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2021年以來市場震蕩不休 ， 不少優(yōu)質(zhì)基金都難免遭遇較大幅度的下跌 ， 搞得大家惶恐不安 ， 究竟是要繼續(xù)扛下去 ， 還是及時撤離避免更多損失呢？
回撤就是投資長跑中的溝壑 ， 讓好不容易積累的收益還沒享受到就匆匆流走 ， 要知道 ， 發(fā)生50%的回撤 ， 需要再上漲100%才能彌補(bǔ)這一損失呢！但是 ， 回撤卻是投資中的常態(tài) ， 既然無法逃避 ， 就要學(xué)會直面 ， 那么如何正確理解回撤這一指標(biāo)呢？
什么是最大回撤？
最大回撤是指在選定周期內(nèi)任一歷史時點往后推 ， 產(chǎn)品凈值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值 。簡單來說就是過去某一段時間內(nèi)基金最大的跌幅 。假設(shè)某基金一年內(nèi)的凈值走勢如下圖 ， 總共經(jīng)歷了兩次下跌 。從4月末的1.4元下跌到6月末的1.3元 ， 跌幅為7.14% 。在8月末凈值回升至1.8元 ， 隨后再次下跌到10月末的1.1元 ， 此次跌幅38.89% 。那么這一年該基金的最大回撤為38.89% 。
某基金一年內(nèi)的凈值走勢模擬
注：模擬數(shù)據(jù) ， 僅供說明參考 。
最大回撤越小越好嗎？
總的來說 ， 最大回撤是越小越好 ， 因為它是和風(fēng)險成正比的 ， 即回撤越大 ， 則風(fēng)險越大 。但是 ， 回撤大的產(chǎn)品一定不能買嗎？NO！僅通過最大回撤 ， 無法絕對評判一只產(chǎn)品的好壞 。還要結(jié)合產(chǎn)品類型、投資風(fēng)格、成立時間、收益等情況一起來看：
1、看產(chǎn)品類型 ?；甬a(chǎn)品有多種分類 ， 比如固收類和權(quán)益類兩種類型的基金所投資的標(biāo)的就不同 。比較最大回撤 ， 首先要在同類產(chǎn)品中做對比 ， 當(dāng)權(quán)益市場下跌時 ， 權(quán)益類產(chǎn)品的最大回撤大概率要高于固收類產(chǎn)品 。就像奧運會中的舉重比賽 ， 重量級選手和輕量級選手是不可能放在同一場比賽進(jìn)行角逐和排名的 。
2、看成立時間 。不同的市場行情是導(dǎo)致基金回撤差異的重要因素之一 ， 一般來說 ， 牛市的回撤天然比熊市的回撤小 ， 因為牛市中的回撤主要來源于基金所配置的個股的股價下跌風(fēng)險 ， 而熊市中的回撤既包括個股的股價下跌風(fēng)險 ， 更多來源于市場本身帶來的系統(tǒng)性下跌風(fēng)險 。比如A基金于2019年成立 ， 僅僅經(jīng)歷最近2年的磨礪 ， 而這兩年恰好市場都比較給力 ， A基金的最大回撤自然不會太大 ， 而成立于2015年股災(zāi)前的B基金 ， 跨過了股災(zāi)、熔斷等多輪熊市考驗 ， 飽經(jīng)風(fēng)霜 ， B基金的最大回撤大概率會顯著高于A基金 。因此 ， 比較最大回撤要在成立時間相近的基金中進(jìn)行 ， 或是在某一相同年份內(nèi) ， 保證市場行情一致的前提下去比較 。
3、看超額收益能力 。投資是以盈利為最終目的的 ， 之所以關(guān)注最大回撤 ， 是投資者想在盈利的道路上體驗更好 ， 因此 ， 如果產(chǎn)品不漲也不跌 ， 即使回撤非常小 ， 也不能稱之為好產(chǎn)品 。在評價基金產(chǎn)品的好壞時 ， 往往不能單一的對比最大回撤 ， 還要結(jié)合基金的超額收益 ， 去觀察面臨同樣大小的風(fēng)險時 ， 哪只基金所能獲得的超額收益更大 ， 就像我們買東西講究“性價比”一樣 ， 有人只看到A基金5%的回撤就欣喜若狂 ， 殊不知明眼人早就深諳其中道理 ， 堅定不移地拿著回撤10% ， 收益卻是A基金5倍之多的B基金 。
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