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#西瓜霜?jiǎng)?chuàng)始人鄒節(jié)明逝世#
作為一個(gè)曾經(jīng)經(jīng)常使用其產(chǎn)品的消費(fèi)者 ， 我也要對(duì)桂林三金老董事長(zhǎng)的過(guò)世表示哀悼 ， 下午我打開(kāi)他們的官網(wǎng) ， 上面的圖片全部均為黑白色 ， 看來(lái)這家公司還是很有人情味的 。那么今天我們就來(lái)看一看 ， 這位鄒老先生留下的上市公司財(cái)務(wù)表現(xiàn)如何 ， 其發(fā)展后勁又怎么樣？
雖然其產(chǎn)品很早就比較有名 ， 廣告也鋪天蓋地 ， 但桂林三金是2009年才在深交所主板上市的 ， 當(dāng)時(shí)的規(guī)模就已經(jīng)不小了 ， 其從未出現(xiàn)過(guò)虧損 。
我們還是直接看氣泡圖吧：
我們看桂林三金氣泡的特點(diǎn)是相當(dāng)均勻 ， 十個(gè)前三季度 ， 幾乎沒(méi)有明顯的變化 ， 營(yíng)收的波動(dòng)區(qū)間就在9.2億元至12.6億元之間 ， 就算疫情也沒(méi)有造成太大的波動(dòng) 。
凈利潤(rùn)也一樣 ， 波動(dòng)區(qū)間就是2.71億元至3.67億元之間 ， 雖然2021年前三季度表現(xiàn)為十年的倒數(shù)第三 ， 但其實(shí)和其不大的營(yíng)收比 ， 銷售凈利率也是23% 。
如此均勻的氣泡 ， 營(yíng)收增長(zhǎng)率當(dāng)然就不行了 ， 雖然2021年前三季度還有14.4% ， 但確實(shí)是因?yàn)?020年前三季度的基數(shù)不高 ， 9年的幾何平均增長(zhǎng)率只有3.5% 。這就有點(diǎn)說(shuō)不過(guò)去了 ， 這些年GDP的增長(zhǎng)率都不止這么高 ， 營(yíng)收跑不過(guò)GDP ， 實(shí)際就是在落后并被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手超越中 。
桂林三金的凈利潤(rùn)在2018年前三季度達(dá)到極值后 ， 連續(xù)三年回調(diào) ， 其各年的營(yíng)收和凈利潤(rùn)的表現(xiàn)幾乎一樣 。就跟到廣西去做客 ， 喝了一碗米酒 ， 主人再給倒上一碗一樣 ， 碗碗差不多 ， 都是那個(gè)量 ， 也是那個(gè)味 。
這些年來(lái) ， 桂林三金的毛利率雖然一直維持在70%以上的高位 ， 但跟其凈利潤(rùn)近似 ， 也是連續(xù)三年在下降 ， 雖然每一碗米酒看著是一樣的 ， 但倒得更滿 ， 酒精度卻下降了 。我們不得不贊嘆 ， 中成藥行業(yè)的毛利率還是很高的 ， 比一般的西藥高得太多了 。
我們對(duì)比其相關(guān)期間費(fèi)用 ， 差別并不大 ， 大的方面就在于研發(fā)費(fèi)用的支出 ， 僅僅就四年時(shí)間 ， 桂林三金這方面的投入就增加了1.3億元 ， 占營(yíng)收比也從3.5%上升至13.5% 。而銷售費(fèi)用有升有降 ， 總體還是高于研發(fā)支出的 。
雖然全年近兩億元的研發(fā)支出 ， 在制藥這個(gè)行業(yè) ， 可能真不能做出什么革命性的新產(chǎn)品 ， 但在中成藥這方面 ， 這個(gè)投入強(qiáng)度 ， 其實(shí)還是差不多夠了 ， 至少比吃祖?zhèn)髅胤降哪菐准乙獜?qiáng)一些 。
我們不準(zhǔn)備分析其分產(chǎn)品和地區(qū)的經(jīng)營(yíng)情況 ， 因?yàn)槠?2%以上的產(chǎn)品都是中成藥 ， 其他僅有少量的貿(mào)易業(yè)務(wù)；市場(chǎng)當(dāng)然也主要是國(guó)內(nèi) ， 只有略高于1%的國(guó)外業(yè)務(wù) 。桂林三金就是妥妥的以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主的中成藥制造商 。
桂林三金高達(dá)3以上的速動(dòng)比率和4以上的流動(dòng)比率 ， 可以說(shuō)只有流動(dòng)資產(chǎn)配置過(guò)度 ， 而沒(méi)有償債風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 。僅僅現(xiàn)金就是17億出頭 ， 而受限資金僅有1.5億元 ， 看著僅有的5.6億元流動(dòng)負(fù)債 ， 確實(shí)沒(méi)有必要分析流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu) 。
這種持續(xù)盈利的企業(yè) ， 一般都不會(huì)出現(xiàn)償債風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題 ， 除非頭腦發(fā)熱 ， 盲目擴(kuò)充產(chǎn)能來(lái)投資 ， 或者是大量投資進(jìn)入一些陌生的行業(yè)中 。

以上關(guān)于本文的內(nèi)容，僅作參考！溫馨提示：如遇健康、疾病相關(guān)的問(wèn)題，請(qǐng)您及時(shí)就醫(yī)或請(qǐng)專業(yè)人士給予相關(guān)指導(dǎo)!

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