滬市主板的市場總值是42.8萬億元，所以而個股的漲跌體現(xiàn)在指數(shù)里面約為萬分之幾，關(guān)聯(lián)度并不大了，相反權(quán)重股的漲跌對大盤的帶動是比較大的 。
個股的漲跌與板塊相比關(guān)聯(lián)度可能要遠遠大于指數(shù)，這就是催生了以主題為投資的風(fēng)格，對熱點的把握要比指數(shù)要有效的多 。

• 投資的心態(tài)

以上就是指數(shù)與個股的關(guān)系，以具體數(shù)值來說就是萬分之幾的關(guān)聯(lián)度，但這對投資者的心態(tài)影響是巨大的，投資者心態(tài)有偏好收益和厭惡損失兩大特征，對市場收益會產(chǎn)生忌妒，而對市場風(fēng)險心生厭惡，從而導(dǎo)致大盤漲時，即便個股達到大盤漲幅，也覺得遠遠不夠，因為市場上超過這個數(shù)值的比比皆是，同樣當(dāng)大盤下跌時，為了躲避風(fēng)險，很多投資者選擇了賣出，而反應(yīng)在個股上面要比指數(shù)上面要明顯得多 。
要知道指數(shù)的漲跌表面上是所有個股帶動的，但其實只是由少數(shù)個股貢獻的，大部分個股反而拖累了指數(shù)，這就是二八效應(yīng) 。另外投資者對于超過大盤的時期當(dāng)作理所當(dāng)然，對于落后指數(shù)的現(xiàn)象顯得急不可待，而實際上兩個時間是一樣多的，但投資者會選擇性的突出落后部分，這就是為什么跑不過指數(shù)的原因 。

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