整體而言 ， 市盈率估值法的優(yōu)點(diǎn)主要在于 ， 這種方法非常簡(jiǎn)單、直觀和明了 ， 非常適用于業(yè)績(jī)穩(wěn)定、前景明朗的公司 。此外 ， 其對(duì)全市場(chǎng)整體股價(jià)水平的高低 ， 也會(huì)有很大的參考價(jià)值 。比如2005年上證指數(shù)998點(diǎn)時(shí) ， 兩市平均市盈率大概在16倍左右;2008年1664點(diǎn)時(shí)上證指數(shù)平均市盈率大概在14倍左右;2014年A股在滬指2000點(diǎn)最新一輪牛市啟動(dòng)時(shí) ， 兩市的平均市盈率在13倍附近 。而這些全市場(chǎng)歷史底部的市盈率估值歷史數(shù)據(jù) ， 都可以作為投資者在決策時(shí)的重要參考 。而另一方面 ， 歷史市盈率估值的缺點(diǎn) ， 則主要在于“看后視鏡開車” ， 不能充分反映一只個(gè)股未來基本面的變化形勢(shì) 。比如 ， 有些強(qiáng)周期性的上市公司 ， 在周期頂點(diǎn)的時(shí)候市盈率反而最低 ， 而這個(gè)時(shí)候的股價(jià)也往往處于歷史高點(diǎn)附近 。
二、PEG估值法
所謂PEG (Price Earnings Ratio)指標(biāo) ， 即是指一只個(gè)股的“市盈率與盈利增長速度的比率” ， 是由上市公司的市盈率除以盈利增長速度得到的數(shù)值 。作為市盈率估值法的一個(gè)重要延伸 ， PEG估值法既可以通過市盈率考察一家上市公司目前的業(yè)績(jī)狀況 ， 也可以通過盈利增長速度考察未來一段時(shí)期內(nèi)公司的增長預(yù)期 。該指標(biāo)最先由英國投資大師史萊特提出 ， 后來由美國投資大師彼得·林奇發(fā)揚(yáng)光大 。
PEG指標(biāo)的計(jì)算公式為：PEG=市盈率÷盈利增長比率;
假設(shè)某只股票的市盈率為20 ， 通過相關(guān)計(jì)算之后某投資者預(yù)測(cè)該企業(yè)的每年盈利增長速度為10% ， 則該股票的PEG為20÷10=2;如果盈利增長速度為20% ， 則PEG為20÷20=1 。顯然 ， PEG值越低 ， 說明該股要么市盈率越低 ， 要么盈利增長率越高 ， 從而越具有投資價(jià)值 。一般而言 ， PEG估值法將PEG數(shù)值的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)定為1 。當(dāng)PEG值低于1時(shí) ， 說明該股票價(jià)值被低估 ， 值得投資者進(jìn)行投資;當(dāng)PEG值超過1時(shí) ， 說明該股票價(jià)值已經(jīng)被市場(chǎng)高估 。在彼得·林奇看來 ， 最理想的股票投資標(biāo)的 ， 其PEG值應(yīng)該低于0.5 。
整體來看 ， PEG估值法的主要優(yōu)點(diǎn)在于 ， 其考慮了企業(yè)業(yè)績(jī)的增長情況 ， 適合適度成長股或基本面變化較大的股票估值 。而其缺點(diǎn)則在于 ， 一方面盈利增長速度過低或者過高的企業(yè) ， PEG估值法可能并不合適;另一方面 ， 對(duì)于不同行業(yè)、不同周期、基本面有較大特殊性的股票 ， PEG高估或低估的標(biāo)準(zhǔn) ， 較難確定 ， 需要投資者進(jìn)一步在更深層面進(jìn)行把握 。
三、PB估值法
所謂市凈率 ， 就是指一家上市公司股票的最新股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率 ， 其計(jì)算公式為：
市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn) ， 即PB(市凈率)=P(股價(jià))/B(每股凈資產(chǎn)) 。
其中 ， B的數(shù)值一般采用最近一個(gè)財(cái)報(bào)的每股凈資產(chǎn)數(shù)據(jù) ， 也即當(dāng)前最新公開披露的每股凈資產(chǎn);而P的數(shù)值則是目前時(shí)點(diǎn)目標(biāo)個(gè)股的最新股價(jià) 。
整體而言 ， 歷史市凈率估值方法和歷史市盈率估值方法基本相同 。PB的數(shù)值 ， 一般經(jīng)常被專業(yè)投資者參考的標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值有兩種 。一種是結(jié)合全市場(chǎng)過往歷史波動(dòng)和個(gè)股所在的全行業(yè)情況 ， 所計(jì)算得出的市盈率區(qū)間范圍 。另一種則是數(shù)值1 ， 即個(gè)股的股價(jià)是否跌破每股凈資產(chǎn) 。跌破一般將意味著該個(gè)股存在大幅低估 。

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