2021年，S基金市場(chǎng)格外熱鬧 。
投資界獲悉，近日，LGT資本成功募集雙S基金，總募資金額達(dá)60億美元，將為中國的LP和GP在退出方面提供更多選擇和流動(dòng)性解決方案，致力于為投資人帶來優(yōu)異的回報(bào) 。值得注意的是，此次LGT資本兩支S基金募集規(guī)都達(dá)到上限 。
這并非個(gè)例，近10天來，S基金密集官宣完成募資 。5月18日，投資界獨(dú)家獲悉，華蓋資本成功募集一只規(guī)模為8億元的S基金 。如無意外，這將是第一只人民幣架構(gòu)的重組接續(xù)基金 。緊接著，君聯(lián)資本正式對(duì)外宣布完成2.7億美元醫(yī)療續(xù)期基金交易 。一時(shí)間，中國S基金風(fēng)起云涌 。
10天內(nèi)，三家S基金募資消息流出
S基金市場(chǎng)又迎來一則重磅消息 。
近日，LGT資本成功募集雙S基金，總募資金額達(dá)60億美元，將為中國的LP和GP在退出方面提供更多選擇和流動(dòng)性解決方案，致力于為投資人帶來優(yōu)異的回報(bào) 。
LGT資本表示，LGT資本兩支S基金均達(dá)到各自相應(yīng)的募集規(guī)模上限，策略全面覆蓋私募二級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)會(huì) 。
其中Crown Global Secondaries V將繼續(xù)沿用LGT資本成功的私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)策略，為LP和GP提供多樣化的流動(dòng)性解決方案，Crown Secondaries Special Opportunities II則專注于為GP提供單一資產(chǎn)流動(dòng)性解決方案，承接優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并助力優(yōu)秀企業(yè)長期發(fā)展 。
LGT資本隸屬于LGT皇家銀行，是由家族擁有并營運(yùn)的全球最大私人銀行和資產(chǎn)管理集團(tuán) 。作為列支敦士登王室之家的家族辦公室，自90多年前成立至今，LGT已從小型區(qū)域銀行發(fā)展為國際性私人銀行，在全球20多處辦事處 。LGT資本彈藥相當(dāng)充裕，截至2020年底，其一級(jí)資本比率為21.9%，流動(dòng)性基礎(chǔ)穩(wěn)健 。
此次LGT資本雙S基金也劍指中國市場(chǎng) 。不僅百思特網(wǎng)美元S基金在中國躁動(dòng)起來，本土S基金也隱隱爆發(fā) 。5月18日，投資界獨(dú)家獲悉，華蓋資本成功募集一只規(guī)模為8億元的S基金 。背后LP陣容強(qiáng)大，深創(chuàng)投作為基金聯(lián)合發(fā)起人同時(shí)也是最大LP，如無意外，這將是第一只人民幣架構(gòu)的重組接續(xù)基金 。次日，君聯(lián)資本正式對(duì)外宣布完成2.7億美元醫(yī)療續(xù)期基金交易 。
今年以來，S基金的消息甚囂塵上 。4月29日消息，不惑創(chuàng)投完成人民幣轉(zhuǎn)美元的基百思特網(wǎng)金重組，以實(shí)現(xiàn)籌集其首支美元基金；2月16日，漢領(lǐng)資本（Hamilton Lane）宣布漢領(lǐng)S基金第五期（Hamilton Lane Secondary Fund V）完成最終關(guān)閉 。該基金超過了30億美元的目標(biāo)規(guī)模，最終以39億美元關(guān)賬，成為漢領(lǐng)資本迄今為止最大規(guī)模的基金募資 。
與此同時(shí)，外資S基金正在加速在中國布局 。今年2月，專注于私募股權(quán)二級(jí)市場(chǎng)的外資機(jī)構(gòu)科勒資本在北京朝陽區(qū)新設(shè)基金管理人——科勒（北京）私募基金管理有限公司 。隨后，國際PE巨頭TPG宣布收購專注于亞太地區(qū)的私募股權(quán)二級(jí)投資平臺(tái)——新程投資 。另外，外資活躍S基金如TR資本則積極通過美元基金重組，人民幣轉(zhuǎn)美元基金重組及QFLP等不同結(jié)構(gòu)投資中國GP 。
S基金大爆發(fā)
中國S基金風(fēng)口，來了
不管LP還是GP，對(duì)于S基金退出方式的接受度和依賴性越來越強(qiáng) 。
過去10年來，中國人民幣基金爆發(fā)，每年私募股權(quán)基金募集規(guī)模接近萬億，但退出卻過度依賴IPO，然而這并不能覆蓋絕大多數(shù)中部基金的整體退出需求，導(dǎo)致目前中國VC/PE存量市場(chǎng)規(guī)模大約有5-10萬億元亟需退出 。
近兩年來，受資管新規(guī)影響，人民幣LP流動(dòng)性縮緊，出現(xiàn)認(rèn)繳違約、拋售已有份額等現(xiàn)象 。LP們開始主宰自己份額的退出選擇權(quán)，而GP也愿意尋找除IPO、并購之外的更多退出通道 。
清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計(jì)未來每年會(huì)新增1至1.5萬億，對(duì)于需要流動(dòng)性的LP來說，需要專注從事S基金的機(jī)構(gòu)來更快的實(shí)現(xiàn)退出 。

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