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股票投資的邏輯非常簡單 ， 無外乎“高拋低吸” ， 但是落實到具體的操作環(huán)節(jié) ， 操盤的難度就非常高 ， 首要的問題就是 ， 如何判斷股價何時是高 ， 何時是低？
對于企業(yè)內(nèi)在價值的評估成為股票投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié) ， 市面上對于股票估值的方法有很多 ， 市銷率估值法正是其中之一 。
01 市銷率估值法是常見的相對估值法對企業(yè)估值的方法可以分為相對估值法和絕對估值法兩大門類 ， 絕對估值法是通過對企業(yè)基本面的分析 ， 預(yù)估企業(yè)的內(nèi)在價值；而相對估值法則通過比較的方式 ， 通過與同類型企業(yè)的比較 ， 衡量目標(biāo)企業(yè)是否出現(xiàn)高估 。
市銷率估值法屬于相對估值法 。作為衡量股票的指標(biāo) ， 市銷率等于企業(yè)的總市值除以總銷售額 ， 通常 ， 市銷率越低 ， 說明該公司股票的投資價值越大 。
通過公式不難看出 ， 市銷率的核心是銷售額 ， 這也是符合商業(yè)常識的 ， 一家企業(yè) ， 沒有銷售 ， 就不可能有收益 ， 那些“商業(yè)規(guī)劃ppt”做得很漂亮 ， 但是市銷率卻很難看的公司 ， 多半是投資陷阱 。
在國內(nèi) ， 市銷率指標(biāo)可以幫助投資人剔除那些市盈率很低但主營業(yè)務(wù)沒有核心競爭力的上市公司 ， 也是考察目標(biāo)企業(yè)收益基礎(chǔ)的穩(wěn)定性和可靠性的重要指標(biāo) 。
02 市銷率估值法的幾大優(yōu)勢相比起市盈率等其他幾個指標(biāo) ， 市銷率具備穩(wěn)定可靠 ， 不易被操縱等幾個優(yōu)勢 ， 正因為如此 ， 市銷率越來越被市場重視 ， 成為企業(yè)估值的重要方法 。
- 第一 ， 企業(yè)營收更不容易造假 。
實操中 ， 企業(yè)可以通過各項成本、費用的調(diào)節(jié) ， 調(diào)節(jié)企業(yè)利潤 ， 這樣被“化了妝”的利潤數(shù)據(jù) ， 非常隱蔽 ， 不容易被發(fā)現(xiàn) ， 極易導(dǎo)致投資人估值誤判、投資踩坑 。
相對來說 ， 企業(yè)營收更難造假 。要知道 ， 企業(yè)的收入都是要向國家納稅的 ， 如果企業(yè)想要調(diào)節(jié)營收 ， 一方面可能面臨高額的稅務(wù)負(fù)擔(dān) ， 另一方面也容易被稅務(wù)部門或者審計部門發(fā)現(xiàn)貓膩 ， 往往得不償失 。
因此 ， 從造假成本考慮 ， 企業(yè)營收造假更不劃算 ， 市銷率的參考價值很高 。
- 第二 ， 市銷率能夠為“增收不增利”的企業(yè)準(zhǔn)確估值
市面上有這樣的公司 ， 明明每年利潤水平不高 ， 企業(yè)估值卻很高 ， 市盈率沒法解釋這樣的問題 。例如 ， 京東公司 ， 上市以來一直虧損 ， 為何它卻一直受到資本的熱捧呢？
如果從市銷率的角度考慮 ， 就很合理了 ， 估值高正是因為京東公司的營收足夠龐大！
京東公司之所以利潤水平不高 ， 主要是由于京東公司一直在深挖自己的“護城河” ， 投入大量資金建設(shè)龐大的物流體系和銷售壁壘 ， 一旦占據(jù)壟斷地位 ， 京東銷售凈利潤的回升 ， 是指日可待的 。
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