在俄烏局勢(shì)緊張等因素的推動(dòng)下 ， 上周布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格一度重上每桶100美元關(guān)口 ， 達(dá)到八年來高位 ， 本周期貨價(jià)格也上漲至每桶97美元以上 。未來油價(jià)走勢(shì)備受市場(chǎng)關(guān)注 。
國(guó)際油價(jià)自2020年跌至負(fù)值后 ， 一路波動(dòng)上行 ， 當(dāng)前價(jià)格已恢復(fù)到疫情前水平 。此輪油價(jià)上漲 ， 從短期來看 ， 受益于地緣政治因素 。近期 ， 俄烏局勢(shì)不斷升級(jí) ， 市場(chǎng)緊張情緒始終難以得到徹底緩解 ， 稍有風(fēng)吹草動(dòng)就導(dǎo)致油價(jià)上漲并脫離經(jīng)濟(jì)基本面表現(xiàn) 。但從更深層次看 ， 原油供應(yīng)增長(zhǎng)趕不上需求預(yù)期及實(shí)際需求的增速 ， 導(dǎo)致市場(chǎng)處于供需不平衡狀態(tài) 。
未來 ， 國(guó)際油價(jià)走勢(shì)受制于多重因素 。
在地緣政治因素方面 ， 俄烏局勢(shì)和伊核談判的演變都將對(duì)油價(jià)產(chǎn)生影響 。俄烏局勢(shì)給市場(chǎng)帶來更大不確定性 ， 如果進(jìn)一步升級(jí) ， 油價(jià)將再度上揚(yáng) 。而伊核談判則有重啟可能 ， 給市場(chǎng)帶來樂觀情緒 。這兩大事件一旦明朗 ， 對(duì)市場(chǎng)均會(huì)形成階段性影響 。另外 ， 如果俄羅斯減少或中斷能源供應(yīng) ， 其對(duì)市場(chǎng)的影響恐遠(yuǎn)大于伊朗原油增產(chǎn)帶來的影響 。不過 ， 長(zhǎng)期來看 ， 市場(chǎng)仍會(huì)回歸到供求基本面以進(jìn)一步尋找平衡力量 。
從供應(yīng)方面看 ， 除去地緣政治風(fēng)險(xiǎn)帶來的供給減少或增加外 ， 產(chǎn)油國(guó)的增產(chǎn)意愿和增產(chǎn)能力也是一個(gè)重要的影響因素 。從增產(chǎn)意愿看 ， 歐佩克產(chǎn)油國(guó)采取了比疫情前更為謹(jǐn)慎的增產(chǎn)政策 ， 認(rèn)為目前原油需求存在不確定性 ， 市場(chǎng)并不存在嚴(yán)重的供應(yīng)不足 ， 目前油價(jià)高企更多緣自地緣政治風(fēng)險(xiǎn) ， 因而堅(jiān)持小幅適度提高原油產(chǎn)量 ， 以穩(wěn)定原油市場(chǎng) 。從增產(chǎn)能力看 ， 化石能源投資不足限制了增產(chǎn)速度和潛力 ， 產(chǎn)油國(guó)難以快速增產(chǎn)以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求 。在歐佩克以外 ， 美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量雖然有所增長(zhǎng) ， 但也沒有達(dá)到繁榮時(shí)期的水平 ， 資金限制和人員短缺均阻礙了生產(chǎn) 。
國(guó)際能源署警告稱 ， 以歐佩克+為首的產(chǎn)油大國(guó)供應(yīng)持續(xù)短缺 ， 加大全球原油市場(chǎng)波動(dòng)和價(jià)格上行壓力 。
從需求方面看 ， 疫情仍是一個(gè)影響經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的不確定性因素 ， 但一些國(guó)家開始放寬防疫措施 ， 可能刺激旅游等需求上揚(yáng) ， 盡管全球經(jīng)濟(jì)增速將比去年有所放緩 ， 但經(jīng)濟(jì)仍處于增長(zhǎng)軌道 ， 對(duì)原油需求起到支撐作用 。
國(guó)際能源署2月11日預(yù)計(jì) ， 2022年全球石油需求將增加320萬桶/日 ， 達(dá)到1.006億桶/日 。歐佩克在2月的報(bào)告中也預(yù)計(jì) ， 2022年全球石油日均需求將增長(zhǎng)420萬桶/日 ， 全球石油消費(fèi)量預(yù)計(jì)在第三季度將超過1億桶/日 ， 總需求平均為10080萬桶/日 。
從市場(chǎng)走勢(shì)看 ， 油價(jià)目前處于多年來高點(diǎn) ， 未來數(shù)月仍有望維持在高位 ?！艾F(xiàn)貨溢價(jià)”原油市場(chǎng)的緊張 ， 一方面成為通脹的助推器 ， 另一方面 ， 隨著時(shí)間的推移 ， 如果高油價(jià)的格局得不到改善 ， 將使全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇遭遇風(fēng)險(xiǎn) 。如果地緣緊張局勢(shì)能夠緩和 ， 以及歐佩克+產(chǎn)油國(guó)逐步增加供應(yīng) ， 原油市場(chǎng)供求矛盾則有望在下半年出現(xiàn)緩解 。

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