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因此，無論是媒體還是業(yè)內(nèi)人士，都應(yīng)該避免”聽風(fēng)就是雨“，從表象就推斷結(jié)論。
ZARA及其姐妹品牌關(guān)店，本質(zhì)上是做戰(zhàn)略性調(diào)整，最主要是要把業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)到線上。
整個INDITEX集團(tuán)（ZARA母公司），根據(jù)其2019年財(cái)報(bào)，線上業(yè)績占比不過14% 。這個線上比例對于今天的市場來說，毫無疑問是非常滯后的。
線上業(yè)績占比小，一方面與它的傳統(tǒng)零售出身基因有關(guān) 。同時，也與它最大的市場份額在歐洲有關(guān) 。歐洲的電商總體比中國相差甚遠(yuǎn) 。原因也是多樣的。比如消費(fèi)者習(xí)性，以及物流基礎(chǔ)不像中國這樣便利。這背后最主要的原因也不是技術(shù)問題，而是人工偏貴的原因。
而這次疫情，毫無疑問，也將催逼那些和ZARA一樣的傳統(tǒng)零售商轉(zhuǎn)戰(zhàn)線上。
但是，如果你真的了解其內(nèi)部運(yùn)營體系，ZARA或者說INDITEX集團(tuán)，并沒有那么容易被打倒！
很多人知道ZARA快，卻并不知道它為何快。更不理解它的快，和一般電商有何區(qū)別？這里給大家分享一組數(shù)據(jù) 。
店鋪坪效
根據(jù)INDITEX集團(tuán)2019年財(cái)報(bào)上的數(shù)據(jù)推算，其零售店鋪平均每平米的年銷售額是42300元人民幣左右（1歐元=7.8元人民幣計(jì)算）。換句話說，如果你有一家店鋪100平米，其年銷售額是423萬人民幣。這是整個集團(tuán)的平均數(shù)據(jù) 。ZARA作為其表現(xiàn)最出色的品牌，平均數(shù)據(jù)肯定更加好過這個數(shù)據(jù) 。即使如此，100平米店鋪，平均年銷售額423萬人民幣，在中國市場，也屬于上上水平。
商品效率
很多媒體說，ZARA的快已經(jīng)沒什么了不起的了。我們現(xiàn)在電商一年也可以上新3萬款。但你要知道，ZARA的3萬款，支撐了其近1600億人民幣的年銷售。據(jù)我所知，我們最好的服裝電商1年也可以上新3萬款，但他們的年銷售收入只是20億。
可能有的人會說，ZARA畢竟有了40+年的歷史，畢竟面對的是全球市場。既然你知道它有40年的歷史，面對的是全球市場，就應(yīng)該明白：我們國內(nèi)電商要PK掉ZARA，并不是憑同樣上新款就可以競爭掉對方的。
這個背后巨大的差異，體現(xiàn)的是一個系統(tǒng)化的差異。也是后面我會講到為什么ZARA會那么快。它的快與我們電商的快本質(zhì)上是完全不一樣的。
人均效率
另外一個值得關(guān)注的指標(biāo)是”人均效率“ 。也就是用一年銷售收入除以企業(yè)平均在冊員工數(shù)量。INDITEX的人效是123萬元/人/年。也就是平均一個員工1年產(chǎn)生的銷售業(yè)績是123萬元。
國內(nèi)同等類型企業(yè)（線下為主、大眾定位、自營零售為主），這個數(shù)值基本是ZARA的40-60%之間左右。
毛利率與凈利率
2019年INDITEX集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，其毛利率是55%，稅前凈利率是16% 。這兩個指標(biāo)均好于國內(nèi)同類上市公司財(cái)報(bào) 。屬于上上水平。
存銷比
存銷比的意思就是：一家公司的期末庫存，可以支持其銷售業(yè)績的時間周期。一般來說，對于以線下店鋪為主的服裝企業(yè)，3-4個月屬于正常的存銷比周期。我們國內(nèi)上市服裝公司這個指標(biāo)一般在4-9個月之間。而INDITEX集團(tuán)這個指標(biāo)在2個月。再次證明，它們的快速周轉(zhuǎn)保證了其庫存指標(biāo)遠(yuǎn)優(yōu)于我們一般企業(yè) 。
綜上所述，ZARA其實(shí)基本面依然很好。當(dāng)然上述數(shù)據(jù)基于2019年財(cái)報(bào) 。2020年財(cái)報(bào)還未出爐。2020年財(cái)報(bào)大概率不會好看。原因是INDITEX的主戰(zhàn)場還是歐洲市場。整個亞洲市場（包括中國）占其業(yè)務(wù)總量不到20% 。所以，可以想象，2020年對它們確實(shí)艱難。
但是，衡量一家企業(yè)的發(fā)展性，重點(diǎn)還是看上述指標(biāo)，也就是基本面情況。這就和衡量一個病人何時能恢復(fù)健康一樣。同樣患了感冒，一個身體條件原本很健康的人，恢復(fù)得必然比一個身體條件原本不佳得一定是快的。對于企業(yè)來說也一樣，它的基本指標(biāo)都是健康的，那么恢復(fù)一定好過其他一般企業(yè) 。

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