
文章插圖

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如果在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)T’,實(shí)際價(jià)格剛好落入SC和BC之間(直線B),則拍賣結(jié)束后一定會有成功的交易和清算 。從拍賣開始到T’這個(gè)時(shí)間區(qū)間具有極大不確定性,如果一直持續(xù)到拍賣結(jié)束,實(shí)際價(jià)格都從未落入SC和BC之間(直線A),則最終不會進(jìn)行清算,交易不會發(fā)生 。在時(shí)間點(diǎn)T’之后進(jìn)去拍賣環(huán)節(jié),成交才有保障 。如果賣出曲線SC與買入曲線BC相交(直線C),意味著當(dāng)下賣出與買入價(jià)格相等,拍賣結(jié)束 。
可以根據(jù)進(jìn)入時(shí)間的不同可能存在的成交與否以及成交價(jià)格的不確定性(風(fēng)險(xiǎn)),來設(shè)置不同的手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn),以此來鼓勵(lì)參與者盡早加入拍賣,推動(dòng)價(jià)格落入SC與BC之間 。
在時(shí)間T’之前存在不成交可能性,因此參與者可以充值、提現(xiàn)任意額度的TokenA或(和)TokenB 。但T’之后,充值和提現(xiàn)的數(shù)額就將受到限制 。
時(shí)間為t時(shí),TokenA的充值上限計(jì)算方式如下:
TokenA最大可持有量 = TokenA現(xiàn)有量+TokenA充值上限 = TokenB現(xiàn)有量/時(shí)間t時(shí)TokenA比TokenB的最小兌換比例(1)
即TokenA充值上限 = TokenB現(xiàn)有量/時(shí)間t時(shí)TokenA比TokenB的最小兌換比例- TokenA現(xiàn)有量(2)
例如,池子內(nèi)現(xiàn)有100個(gè)ETH,10個(gè)BTC 。那么,最大可充值BTC=:100ETH/min(5-500)ETH-10BTC=100/5-10=10 。最多還可充值10個(gè)BTC 。
上述公式(2)可簡化為TokenA的充值上限為:Qb(t)/BC(t) – Qa(t),依此類推可得以下公式:
TokenB的充值上限為:Qa(t)*SC(t) -Qb(t)
TokenA的提現(xiàn)上限為:Qa(t) -Qb(t)/SC(t)
TokenB的提現(xiàn)上限為:Qb(t) -Qa(t)*BC(t)
為了方便參與者能進(jìn)行大額買賣,還可充值等待隊(duì)列,用以暫時(shí)托管超出充值上限的資產(chǎn) 。,,一旦有對手方也進(jìn)行大額充值,就可以隨同對手方的參與,將充值等待隊(duì)列里的部分或者全部資產(chǎn)參與到Oedax當(dāng)中 。比如BTC充值數(shù)量超出上限10個(gè),這部分會被放入到充值等待隊(duì)列中,當(dāng)以太坊有新的充值時(shí),等待列表中的BTC會按照頂額進(jìn)行實(shí)際充值 。拍賣結(jié)束后,充值等待隊(duì)列中的資產(chǎn)會自動(dòng)返還給參與者 。
或者還可以通過構(gòu)建滾動(dòng)式的荷蘭式拍賣來增加開盤深度——生成一系列自動(dòng)化的、有固定時(shí)間間隔的拍賣,當(dāng)最早的一個(gè)拍賣結(jié)束后,新的拍賣便自動(dòng)被觸發(fā) 。針對于同兩種代幣的荷蘭拍賣,如果上一個(gè)結(jié)束后,充值等待隊(duì)列中仍有任何一方的剩余資產(chǎn),這部分額度可以被當(dāng)成下一個(gè)拍賣的初始充值,以此來為每一輪增加開盤深度 。
綜上,我們認(rèn)為IEO將從營銷工具回歸募資本質(zhì),并在IEO代幣體量、募資收益去向重新分配、參與方式公平化、定價(jià)方式市場化等方面有所優(yōu)化 。交易所作為IEO最重要的節(jié)點(diǎn),在激烈的競爭環(huán)境下,平臺自治將是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的大趨勢,交易所和用戶之間正在經(jīng)歷一個(gè)漫長或短暫的權(quán)利轉(zhuǎn)交過程 。
以上為筆者對IEO的思考,如有不妥,歡迎留言討論 。
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